中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院院長助理倪鵬飛介紹,，2013年之前10多年出現(xiàn)的調(diào)整,，都是在政策打壓下的結(jié)果，出現(xiàn)的反彈是市場自動反彈（2009年除外）,，但2013年后的調(diào)整是在沒有任何干預(yù)的情況下，房地產(chǎn)市場的自發(fā)調(diào)整,，2015年的反彈則是政策刺激下的反彈,，所以此輪反彈并沒有強力支撐，反彈持續(xù)時間也將大幅縮短,。

“5月份出現(xiàn)增速回落,，繼與前期剛需集中快速釋放有關(guān)，也與近期熱點城市收緊調(diào)控有關(guān),?！蹦啭i飛說，2015年下半年來,，房地產(chǎn)市場從緩慢到迅速好轉(zhuǎn),，主要動力是來自于政策的刺激。盡管政策刺激還要繼續(xù),，如果在相關(guān)制度沒有改變的情況下,，從供給看,，受市場回暖資金壓力減少和預(yù)期影響，在庫存大量積壓的同時,，新投資可能在2016年形成大規(guī)模新供給,。因此，若沒有實施有效的制度變革,，潛在需求難以釋放,，短期調(diào)整在所難免。

而調(diào)整的原因便是市場仍存在不穩(wěn)定因素?，F(xiàn)階段仍存在市場空間錯配問題,，在一線和部分二線城市銷售火爆、價格暴漲,，三四線城市庫存大量積壓的背景下,，1-4月，重點城市商品房銷售面積增速較非重點城市高10個百分點,，非重點城市開發(fā)投資卻同比增長7.8%,，比重點城市投資增速高1.1個百分點。

數(shù)據(jù)顯示,，2016年1-4月,，新開工面積增長21.4%,增速比一季度提高2.2個百分點，5月雖然有所收窄,，但仍保持著18%的增長率,。倪鵬飛表示，這一增速讓人擔(dān)心非重點城市在去庫存有限的情況下,，新庫存又大量生成,。

此前中金研究中心報告也指出，四季度隨著新房供應(yīng)的增加,，我國房地產(chǎn)市場將迎新一輪供過于求,。

倪鵬飛預(yù)測，2016年下半年到2017年上半年,，房地產(chǎn)市場可能會迎來一個短期調(diào)整期,。

而在此背景下，房企的信貸違約風(fēng)險將大幅增加,。數(shù)據(jù)顯示,，2016年2月至5月，房地產(chǎn)開發(fā)資金來源中個人按揭貸款迅猛攀升,，同比增速分別達30.4%,，46.2%、54.7%和58.5%,，而2014年4月至12月,，該同比數(shù)據(jù)均為負值,。

倪鵬飛指出，應(yīng)重點警惕三四線及以下城市高庫存房企面臨資金鏈斷裂的風(fēng)險,，尤其是一些中小房企通過非正規(guī)金融融資面臨違約風(fēng)險,。