在資本市場很可能不具有代表性。萬科爭奪戰(zhàn)的劇終時刻,，不僅僅是各方妥協(xié),，而應(yīng)是為那些與萬科面臨同樣困局的公司找到解決路徑，為過去疏忽的制度設(shè)計打上該打的補丁,。

短短一天內(nèi),，萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)出現(xiàn)了峰回路轉(zhuǎn)的跡象。6月30日,，華潤和寶能在回復(fù)深交所時,，均否認“互為一致行動人”,。寶能同時表示，“對萬科管理層保留了期待,?！狈路鹗菫榱俗鞒鲞M一步證明，6月30日中午,，華潤表示對寶能系此前罷免萬科所有董事,、監(jiān)事的提案持有異議。華潤稱,，將從有利于公司發(fā)展的角度,，考慮未來董事會、監(jiān)事會的改組,。至此,，萬科爭奪戰(zhàn)的結(jié)局初露端倪。

由此前的步步緊逼到突然退讓,，華潤和寶能的轉(zhuǎn)身有點快,。兩大股東否認“互為一致行動人”不難理解，因為如果坐實了二者的聯(lián)盟,，那將有可能招致重罰,，即使在臨時股東大會獲勝，也難以得到重組萬科權(quán)力架構(gòu)的權(quán)利,。不好理解的是,，華潤何以突然與寶能拉開了距離，而寶能又何以突然對萬科管理層伸出了“橄欖枝”,。對于以高杠桿資金奪得第二大股東地位的寶能來說,，這意味著巨大的投資風(fēng)險。

可以想象,，這種突變是監(jiān)管層介入的結(jié)果,。當(dāng)寶萬之爭被無限解讀甚至引起國際評級機構(gòu)關(guān)注時，監(jiān)管層不可能作壁上觀,。此前華潤對寶能系罷免萬科12名董事,、監(jiān)事保持沉默，或許就已透露出了相關(guān)跡象,。監(jiān)管層的有限干預(yù),，是最低成本、最高效率控制事態(tài)發(fā)展的辦法,，無論這種辦法是否能為所有人接受,，但毫無疑問，這就是當(dāng)下資本市場維持秩序不可或缺的手段,。徹底的市場主義或計劃主義思路,，對應(yīng)不了當(dāng)前資本市場所處的階段,。

不過也要看到，萬科股權(quán)爭奪戰(zhàn)在這么短的時間里就出現(xiàn)劇情反轉(zhuǎn)的跡象,，與萬科全球500強的光環(huán),、明星式的管理團隊和大股東兇猛的攻擊手法不無關(guān)聯(lián),。眼球效應(yīng)迫使監(jiān)管層必須迅速表明立場,。從這個意義講，不管萬科爭奪戰(zhàn)最終結(jié)局如何,，是一方勝出還是皆大歡喜,，在資本市場很可能不具有代表性，而只是特事特辦主導(dǎo)的結(jié)果,。事實上,，萬科面臨的諸多困局，無論是管理層與大股東之爭也好,，資本與情懷之爭也好,，實體創(chuàng)業(yè)者與虛擬市場的資本大鱷之爭也好，在其他不那么有光環(huán)的上市公司身上同樣也有,，而且不缺乏創(chuàng)業(yè)團隊被收購后一腳踢開的先例,。最近的一起是電商行業(yè)的汽車之家。那么,，這些公司的創(chuàng)業(yè)團隊利益該如何保護,？小股東利益該如何捍衛(wèi)？靠監(jiān)管層一次又一次介入嗎,？即使介入再中性,、再溫和、再有限,，恐怕也是事倍功半,。

解決當(dāng)下集中體現(xiàn)在萬科這樣的明星企業(yè)和明星團隊遭遇的困局，避免資本市場出現(xiàn)一次又一次各說各話的爭議,，維護市場各方的利益,，最終得回到按規(guī)則辦事上來。試想,，如果華潤和寶能的臨時結(jié)盟及訴求公眾是有知情權(quán)的,，如果萬科管理團隊的合伙人計劃不會讓大股東緊張，如果寶能增持股份的資金合法透明回報可期,，萬科股價符合企業(yè)發(fā)展態(tài)勢,，那么各方何須劍拔弩張，情懷何須被嘲笑,，資本何須被污名,。

因此,，此番萬科爭奪戰(zhàn)的劇終時刻，不僅僅是各方妥協(xié),，而應(yīng)是為那些與萬科面臨同樣困局的公司找到解決路徑,，為過去疏忽的制度設(shè)計打上該打的補丁。如此,，萬科爭奪戰(zhàn)不管結(jié)局如何,，才都具有公共價值。