■ 建議

“需建立全國(guó)統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則”

“僑興債違約事件之后,，將區(qū)域股交所推向風(fēng)口浪尖,，該事件有可能會(huì)成為一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，迫使監(jiān)管層盡快出臺(tái)監(jiān)管辦法,，明確股交所的法律地位,?！睆V西一位金融辦人士對(duì)新京報(bào)記者說(shuō)。

該人士表示,，證監(jiān)會(huì)2015年6月份公布《區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法(征求意見(jiàn)稿)》,。目前已經(jīng)過(guò)去一年半了，遲遲未出臺(tái)真正的管理辦法,?？傮w而言，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的法律地位還未確定,。法律地位的不確定直接影響了區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的功能定位,、發(fā)展方向和監(jiān)管安排。

上述人士表示,，盡管征求意見(jiàn)稿沒(méi)有法律效力,，但是，能看出監(jiān)管的導(dǎo)向,。未來(lái)要加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì),，適當(dāng)清理。

他建議,，監(jiān)管層要盡快出臺(tái)管理辦法,；其次，要疏堵并舉,。之前是清理整頓,，規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，主要是堵,。目前,，從地方市場(chǎng)發(fā)展來(lái)看，企業(yè)的融資需求很多,，需要疏,；第三，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理,。因?yàn)樗陌迨袌?chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)肯定高于三板市場(chǎng)和主板,、中小板和創(chuàng)業(yè)板，因此，投資者適當(dāng)性管理很重要,。

“除了各地金融辦的監(jiān)管,，對(duì)于地方股交所能否開(kāi)展以及如何開(kāi)展私募債業(yè)務(wù)，并沒(méi)有全國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管指引,。”北京一位股交所人士表示,，不少區(qū)域性股權(quán)交易中心抱著“法無(wú)禁止即可為”的想法探索私募債發(fā)行,。

在國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室銀行研究中心主任、中國(guó)社科院金融所銀行研究室主任曾剛看來(lái),，目前區(qū)域股權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管尚屬空白,，沒(méi)有什么現(xiàn)成的制度規(guī)定說(shuō)各方應(yīng)承擔(dān)什么樣的責(zé)任。但適當(dāng)進(jìn)行清理,，納入監(jiān)管框架,，設(shè)立準(zhǔn)入門檻應(yīng)該是必要的方向。

事實(shí)上,，由于區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)掛牌企業(yè)規(guī)模小,，市場(chǎng)流動(dòng)性不強(qiáng)，證券公司等中介機(jī)構(gòu)參與的積極性不大,。記者在一些股交所官網(wǎng)可看到,，不少不持有證券牌照的中小投資管理公司成為中介機(jī)構(gòu)的主角。

業(yè)內(nèi)人士表示,，這些中小機(jī)構(gòu)雖然在實(shí)際運(yùn)行中未發(fā)現(xiàn)重大問(wèn)題,，但游走在法律與工商規(guī)范的邊緣，風(fēng)險(xiǎn)較大,。他建議,，要通過(guò)立法來(lái)促進(jìn)持牌金融機(jī)構(gòu)積極參與四板市場(chǎng)，同時(shí)培養(yǎng)和規(guī)范一批服務(wù)四板市場(chǎng)的中小型中介機(jī)構(gòu),。

證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露的一份研報(bào)建議,，證監(jiān)會(huì)行使統(tǒng)一制定全國(guó)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的監(jiān)管體系和細(xì)則，同時(shí)考慮下放監(jiān)管權(quán),，由當(dāng)?shù)卣惺贡緟^(qū)域的場(chǎng)外交易市場(chǎng)監(jiān)管權(quán),，形成相對(duì)統(tǒng)一與適度分散相結(jié)合的監(jiān)管體系。