經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)步回落體現(xiàn)著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效,，供給和需求結(jié)構(gòu)均在很大程度上得到優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（尤其是工業(yè)結(jié)構(gòu)）也得到升級和優(yōu)化

按可比價格計(jì)算,，我國前三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長6.7%,，與前兩個季度持平,，雖然增速較去年三季度的6.9%回落0.2個百分點(diǎn),，但仍處于7%左右的合理區(qū)間。經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)步回落體現(xiàn)著我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效,，供給和需求結(jié)構(gòu)均在很大程度上得到優(yōu)化,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（尤其是工業(yè)結(jié)構(gòu)）也得到升級和優(yōu)化,。

第一，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革顯實(shí)效,，需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善,。

從供給側(cè)看，“三去一降一補(bǔ)”的結(jié)構(gòu)性改革任務(wù)取得顯著成效,。去產(chǎn)能方面,，鋼鐵、煤炭行業(yè)去產(chǎn)能任務(wù)正在積極有序推進(jìn),，前三季度原煤產(chǎn)量同比下降10.5%,，年底前有望完成壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬噸左右，退出煤炭產(chǎn)能2.5億噸以上的全年目標(biāo),。去庫存方面,，8月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比下降1.6%,，自4月份以來連續(xù)5個月同比下降,；商品房待售面積自3月份以來連續(xù)7個月減少。去杠桿方面,，8月末,，工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為56.4%，同比下降0.6個百分點(diǎn),。降成本方面,，1月份—8月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.87元,，比上年同期減少0.17元,。補(bǔ)短板方面，前三季度,，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè),、水利管理業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)投資同比分別增長43.4%,、20.5%和20.1%,，分別快于全部投資35.2個百分點(diǎn)、12.3個百分點(diǎn)和11.9個百分點(diǎn),。

從需求側(cè)看,，投資、消費(fèi),、凈出口三大需求對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率分別為36.8%,、71%、-7.8%,，其中消費(fèi)的貢獻(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大,，較去年同期提高了13.3個百分點(diǎn),，表明需求結(jié)構(gòu)進(jìn)一步改善。分項(xiàng)來看,，前三季度,，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長8.2%，實(shí)際增長9.5%,，增速比上半年回落0.8個百分點(diǎn),，但三季度逐月加速增長，7月,、8月和9月投資分別增長3.9%,、8.2%和9.0%。在經(jīng)濟(jì)回暖和政府政策支持下,，民間投資活力呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢,，前三季度同比增長2.5%，比1月份—8月份加快了0.4個百分點(diǎn),，其中9月份增長4.5%,，比上月提高2.2個百分點(diǎn)。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速季度環(huán)比回落0.3個百分點(diǎn),，比1月份—8月份加快0.4個百分點(diǎn),，主要是部分一線和二線城市出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，對房地產(chǎn)過度投資有所抑制,。

相對而言,，房地產(chǎn)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用更大，前三季度商品房銷售面積同比增長26.9%,，雖較上季度回落一個百分點(diǎn),，但仍然是支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要力量，據(jù)測算,，三季度房地產(chǎn)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率約為8%,，與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)持續(xù)上升。此外,，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級明顯,，前三季度文化、教育,、養(yǎng)老,、健康、保健等產(chǎn)品的消費(fèi)持續(xù)上升,；水電,、風(fēng)電、核電、天然氣等清潔能源消費(fèi)占比為19.3%,，比上年同期提高1.7個百分點(diǎn),；符合消費(fèi)升級發(fā)展方向的鋰離子電池,、太陽能電池,、光纖、光纜,、智能手機(jī),、集成電路、工業(yè)機(jī)器人,、SUV,、新能源汽車等產(chǎn)品產(chǎn)量均保持了較高增速?？傮w來看,，前三季度消費(fèi)形勢向好，社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長10.4%,，實(shí)際增長9.8%,，增速比上半年加快0.1個百分點(diǎn)，其原因在于就業(yè)形勢良好,，居民收入穩(wěn)定,，消費(fèi)者信心指數(shù)穩(wěn)定向好。

前三季度,，外需形勢有所改善,，進(jìn)出口總額同比下降1.9%，降幅比上半年收窄1.7個百分點(diǎn),，其中,，出口下降1.6%，降幅收窄1.1個百分點(diǎn),，進(jìn)口下降2.3%,，降幅收窄2.4個百分點(diǎn)。進(jìn)出口相抵,，順差25852億元,，其中貨物貿(mào)易繼續(xù)保持順差，服務(wù)貿(mào)易逆差,。從結(jié)構(gòu)看,，一般貿(mào)易進(jìn)出口、機(jī)電產(chǎn)品出口,、民營企業(yè)出口在出口總額中占據(jù)優(yōu)勢,，貿(mào)易結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化。

第二，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級,，工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,。

前三季度，我國三次產(chǎn)業(yè)增加值對GDP的貢獻(xiàn)分別為7.7%,、39.5%,、52.8%，與去年同期相比,，分別回落0.3個百分點(diǎn),、回落1.1個百分點(diǎn)、上升1.6個百分點(diǎn),；增長速度分別為3.5%,、6.1%、7.6%,，與去年同期相比,，分別回落0.3個百分點(diǎn)、上升0.1個百分點(diǎn),、回落0.8個百分點(diǎn),。可見,，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)升級,，服務(wù)業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)加速上升。

前三季度我國工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化,。在工業(yè)結(jié)構(gòu)中,，前三季度我國制造業(yè)增長最快，且加速向中高端邁進(jìn),，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值,、裝備制造業(yè)增加值增速分別比規(guī)模以上工業(yè)增加值增速（6%）高4.6個百分點(diǎn)和3.1個百分點(diǎn)，占比分別提高0.6個百分點(diǎn)和1.2個百分點(diǎn),。我國工業(yè)企業(yè)的利潤也明顯向好,，1月份—8月份全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長8.4%,，其中,，8月份增長19.5%,。

此外，新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)快速成長,。前三季度,，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)同比增長10.8%，增速比規(guī)模以上工業(yè)高4.8個百分點(diǎn),。節(jié)能降耗成效突出,，前三季度,，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗同比下降5.2%,。

第三,，貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化，人民幣國際化提升金融在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的作用,。

一是貸款結(jié)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜,。9月份金融機(jī)構(gòu)新增貸款總額1.22萬億元,同比多增1700億元,環(huán)比多增2713億元,，而貸款結(jié)構(gòu)優(yōu)化體現(xiàn)在企業(yè)貸款達(dá)今年4月以來最高值,，幾乎與居民貸款平分秋色,，且企業(yè)新增中長期貸款創(chuàng)二季度以來新高,，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的有力支撐,。居民貸款的占比下降，主要體現(xiàn)在受房地產(chǎn)調(diào)控政策影響,，占居民貸款主體的房貸顯著下滑。9月份新增社會融資總量達(dá)1.72萬億元,同比多增3910億元,環(huán)比多增2503億元,其中對實(shí)體貸款新增1.27萬億元,環(huán)比多增4704億元,是新增社會融資持續(xù)回升的主要原因。

二是人民幣國際化步入新階段,。人民幣在10月1日正式加入SDR,，但隨后受美聯(lián)儲加息預(yù)期上升和英鎊暴跌等短期因素的影響,，人民幣匯率出現(xiàn)貶值，市場擔(dān)憂度陡然增大,，但是隨著人民幣國際化程度的提高,，人民幣供求關(guān)系的改善，匯率將與我國經(jīng)濟(jì)基本面關(guān)系將進(jìn)一步協(xié)調(diào),，進(jìn)而有力推動內(nèi)外均衡,、需求和供給共同發(fā)展，并成為推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的有效工具,。

第四,，物價漲勢總體溫和,，就業(yè)形勢良好,。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成效還體現(xiàn)在穩(wěn)定物價漲勢方面。前三季度居民消費(fèi)價格同比上漲2.0%,，比上半年稍微回落了0.1個百分點(diǎn),，9月份同比上漲1.9%，環(huán)比上漲0.7%,；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比下降2.9%,，降幅比上半年收窄1.0個百分點(diǎn),，9月份同比上漲0.1%,，結(jié)束了同比連續(xù)54個月下降的態(tài)勢，環(huán)比上漲0.5%,。物價形勢的向好體現(xiàn)出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮出改善市場供求的作用，尤其是通過去產(chǎn)能改善了工業(yè)領(lǐng)域的供求關(guān)系,，進(jìn)而使得工業(yè)產(chǎn)品的價格上漲,，企業(yè)效益明顯好轉(zhuǎn)，企業(yè)信心得到增強(qiáng),，制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月為50.4%,，顯示制造業(yè)正在擴(kuò)張,，其對經(jīng)濟(jì)增長的支撐作用增強(qiáng)。

供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革對穩(wěn)定就業(yè)也發(fā)揮了一定作用,，通過去產(chǎn)能促成勞動力從制造業(yè)向服務(wù)業(yè)流動而間接影響就業(yè),。前三季度，全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬人,，提前完成了全年1000萬人的目標(biāo)任務(wù),。三季度末，全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.04%,，低于4.5%的年度調(diào)控目標(biāo),。良好的就業(yè)形勢帶來居民收入的穩(wěn)定增長，前三季度,，全國居民人均可支配收入同比名義增長8.4%,，實(shí)際增長6.3%；全國居民人均可支配收入中位數(shù)15626元,，同比名義增長8.1%,。城鄉(xiāng)差距繼續(xù)縮小，前三季度城鄉(xiāng)居民人均收入倍差為2.82,，比上年同期縮小0.01,。

(閆坤系中國社會科學(xué)院財(cái)稅研究中心執(zhí)行副主任、研究員,；于樹一系中國社會科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院副研究員)