雙向操作特征盡顯

自本月2日以來,，央行公開市場操作（OMO）重新轉向凈回籠,。據(jù)統(tǒng)計,，過去五個交易日，央行已累計通過OMO實施資金凈回籠5300億元,。

直觀地看,，OMO連續(xù)出現(xiàn)凈回籠，緣于在存量逆回購密集到期的同時,，央行大幅調降逆回購操作力度,。據(jù)統(tǒng)計，過去五日日均到期逆回購量達1600億元,，央行新開展逆回購操作量則平均為540億元,。

業(yè)內人士表示，在到期回籠壓力較大的情況下,，央行仍縮減逆回購操作量,，并且市場資金供求仍能夠維持均衡偏松狀況,，凸顯了當下短期流動性較為充裕的現(xiàn)狀?？缭潞?，隨著前期如企業(yè)繳稅、可交換債發(fā)行等部分不利因素的影響消退,，銀行間市場資金面恢復常態(tài),，正常的融資需求已不難通過市場渠道得到滿足，因此機構向央行融資的需求下降,，這為央行調整逆回購操作提供了條件,。

與此同時，央行亦有動力調整OMO力度,。一方面,，前期大額資金投放造成逆回購存量高企，到本月初一度達到1.49萬億元,，處于2月中旬以來逾8個月高位,，因此，趁著月初資金面相對寬松,，讓一部分逆回購自然到期回籠,，可控制存量逆回購規(guī)模，為未來操作騰挪空間,。最新數(shù)據(jù)顯示,，截至11月8日，存量逆回購已減少至9600億元,。另一方面,，靈活開展雙向操作也是過去一段時間以來央行OMO的主要特征，當前市場流動性較為充裕,，適量回籠冗余貨幣,，可避免流動性過于泛濫，符合央行雙向調節(jié)的流動性管理思路,。

央行不光在公開市場開展雙向操作,，近期在“OMO+MLF”的搭配運用中也不難看到雙向操作的特征。上周,，央行通過OMO累計凈回籠1100億元,，但上周四，央行又對21家金融機構開展MLF操作共4370億元,，其中6個月2300億元,、1年期2070億元。