每一年陸家嘴論壇都是金融行業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)交鋒的盛宴,。今年，第十二屆陸家嘴論壇剛剛落下帷幕,。雖然出于防疫考慮,、會(huì)場(chǎng)嘉賓間隔加大,，但幾乎所有關(guān)注這場(chǎng)盛會(huì)的人們有一個(gè)共同的感覺，那就是中國(guó)貨幣政策制定者和金融監(jiān)管者,，對(duì)全球抗疫下金融該發(fā)揮的作用和要警惕的事,，觀點(diǎn)保持著高度一致。

交鋒不如交心,，當(dāng)新冠肺炎疫情波及世界絕大多數(shù)國(guó)家,，當(dāng)國(guó)際組織紛紛預(yù)測(cè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體將陷入二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退、新興市場(chǎng)將出現(xiàn)近60年來的首次收縮,，此時(shí)此刻,，金融，這個(gè)經(jīng)濟(jì)“活水”所面對(duì)的,，既有亟待優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)鏈新秩序,，也有由抗疫而生的新業(yè)態(tài)，更有相當(dāng)一部分人士所關(guān)心的對(duì)應(yīng)急政策退出問題,。要持續(xù)開放還是自掃門前雪,？要大水漫灌還是要精準(zhǔn)滴灌？要泡沫還是要實(shí)實(shí)在在的結(jié)構(gòu)優(yōu)化,？疫情當(dāng)前,，爭(zhēng)執(zhí)與分歧正在喪失意義，攜手合作才是正途。

把處置不良資產(chǎn),，

視為承擔(dān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本

“上半年,，我們從貨幣政策的角度，已經(jīng)推出了一系列強(qiáng)有力的支持措施,。包括3次降低存款準(zhǔn)備金率,、增加1.8萬億元再貸款再貼現(xiàn)額度、出臺(tái)小微企業(yè)信用貸款支持計(jì)劃,、實(shí)施中小微企業(yè)貸款階段性延期還本付息政策等,。”談起這段難忘歲月,，人民銀行行長(zhǎng)易綱保持著一貫的“用數(shù)據(jù)說話”風(fēng)格,。

展望下半年，易綱說,，人民銀行貨幣政策還將保持流動(dòng)性合理充裕,，預(yù)計(jì)帶動(dòng)全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會(huì)融資規(guī)模增量將超過30萬億元,。他同時(shí)透露,，這些流動(dòng)性，將伴隨市場(chǎng)利率持續(xù)下行,，向企業(yè)合理讓利,，著力解決融資貴問題。同時(shí),，易綱將加大不良資產(chǎn)處置力度,，視為金融部門承擔(dān)實(shí)體經(jīng)濟(jì)成本的一個(gè)重要方面，“是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)”,。

“全球產(chǎn)業(yè)分工體系是經(jīng)過幾十年逐步建立和發(fā)展起來的,，是各國(guó)順應(yīng)市場(chǎng)規(guī)律和發(fā)展趨勢(shì)充分合作的產(chǎn)物，對(duì)促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和改進(jìn)社會(huì)福利發(fā)揮了巨大作用,。任何‘推倒重來’或‘另起爐灶’都是不經(jīng)濟(jì)不劃算的,，將大大損害世界人民的共同利益，而且在短期內(nèi)也是難以實(shí)現(xiàn)的,?！敝袊?guó)銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清的這番判斷引發(fā)廣泛共鳴。在他看來,，國(guó)際社會(huì)要在宏觀經(jīng)濟(jì)政策領(lǐng)域加強(qiáng)溝通協(xié)調(diào),，盡可能形成合力，增大正面效果,，減少不利影響,。

“國(guó)際金融市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)背道而馳，這樣的扭曲空前顯著,。國(guó)外有的專家說：‘內(nèi)債不是債,，外債才是債，對(duì)于美國(guó)來說,，外債也不是債,。’這在過去相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi),，似乎都是如此,，但是未來真的能夠長(zhǎng)久持續(xù)下去嗎？但愿人們的擔(dān)心是多余的,?！惫鶚淝宓膿?dān)心，絕非多余,。

警惕政策“后遺癥”：

不是最后晚餐,，沒有免費(fèi)午餐

由于疫情應(yīng)對(duì)期間的金融支持政策具有階段性，因此業(yè)界人士普遍認(rèn)為,，要格外關(guān)注政策的“后遺癥”,，總量要適度，并提前考慮政策工具的適時(shí)退出,。

“這不是最后的晚餐,，因而需要為未來的日子留下余地?！痹诠鶚淝蹇磥?，截至目前，各國(guó)已經(jīng)出臺(tái)的財(cái)政金融刺激措施,，其規(guī)模和力度之巨大,，都是史無前例的，這些措施在初期作用甚大,，邊際效用卻逐步遞減,。

“目前來看，疫情還可能在一段較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)與我們的生活并行共存,。不少國(guó)家和地區(qū)還在謀劃出臺(tái)新的刺激措施,。建議大家三思而行，應(yīng)當(dāng)為今后預(yù)留一定的政策空間,。中國(guó)十分珍惜常規(guī)狀態(tài)的貨幣財(cái)政政策,，我們不會(huì)搞大水漫灌，更不會(huì)搞赤字貨幣化和負(fù)利率,?！惫鶚淝暹@樣說,。

既不是最后的晚餐，當(dāng)然也沒有免費(fèi)的午餐,。

“怎么能夠讓這么多中央銀行開動(dòng)印鈔機(jī),，去無限量地印發(fā)貨幣呢？早在2000多年前,，無論中國(guó)還是歐洲,，都已經(jīng)有過政府濫鑄金屬錢幣導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī)的教訓(xùn)，更不用說紙幣出現(xiàn)以后人類曾經(jīng)遭受過的多次災(zāi)難,?！惫鶚淝逯毖裕鹑跇I(yè)內(nèi)人士不能不懂得,，開出空頭支票也必須付出代價(jià),。

“春節(jié)以來，全球主要市場(chǎng)接連發(fā)生了歷史罕見的劇烈震蕩,。在這次疫情危機(jī)未解除之前,，這種情況還可能繼續(xù)出現(xiàn)。在特殊時(shí)期,，沒有哪一個(gè)經(jīng)濟(jì)體,、哪一個(gè)金融市場(chǎng)可以獨(dú)善其身，也沒有零和游戲,。面對(duì)危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn),，唯有加強(qiáng)合作，守望相助,，才是唯一出路,。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿這樣說,。

產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈再優(yōu)化

資本市場(chǎng)要發(fā)揮機(jī)制優(yōu)勢(shì)

除了肩負(fù)更高水平開放的使命,，在易會(huì)滿看來，中國(guó)資本市場(chǎng)還必須要肩負(fù)起推動(dòng)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型的使命,。

“回顧歷次全球性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī),，科技進(jìn)步和技術(shù)革新是走出危機(jī)的根本所在。這次疫情勢(shì)必助推新產(chǎn)業(yè)新科技快速發(fā)展,，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)促進(jìn)創(chuàng)新資本形成的機(jī)制優(yōu)勢(shì),，大力推動(dòng)科技、產(chǎn)業(yè)與金融的良性循環(huán),，助力全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)再連接,、再優(yōu)化、再鞏固,?！币讜?huì)滿同時(shí)強(qiáng)調(diào),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)科創(chuàng)板建設(shè)，加快推出將科創(chuàng)板股票納入滬股通標(biāo)的,、引入做市商制度,、研究允許IPO老股轉(zhuǎn)讓等創(chuàng)新制度，抓緊出臺(tái)科創(chuàng)板再融資管理辦法,，推出小額快速融資制度,，支持更多“硬科技”企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展壯大,。

圍繞打造一個(gè)規(guī)范,、透明、開放,、有活力,、有韌性資本市場(chǎng)的總目標(biāo)，易會(huì)滿認(rèn)為中國(guó)證監(jiān)會(huì)必須要做好3件事：“我們將以貫徹落實(shí)新證券法為契機(jī),，加快完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,，著力構(gòu)建權(quán)利義務(wù)邊界清晰、市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)范有序,、市場(chǎng)主體誠(chéng)信自律的制度生態(tài),；堅(jiān)定推進(jìn)市場(chǎng)化改革，尊重市場(chǎng)規(guī)律,，不做行政干預(yù),，更好保護(hù)和提升投資者活躍度，形成投融資均衡發(fā)展,、市場(chǎng)交易高效透明,、各類投資者積極參與的市場(chǎng)生態(tài)；進(jìn)一步加大監(jiān)管執(zhí)法力度,，對(duì)財(cái)務(wù)造假等惡性違法違規(guī)保持‘零容忍’,，嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，凈化市場(chǎng)環(huán)境,?！?/p>