近日,，央行已與證監(jiān)會就債券市場跨市場執(zhí)法達(dá)成一致,，將邀請證監(jiān)會稽查執(zhí)法機(jī)構(gòu)對債券市場違法違規(guī)行為實(shí)施跨市場執(zhí)法,。目前正在等待國務(wù)院批復(fù),，此舉意味著債市跨市執(zhí)法即將登場,。

所謂債券市場跨市場執(zhí)法,，就是央行打破過去單一執(zhí)法格局,，積極引入第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)即證監(jiān)會執(zhí)法機(jī)構(gòu)，對債券市場實(shí)施的跨行業(yè)監(jiān)管執(zhí)法行為,。

就目前而言,，債券市場跨市場監(jiān)管意義重大：首先，它是對金融監(jiān)管實(shí)施的一次積極而大膽的嘗試,，將拉開我國金融混業(yè),、金融監(jiān)管新序幕。其次,，此舉也將補(bǔ)上交易商協(xié)會懲罰手段有限的短板,，有利于堵塞債市監(jiān)管漏洞。

啟動(dòng)債券跨市場執(zhí)法,，既是適應(yīng)金融監(jiān)管形勢新變化的內(nèi)在需要,，也是金融監(jiān)管改革與發(fā)展的客觀要求。綜合分析有三方面原因：

其一,，債券市場是資本市場的一個(gè)重要組成部分,，本質(zhì)特征是企業(yè)直接融資的重要場所。目前,，由央行實(shí)施單一監(jiān)管尚顯機(jī)制脆弱和監(jiān)管乏力,，需引進(jìn)資本市場監(jiān)管機(jī)制和手段。邀請證監(jiān)會跨市場執(zhí)法,，一方面可發(fā)現(xiàn)債券市場監(jiān)管不足；另一方面,，證監(jiān)會既能勝任債市監(jiān)管,，也能提供豐富經(jīng)驗(yàn)，以幫助央行有效實(shí)施債市監(jiān)管,。

其二,，推動(dòng)債券市場執(zhí)法機(jī)制完善，震懾債券市場違規(guī)違紀(jì)行為,，離不開跨市場執(zhí)法,。過去,，債券市場監(jiān)管，主要靠央行和交易商協(xié)會自律管理發(fā)揮作用,，效果不盡如人意,。通過引入第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)，發(fā)揮監(jiān)管補(bǔ)充作用,，以便形成集中統(tǒng)一,、監(jiān)管有效的債券市場執(zhí)法機(jī)制。

其三,，構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)隔離墻,，防止債券與證券市場風(fēng)險(xiǎn)相互傳染，需跨市場聯(lián)合執(zhí)法,。因?yàn)閺氖聜l(fā)行的公司大都為上市公司,，其發(fā)行債券依據(jù)的財(cái)務(wù)報(bào)告是否真實(shí)、籌集的資金是否按規(guī)定用途使用,，并非央行單一監(jiān)管所能做到,，需聯(lián)手證監(jiān)會一起監(jiān)管。而且證券交易所作為債券交易的組織者,，本身雖不直接參與債券交易,，但可為債券買賣雙方創(chuàng)造條件，提供服務(wù),；如果監(jiān)管不力,，會使債市造假作弊泛濫，打亂債券市場交易規(guī)則和秩序,，不利于金融市場穩(wěn)定,。

當(dāng)然，要順利啟動(dòng)債券市場跨市場執(zhí)法機(jī)制,，還須解決三個(gè)金融現(xiàn)實(shí)問題：一是加快金融監(jiān)管新的立法步伐,，確定好債市違法范圍，使監(jiān)管有法可依,。此前銀行間債市最大的風(fēng)險(xiǎn)是,，對于違規(guī)處罰缺少上位法支持。因此,，應(yīng)讓國務(wù)院授權(quán)證監(jiān)會的執(zhí)法范圍,，覆蓋銀行間債市；并借助證監(jiān)會稽查大隊(duì)的力量,，將執(zhí)法對象從違規(guī)的發(fā)行人,，延伸到所有中介機(jī)構(gòu)。二是統(tǒng)一思想,，各級央行應(yīng)消除權(quán)力,、權(quán)威喪失意識,，持開放包容心態(tài)，與證監(jiān)會共同研究和制訂跨市場監(jiān)管規(guī)則,，建立協(xié)調(diào)統(tǒng)一,、靈敏高效的工作機(jī)制。三是加強(qiáng)對機(jī)構(gòu)投資者內(nèi)控體系的建設(shè),。主要是建立異常交易內(nèi)控體系,，并由監(jiān)管機(jī)構(gòu)驗(yàn)收，以防機(jī)構(gòu)間非正當(dāng)利益輸送,，凈化債市環(huán)境,。