關聯(lián)資金占用成痛因

在分層之初,，全國股轉公司就對創(chuàng)新層需要維持的標準進行了多方面的規(guī)定，就目前來看,，這些將被調(diào)整至基礎層的企業(yè)大都因為違規(guī)收到了警示函的處罰,，而處罰的原因則多是因為關聯(lián)資金違規(guī)占用問題,。

在這幾家將被降層的企業(yè)中,，玖隆再生,、米米樂,、天富電氣因存在關聯(lián)方,、股東占用公司資金問題,，均被所在地監(jiān)管局出具警示函，存在被調(diào)至基礎層的風險,。另外,，奇致激光、點動股份,、浙江國祥3家創(chuàng)新層公司在今年下半年被所在地監(jiān)管局采取了出具警示函措施,，明年或無法繼續(xù)維持在創(chuàng)新層。

實際上,，對于已經(jīng)進入創(chuàng)新層的企業(yè)來說,，需要維持一定的標準方可繼續(xù)成為創(chuàng)新層的一員，否則將會被調(diào)整至基礎層企業(yè)中,。全國股轉公司規(guī)定創(chuàng)新層企業(yè)除了在財務經(jīng)營方面要達到一定的創(chuàng)新層維持標準外,，在公司治理方面也做出了一定的規(guī)定， 對于被降層的原因,，中國新三板投資聯(lián)盟負責人許小恒就告訴北京商報記者,，企業(yè)出現(xiàn)從創(chuàng)新層降到基礎層的原因有很多，其中有掛牌公司因財務指標不符合創(chuàng)新層標準的,；掛牌公司被認定存在財務造假或者市場操縱等情形,，導致掛牌公司不符合創(chuàng)新層標準的；掛牌公司不符合創(chuàng)新層公司治理要求且持續(xù)時間達到3個月以上的,，還有就是中國證券監(jiān)督管理委員會地方監(jiān)管局對公司采取出具警示函措施的決定等都會造成創(chuàng)新層企業(yè)的標準不再達標,。

錯失創(chuàng)新層利好

截至12月27日，新三板掛牌企業(yè)共有10124家企業(yè),，其中創(chuàng)新層企業(yè)為952家,。實際上根據(jù)分層的標準，能夠進入創(chuàng)新層的企業(yè)多為優(yōu)質(zhì)企業(yè),。對于因違規(guī)被調(diào)至基礎層的企業(yè)而言在令人感到惋惜的同時,，將會失去新三板針對創(chuàng)新層企業(yè)推出的相關利好制度。

據(jù)今年6月24日全國股轉公司發(fā)布的創(chuàng)新層掛牌公司名單顯示,，共有953家企業(yè)被分至創(chuàng)新層（含摘牌的世紀空間）,，當時新三板的掛牌數(shù)量在7500家左右,，創(chuàng)新層數(shù)量僅占當時總掛牌公司的13%左右,。許小恒表示能夠進入創(chuàng)新層的企業(yè)主要特點是“富,、高、帥”,。同時,，根據(jù)全國股轉公司出具的創(chuàng)新層標準可見，創(chuàng)新層企業(yè)盈利,、營業(yè)收入,、公司治理等方面都有著比較嚴格的要求。其中,，要求公司最近兩年連續(xù)盈利,，且年平均凈利潤不少于2000萬元等。

其實,，為了使這些進入創(chuàng)新層的企業(yè)可以更好地發(fā)展,，全國股轉公司以及國家相關部門正在制定針對創(chuàng)新層企業(yè)的制度，其中就包括轉板制度,。對此,，新鼎資本董事長張弛表示，未來轉板制度的實施會讓新三板創(chuàng)新層企業(yè)交易更活躍,、估值提升更快,，讓兩個板塊（新三板與主板）能夠更快接軌，這是真正轉板的結果,。

不過,，從另一個角度來說，降層的實施也會使得新三板企業(yè)更加凈化,，使優(yōu)質(zhì)的企業(yè)能夠根據(jù)自身的優(yōu)勢在國家紅利的支持下更好地發(fā)展,，提升整個新三板市場的質(zhì)量，促進交易的活躍度,?！笆袌霰旧砭褪歉偁幍挠羞M有退，這本是無可厚非的,，讓市場判斷企業(yè)的價值,，讓交易發(fā)現(xiàn)創(chuàng)新的價格！”許小恒如是說,。同時,，對于因違規(guī)觸碰創(chuàng)新層標準紅線的新三板創(chuàng)新層企業(yè)而言，許小恒建議公司要再接再厲,，產(chǎn)融結合,，加強行業(yè)內(nèi)橫向縱向并購整合，完善產(chǎn)業(yè)鏈，與此同時更加完善信息披露,。