新華社上海12月22日電 題：五問金市

新華社記者陳云富,、程思琪

貿(mào)易局勢面臨不確定性,、多國央行回歸寬松貨幣政策,、地緣政治風險不時顯現(xiàn)……2019年,，一系列利多的因素不斷激發(fā)市場，推動黃金市場上演了多年不遇的凌厲漲勢,。

展望2020年,，新高之后會否還有新高？黃金市場會發(fā)生哪些變化,？應該如何在市場“掘金”,？投資者對此高度關(guān)注。

2019年黃金表現(xiàn)幾何,？

2019年,，黃金市場一舉打破僵局。此前,，國際金價已連續(xù)兩年展開震蕩盤整,，而一進入2019年,，金價就迎來一輪沖高回落,，但隨著美聯(lián)儲降息，以及隨后不少央行先后加入寬松貨幣“陣營”,，金價再次沖擊6年來的新高,。

統(tǒng)計顯示，國際金價今年以來已累計上漲超過15%,，創(chuàng)下了2011年來的最大年度漲幅,。而以人民幣計價的黃金價格漲幅更大，其中上海期貨交易所上市的黃金期貨價格年內(nèi)累計漲幅達16.5%,，是三年來最大的年度漲幅,。

“實際上，相比其他的投資品,，黃金的表現(xiàn)也毫不遜色,。”期貨分析師王超表示,，和其他大宗商品相比,，黃金也位居2019年漲幅最大的十大商品前列，主要大宗商品中略低于原油市場同期約26%的漲幅,，而和股票投資相比,，金市的表現(xiàn)也僅小幅低于上證指數(shù)同期約20%的漲幅,。

央行為何一直“買買買”？

哪些因素帶動了2019年黃金價格的上漲,？“在主要的需求領(lǐng)域,，央行依然是最受關(guān)注的購買者?！蓖醭f,，雖然價格有所上漲，但各國央行一直在任性地“買買買”,。

世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,，到10月份，新興市場央行增持黃金儲備的態(tài)勢仍在持續(xù),，全球官方黃金儲備已達3.45萬噸,。僅在過去一年中，全球央行累計增持的黃金超過620噸,，顯示出央行對黃金這一資產(chǎn)的強勁購買力,。

世界黃金協(xié)會中國區(qū)董事總經(jīng)理王立新表示，央行增持黃金主要目的是分散風險,，并追求安全性,、流動性和回報性。由于市場面臨不確定性,，加上全球央行外匯儲備資產(chǎn)在不斷上升,，央行對儲備資產(chǎn)也存在從單一貨幣轉(zhuǎn)向多貨幣系統(tǒng)的需求，提升黃金在儲備資產(chǎn)中的比重無疑是一大選項,。

“中國大媽”緣何不再購金,？

不同于央行，面對價格的不斷上漲,，“中國大媽”則更多選擇了觀望,。中國黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度,，我國黃金的消費同比下降了近10%,，降幅最大的金條和金幣降幅分別達到27%和40%。

“在目前被公認的需求旺季,，黃金的消費依然沒有太大起色,。”中國黃金一家旗艦店售貨員告訴記者,，由于價格不低,，不少消費者都選擇繼續(xù)觀望。

在業(yè)內(nèi)專家看來，國內(nèi)市場黃金消費的高峰或正在過去,?！靶乱淮南M者消費觀念和投資理念都發(fā)生了很大的變化?！薄?0后”金融從業(yè)者楊濤告訴記者,，在金飾選擇上，父母輩消費者非常在意純度和克數(shù),，而身邊的同學,、朋友更注重款式，對純金的飾品并不“感冒”,。

在投資領(lǐng)域亦如是,。“老一輩的投資者說買黃金一般是把金條‘搬’回家,?！睏顫硎荆磉呄M者的選擇更多,，也更在意方便性,，比如通過手機App類似于買理財產(chǎn)品，投資黃金ETF或掛鉤金價的相關(guān)產(chǎn)品,，也能達到投資的目的,。

金陽礦業(yè)首席分析師蔣舒也指出，在黃金首飾的消費上,，國內(nèi)市場事實上已經(jīng)走過“饑渴期”,，價格敏感型的理性消費者，大跌才會大買,。

2020年黃金漲勢能否持續(xù),？

進入年底，隨著中美貿(mào)易摩擦局勢有所緩和,，加上美聯(lián)儲對降息按下“暫停鍵”，國際金價一度也有所回落,。投資者擔心,，金價的大幅上漲是否會告一段落？

山東黃金首席分析師姬明指出,，2019年推動金價上漲的因素歸結(jié)起來仍是避險,，而進入2020年，這一因素很可能減弱,，經(jīng)濟的緩慢復蘇,，無疑會限制金價的上漲空間。

“如果經(jīng)濟增長未出現(xiàn)衰退，大概率金價會走弱,?！笔Y舒也認為，隨著經(jīng)貿(mào)摩擦的緊張局勢有所緩和,，經(jīng)濟增長有所修復,，避險需求減弱無疑會限制未來黃金市場的表現(xiàn)。

“但從貨幣環(huán)境來看,，全球大多數(shù)央行的寬松貨幣政策預期還沒根本性改變,。”華泰長城期貨研究員師橙則表示,，貴金屬價格中長期仍具有較有力的支撐,，到2020年，貿(mào)易爭端以及美國大選等不確定因素還會對市場帶來一定的“干擾”,。

投資者該如何“掘金”,？

2019年是“2010年代”的最后一年。據(jù)統(tǒng)計,，在過去10年,，國際金價累計上漲了約35%，臨近新一個10年的開端,，投資者應該如何看待這一資產(chǎn),？

“自從1971年美國宣布結(jié)束金本位以來，每個10年的市場表現(xiàn)差異不小,，但從長期來看,，投資黃金的收益不低?！睏顫f,，有機構(gòu)統(tǒng)計，剔除通脹的因素,，金價近50年來的年均漲幅約6%,，投資者進入金市仍應首先區(qū)分投資和消費，并選擇好合適的渠道,。

在專家看來,，對于黃金，投資者仍應更多將其視為長期資產(chǎn)配置組合的一個品種,?！包S金的主要作用是和其他資產(chǎn)的相關(guān)性低，即其他資產(chǎn)無論漲跌,，黃金的表現(xiàn)都相對更穩(wěn)定,?！笔Y舒表示，實際上,，一些海外的家族投資基金,，常常每年將一定比例的資產(chǎn)固定投資于黃金，這一策略或許值得投資者借鑒,。