中國經(jīng)濟已經(jīng)進入新常態(tài),，正處在由10%左右的高速增長向中高速增長的轉(zhuǎn)換過程之中,，背后則是結(jié)構(gòu),、動力,、體制政策環(huán)境的轉(zhuǎn)換,，由此也可以稱其為“轉(zhuǎn)型再平衡”,，即由高速增長平臺上的供求平衡轉(zhuǎn)向中高速平臺上的供求平衡,。

劉世錦

從加入WTO到提出推動全球治理體制變革,，從“十五”到“十二五”,，隨著中國經(jīng)濟體量的躍升,，經(jīng)濟發(fā)展和對外開放的路徑選擇又走到了節(jié)點。

傳統(tǒng)經(jīng)濟體制和發(fā)展模式的潛能趨于消退,，人口與資源環(huán)境約束趨緊,，全面建成小康社會目標日益緊迫?！笆濉逼陂g,，新常態(tài)的中國經(jīng)濟進入“轉(zhuǎn)型再平衡”的關(guān)鍵時期。

“中高速增長的均衡點何時達到仍具有不確定性,，有可能在今明兩年達到,。” 中國發(fā)展研究基金會副理事長,、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任劉世錦對21世紀經(jīng)濟報道記者解釋,。

12月21日結(jié)束的中央經(jīng)濟工作會議提出，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,。

“有人以為講供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是否定‘三駕馬車’需求側(cè)政策,。需求側(cè)政策并非不可用，而是不能只靠需求側(cè)政策,，也難以將其作為重點,。”劉世錦分析,。

劉世錦強調(diào),，供給側(cè)改革可以對宏觀調(diào)控政策進行必要調(diào)整，如此次中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)提出的降低企業(yè)稅費負擔,，但重點還是在微觀層面,，通過實質(zhì)性的改革措施，進一步開放要素市場,，打通要素流動通道,，優(yōu)化資源配置，全面提高要素生產(chǎn)率,。

轉(zhuǎn)型再平衡

《21世紀》：在當前的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)中，“需求側(cè)”和“供給側(cè)”發(fā)生著怎么樣的變化,？

劉世錦：中國經(jīng)濟已經(jīng)進入新常態(tài),，正處在由10%左右的高速增長向中高速增長的轉(zhuǎn)換過程之中，背后則是結(jié)構(gòu),、動力,、體制政策環(huán)境的轉(zhuǎn)換，由此也可以稱其為“轉(zhuǎn)型再平衡”,，即由高速增長平臺上的供求平衡轉(zhuǎn)向中高速平臺上的供求平衡,。

以往長時期支撐中國經(jīng)濟高速增長的基礎(chǔ)設(shè)施,、房地產(chǎn)等相繼出現(xiàn)歷史需求峰值，出口的高增長也由于國內(nèi)要素成本和匯率上升而難以為繼,。在需求增速回落的同時,，供給側(cè)相對應(yīng)的重化工業(yè)也開始調(diào)整，但調(diào)整幅度遠不及需求回落幅度,，于是出現(xiàn)了嚴重的產(chǎn)能過剩,，并引發(fā)了PPI超過40個月的負增長，最新的PPI已達-5.9%,，導(dǎo)致了中國式的結(jié)構(gòu)性通縮,。

與增速下行壓力相比，更具挑戰(zhàn)性的工業(yè)企業(yè)利潤超過一年的負增長,。利潤負增長非同小可,，持續(xù)下去將會加大金融財政風險壓力。最新數(shù)據(jù)顯示,，這種負增長仍在加劇,。分析顯示，煤炭,、鋼鐵,、鐵礦石、石油,、石化,、建材等過剩最為嚴重行業(yè)在PPI和利潤下降中占到70%以上的份額。

《21世紀》：預(yù)計需求側(cè)和供給側(cè)的調(diào)整何時可以完成,？

劉世錦：中國經(jīng)濟達到中高速增長平衡點,，將會有兩個“底”。一個是“需求底”,。房地產(chǎn)投資增速已經(jīng)由以往的高增長回落到最新的月度同比負增長,，當房地產(chǎn)投資增速由負轉(zhuǎn)正時，將是房地產(chǎn)投資乃至中國經(jīng)濟從需求側(cè)來看的經(jīng)濟增速觸底的信號,。估計這個“需求底”有較大可能在明年年中左右看到,。另一個是“效益底”，即工業(yè)企業(yè)利潤增速由負轉(zhuǎn)正,，并保持可持續(xù)的增長,。這個“效益底”的出現(xiàn)，直接取決于減產(chǎn)能的力度和進度,。但目前來看,，仍有相當大的不確定性。如果“效益底”滯后于“需求底”遲遲不能出現(xiàn),，經(jīng)濟很可能落入低效益,、高風險的特殊困難時期,。

全面提高要素生產(chǎn)率

《21世紀》：那么如何避免宏觀經(jīng)濟落入低效益、高風險的特殊困難時期,？

劉世錦：擺脫這種困局,，首當其沖是高度重視并大力度減產(chǎn)能，同時解決其他領(lǐng)域“低效率洼地”問題,。這樣就涉及到需求側(cè)政策的局限性,。供給和需求是現(xiàn)代經(jīng)濟活動互為關(guān)聯(lián)的兩個方面。所謂“三駕馬車”是對需求側(cè)消費,、投資,、出口活動的通俗描述。有人以為講供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革就是否定“三駕馬車”,。這種看法會導(dǎo)致誤解,，而且低估了供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的意義。解決中國經(jīng)濟當下面臨的轉(zhuǎn)型期結(jié)構(gòu)性問題,，需求側(cè)政策并非不可用,，而是不能只靠需求側(cè)政策，也難以將其作為重點,。

例如,，對一個時期以來的通貨緊縮現(xiàn)象，主張放松貨幣的聲音很大,。從成因來看,，中國目前的通縮與某些西方國家曾經(jīng)出現(xiàn)的通縮全然不同，不是由于流動性不足,，而是緣于增長階段轉(zhuǎn)換期的結(jié)構(gòu)性嚴重過剩,。對此類通縮，僅是放松貨幣不大可能有效,，這正是近些年連續(xù)降準降息,，過剩問題有增無減的原因所在。

在增長階段轉(zhuǎn)換的大背景下,，需求側(cè)的刺激政策主要是防止短期內(nèi)增速下滑過快,，而不可能通過刺激政策使過剩產(chǎn)能不再過剩。這個“度”過了,，所刺激起來的很可能是短期內(nèi)無現(xiàn)金流和經(jīng)濟效益,、長遠效益和社會效益也難以確定的低效或無效投資。另一個同樣不能忽視的問題是,，注意力放在需求側(cè)刺激上,，很可能錯過減產(chǎn)能,、實現(xiàn)轉(zhuǎn)型再平衡的有利時機,。

因此,，在這種情景下，供給側(cè)改革的必要性,、緊迫性顯而易見了,。

《21世紀》：應(yīng)該如何推進供給側(cè)改革？

劉世錦：供給側(cè)改革也有宏觀和微觀之分,。供給側(cè)改革可以對宏觀調(diào)控政策進行必要調(diào)整,，如此次中央經(jīng)濟工作會議已經(jīng)提出的降低企業(yè)稅費負擔，但重點還是在微觀層面,，通過實質(zhì)性的改革措施,，進一步開放要素市場，打通要素流動通道,，優(yōu)化資源配置,，全面提高要素生產(chǎn)率。

具體地說,，優(yōu)先和重點的改革領(lǐng)域包括如下五項,。

第一，對減產(chǎn)能要采取果斷管用辦法,，在一定時間內(nèi)取得實質(zhì)性進展,。理想辦法是通過市場化的優(yōu)勝劣汰擠出過剩產(chǎn)能，但在現(xiàn)有體制條件下,，尤其對國企占主導(dǎo)地位的重化工業(yè)領(lǐng)域,，市場機制作用有限?？煽紤]由國家層面確定減產(chǎn)能總量,，按現(xiàn)有產(chǎn)能將減產(chǎn)配額分配到各地，同時允許配額交易,，這樣優(yōu)勢企業(yè)可以不減,，還可以去買劣勢企業(yè)配額。同時在解決“人”和“債”問題出臺得力政策,，如將部分國有資本轉(zhuǎn)入社?；穑鉀Q職工安置問題,；對相關(guān)銀行壞賬允許核銷等,。同時要推動優(yōu)勢企業(yè)主導(dǎo)的市場化的兼并重組。

第二,，進一步放寬準入,，加快行政性壟斷行業(yè)改革。放寬準入,，既要“放小”,，更要“放大”,，在行政性壟斷問題突出的領(lǐng)域，如石油天然氣,、電力,、電信、鐵路,、醫(yī)療,、教育、文化,、體育等領(lǐng)域,，引入新的投資者，鼓勵和加強競爭,。有的領(lǐng)域,，表面上看投資已經(jīng)不少了，如果放寬準入,，還有降低成本,、提高效率的很大空間。我們現(xiàn)在最需要的,，是那些能夠真正提高效率的投資,。

第三，加快城鄉(xiāng)之間土地,、資金,、人員等要素的流動和優(yōu)化配置。中國城市化還有很大發(fā)展?jié)摿?，但重點不在現(xiàn)有的大城市,，而在大城市之間。要把以往孤島型城市轉(zhuǎn)變?yōu)榫W(wǎng)絡(luò)型城市,，進一步拓展城市帶,、城市圈，在大城市之間帶動大量小城鎮(zhèn)發(fā)展,，推動互聯(lián)互通和基本公共服務(wù)的均等化,，帶動人口居住和產(chǎn)業(yè)布局的再配置，由此將可引出可觀的基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資機會,。農(nóng)民要進城,，城里的人員、資金等也有到小城鎮(zhèn)和下鄉(xiāng)的意愿,，要下決心打破城鄉(xiāng)間土地,、人員、資金等要素流動、交易,、優(yōu)化配置的諸多不合理體制和政策限制,。農(nóng)民所擁有的資產(chǎn)只有在確權(quán)的基礎(chǔ)上允許流動、允許交易,，價值才能充分顯現(xiàn)，利益才能得到真正維護,。

第四,，加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、精致生產(chǎn),。盡管服務(wù)業(yè)比重超過制造業(yè),，但制造業(yè)仍然是國家競爭力的核心所在。服務(wù)業(yè)中發(fā)展?jié)摿ψ畲蟮纳a(chǎn)性服務(wù)業(yè),，直接服務(wù)于制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級,。必須牢固確立制造立國的理念和政策導(dǎo)向，推動制造業(yè)由粗放經(jīng)營轉(zhuǎn)向精致生產(chǎn),，倡導(dǎo)“工匠精神”,，把活做精做細，提高附加價值比重,，向全球價值鏈的中高端提升,。借鑒日本等國的成功經(jīng)驗，全面實行加速折舊政策,，此舉相當于向企業(yè)減稅,，同時起到促進設(shè)備更新、擴大投資需求的多種效應(yīng),。

第五,，尊重創(chuàng)新規(guī)律基礎(chǔ)上培育創(chuàng)新環(huán)境。與模仿為主的發(fā)展相比,，創(chuàng)新面臨的不確定性大大增加,。必須通過市場上的大量試錯，提高創(chuàng)新成功的概率,。政府習(xí)慣于居高臨下地做產(chǎn)業(yè)規(guī)劃,，但創(chuàng)新從本質(zhì)上說是很難規(guī)劃的，最重要的是著力創(chuàng)造有利于創(chuàng)新的環(huán)境,，包括保護產(chǎn)權(quán)特別是知識產(chǎn)權(quán),，穩(wěn)定企業(yè)家、科研人員的預(yù)期,，排除泡沫經(jīng)濟的擾亂,，促進創(chuàng)新要素流動，培育人力資本，改造金融支撐體系等,。要把培育創(chuàng)新環(huán)境與地方競爭結(jié)合起來,，推動形成若干個有吸引力、影響力的創(chuàng)新中心,。

以上重點領(lǐng)域改革,，集中于要素市場，這將是供給側(cè)改革的主戰(zhàn)場,。過剩產(chǎn)能,、低效無效要素要出去，有競爭力的,、創(chuàng)新的要素要進來,，通過生產(chǎn)要素的進一步解放、流動和優(yōu)化,，攻占經(jīng)濟生活中仍然隨處可見的低效率洼地,，形成全面提高要素生產(chǎn)率的新格局。

去產(chǎn)能與新動力

《21世紀》：中央經(jīng)濟工作會議提出,，積極穩(wěn)妥化解產(chǎn)能過剩,。那么嚴重過剩行業(yè)的產(chǎn)能減多少才算到位？

劉世錦：市場經(jīng)濟中適當程度的產(chǎn)能過剩是常態(tài),。這里,，我們定義的“嚴重”產(chǎn)能過剩，是指過剩超過正常水平,，影響到企業(yè)生產(chǎn)和盈利的可持續(xù)性,。近年來我國增長速度回落，主要是與高投資對應(yīng)的重化工業(yè)增速回落,。盡管對過剩問題早有警覺,，但幅度之大仍然超出預(yù)期。一個重要原因,，是對重化工業(yè)內(nèi)部的加速原理缺少理解,。在這些行業(yè)的上升時期，由于“需要更多的鋼就要新建鋼廠,，而建鋼廠本身就要耗費鋼”,，這種“自我循環(huán)”帶動了重化工業(yè)異乎尋常的快速增長。而到回落時期,，“加速原理”在相反方向也起作用,，使回落幅度超出預(yù)期。這正是近年來鋼鐵,、煤炭等產(chǎn)品需求和價格一跌再跌的原因所在,。

供給回落慢于需求回落，于是出現(xiàn)了PPI迄今40多個月的負增長，幅度超過5%,，也就是中國式的通縮問題,。相應(yīng)地是工業(yè)企業(yè)利潤一年多來的下降。9月份數(shù)據(jù)顯示,，下降幅度還在加大,。具體分析，煤炭,、鋼鐵,、鐵礦石、石油,、石化五大行業(yè)的出廠價負增長幅度達20%左右，對全部工業(yè)PPI負增長的影響達到80%左右,，對工業(yè)利潤負增長的影響也大體是這個比例,。走出這種困局的出路，是在相關(guān)行業(yè),，重點是上述五大行業(yè)實質(zhì)性減產(chǎn)能,，幅度應(yīng)在30%左右。產(chǎn)能下來了,，供求趨于平衡,，PPI才能恢復(fù)正增長，企業(yè)才能恢復(fù)盈利和再生產(chǎn)能力,。

《21世紀》：中央經(jīng)濟工作會議提出,，培育發(fā)展新產(chǎn)業(yè)，加快技術(shù),、產(chǎn)品,、業(yè)態(tài)等創(chuàng)新。未來經(jīng)濟增長的新動力(310328,基金吧)都有哪些,？

劉世錦：新動力大體可分為以下三類：一是新成長產(chǎn)業(yè),，主要是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，如信息服務(wù),、物流,、研發(fā)、金融等,；與居民消費水平升級相關(guān)的服務(wù)業(yè),，如醫(yī)療、文化,、體育等產(chǎn)業(yè),；制造業(yè)中的新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如大飛機制造等；二是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級,，機器替代人工,、綠色發(fā)展等；三是創(chuàng)新而產(chǎn)生的新增長點,，如網(wǎng)購等互聯(lián)網(wǎng)+所帶動的有關(guān)行業(yè),。以上分類是相對的，往往相互交叉,、相關(guān)融合,。

新動力有如下值得關(guān)注的特點。第一,，對沖力有限,。盡管還有新產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)，但像房地產(chǎn),、鋼鐵,、汽車等能夠?qū)⒔?jīng)濟推向高速增長的大支柱產(chǎn)業(yè)基本上找不到了。在數(shù)量上對沖已有產(chǎn)業(yè)下降的能力有限,。第二,，新要素組合。新增長領(lǐng)域基本上是以提高要素生產(chǎn)率為特征的,，在價值鏈上說是“上臺階”的,。這就要求與以往大不相同的要素組合。第三,，替代性增長,。這些新領(lǐng)域大都是新增長空間擠壓舊增長空間，更多體現(xiàn)了增長方式和質(zhì)量的改進,，同時也會引起利益關(guān)系的重組乃至沖突,，如網(wǎng)購快速發(fā)展的同時傳統(tǒng)商業(yè)放緩以至衰落，部分知名品牌商場關(guān)閉,；網(wǎng)上打車與傳統(tǒng)出租車的沖突,；機器人上崗與人的下崗，等等,。

“六可”目標

《21世紀》：那么未來如何判斷供給側(cè)改革是否有效,？

劉世錦：在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中，企業(yè)盈利水平是需要特別關(guān)注的核心指標,。中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型,，一定意義上說就是企業(yè)盈利模式的轉(zhuǎn)型。增長速度和效益的關(guān)系相當復(fù)雜,，在特定增長狀態(tài)下,，存在一個最優(yōu)結(jié)合點,。上面的分析表明，存在嚴重過剩產(chǎn)能的較高增長速度,，將會降低企業(yè)利潤,，這就存在著穩(wěn)增長與穩(wěn)效益的矛盾。只要企業(yè)盈利處在一個正?；蚋倪M的狀態(tài),，增長速度高一點、低一點就不會成為很大問題,。也可以說,，與企業(yè)好的盈利狀態(tài)相對應(yīng)的速度就是一個合理的、好的速度,。我們曾經(jīng)提出過“企業(yè)可盈利,、就業(yè)可充分、財政可增收,、風險可控制,、民生可改善、資源環(huán)境可持續(xù)”的“六可”目標,，其中核心是企業(yè)可盈利,，這一條好了,，其他幾條才有保障,。供給側(cè)改革是否深入并取得成效，企業(yè)盈利水平將是一個關(guān)鍵的度量指標,。

《21世紀》：隨著增長速度放緩,，包括東北和山西等地在內(nèi)的部分地區(qū)困難突出，成為新的“問題地區(qū)”,。對這些“問題地區(qū)”,，有何政策建議？

劉世錦： 這些地區(qū)大都資源密集,、重化工業(yè)為主,，主要分布在東北和中西部。新的“問題地區(qū)”出現(xiàn),，提出了一個重要警示,，即中等收入陷阱的風險不容忽視。從全國看,，已經(jīng)不大可能落入拉美式的中等收入陷阱,，因為我國已經(jīng)越過了那些國家落入陷阱時人均收入4000-6000國際元（購買力評價指標）的階段。但在進入高收入社會之前,，部分地區(qū)增長放緩,、停滯,，落入某種陷阱的可能性依然存在。這些新“問題地區(qū)”在經(jīng)歷了一段時間的高速增長后增速大幅下滑,，新增長動力不大明朗,。高增長主要依賴高投資，有些地區(qū)甚至出現(xiàn)了投資總量接近或超過GDP的奇特情景,。如果這些地區(qū)是獨立經(jīng)濟體,，意味著過去的高投資大量依賴引入外債，隨著增長回落,、競爭力下降,，很可能出現(xiàn)匯率貶值、資金流出,，進而陷入債務(wù)或其他類型的經(jīng)濟危機,。

這些新“問題地區(qū)”的一個重要特點，是重化工業(yè)回落與國有企業(yè)為主的體制并存,。重化工業(yè)回落有其規(guī)律性,，但如何應(yīng)對則反映了體制特點。近些年增速回落幅度較大的,，除了重化工業(yè)外,，還有出口產(chǎn)業(yè)。出口產(chǎn)業(yè)在過去長時間內(nèi)保持了20%以上的增長速度,，近年降幅很大,，今年以來甚至出現(xiàn)了負增長。與重化工業(yè)形成鮮明對比的是,，出口產(chǎn)業(yè)進行了力度很大的調(diào)整,，企業(yè)關(guān)閉、人員流動,、債務(wù)重組,，尤其是適應(yīng)市場變化而進行的轉(zhuǎn)型升級，但這些調(diào)整基本上是靜悄悄進行的,。出口產(chǎn)業(yè)是我國市場化程度最高,、參與國際市場競爭最充分的產(chǎn)業(yè)，對增長回落的應(yīng)對方式較好地體現(xiàn)了市場經(jīng)濟中結(jié)構(gòu)調(diào)整的特征,。

這種比較對如何解決“問題地區(qū)”的問題有重要啟示,。在經(jīng)過一個時期減產(chǎn)能的調(diào)整后，國內(nèi)外市場對重化工業(yè)仍有長期穩(wěn)定的需求,，這些產(chǎn)業(yè)特別是裝備工業(yè)產(chǎn)業(yè)升級的空間很大,。關(guān)鍵是這些“問題地區(qū)”能否在壓力和挑戰(zhàn)中抓住機遇，真正從困境中走出來,。國際經(jīng)驗顯示,，有的“問題地區(qū)”由此一蹶不振,，陷入長期衰退。東北等老工業(yè)基地經(jīng)過十幾年實行振興政策后再次落入困境,，政策本身值得反思,。如果繼續(xù)沿用倚重扶持、推遲或避免深層改革的路子,，必定無法應(yīng)對大幅減產(chǎn)能,、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、創(chuàng)新驅(qū)動的新挑戰(zhàn),，且要延誤時機,。必須用改革開放的思路和辦法，走出一條地區(qū)振興的新路,。

例如,，加快企業(yè)減產(chǎn)能、轉(zhuǎn)型升級進程,；對制造業(yè)基礎(chǔ)好的地區(qū),，大力度推動國有企業(yè)的混合所有制改革，推動跨地區(qū),、跨所有制的企業(yè)重組,。還可考慮與市場經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)對口合作，創(chuàng)建令人耳目一新的新經(jīng)濟特區(qū),。與此同時,，要保持產(chǎn)品和要素市場足夠的開放度，通過人口流動,，逐步達到地區(qū)之間人口數(shù)量與收入水平大體平衡的狀態(tài),。