財(cái)政部12月4日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，今年前11個(gè)月，地方政府債券發(fā)行43244億元,，完成全年發(fā)行任務(wù)的99%,，其中新增債券、再融資債券,、置換債券分別發(fā)行30354億元,、11461億元、1429億元,。

新增債券中,，一般債券、專項(xiàng)債券分別發(fā)行9057億元,、21297億元,。前11個(gè)月地方債券發(fā)行主要呈現(xiàn)出平均發(fā)行利率降低、平均發(fā)行期限延長(zhǎng)以及二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性進(jìn)一步改善三大特點(diǎn),。

中國(guó)財(cái)政科學(xué)研究院金融研究中心副主任,、研究員封北麟在接受經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，地方政府債券,，尤其是專項(xiàng)債券發(fā)行的加快,，對(duì)于穩(wěn)投資、補(bǔ)短板具有積極意義,，是2019年財(cái)政政策加力提效的關(guān)鍵舉措之一,。

“地方政府債券加快發(fā)行有利于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)，釋放經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力,，同時(shí)有利于支撐全國(guó)各地基礎(chǔ)設(shè)施投資建設(shè),，拉動(dòng)當(dāng)期需求，對(duì)沖經(jīng)濟(jì)下行壓力,?！眹?guó)泰君安證券股份有限公司董事總經(jīng)理周文淵表示，地方政府債券有利于提高地方政府財(cái)政治理水平，完善債務(wù)管理框架,，形成市場(chǎng)化,、法制化、制度化的可持續(xù)地方投融資機(jī)制,，釋放經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)動(dòng)力,。

1月至11月，地方債券平均發(fā)行利率3.47%,，同比降低43個(gè)基點(diǎn),；較國(guó)債收益率平均上浮27個(gè)基點(diǎn)，不同地區(qū)有所分化,，個(gè)別地區(qū)與國(guó)債的利差超過(guò)60個(gè)基點(diǎn),。

“地方債平均發(fā)行利率降低，除了受今年央行降準(zhǔn)政策,、債券市場(chǎng)流動(dòng)性充裕等穩(wěn)健貨幣政策因素影響外,，化解地方政府隱性債務(wù)、推進(jìn)地方債商業(yè)銀行柜臺(tái)發(fā)售,、部委聯(lián)動(dòng)支持地方專項(xiàng)債發(fā)行和配套融資工作,、加強(qiáng)地方預(yù)算執(zhí)行等舉措，也進(jìn)一步提升了地方債的市場(chǎng)吸引力,，總體降低了地方債的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),。”封北麟認(rèn)為,，特別是不同地區(qū)地方債發(fā)行利率的分化,，反映了地方債發(fā)行的市場(chǎng)化建設(shè)進(jìn)一步完善，地方債信息披露和評(píng)級(jí)制度的有效性在不斷提升,。

在發(fā)行期限方面,，地方政府債券在保持3年至10年中長(zhǎng)期債券為主要品種的基礎(chǔ)上，15年,、20年,、30年期等超長(zhǎng)期限品種發(fā)行進(jìn)一步增加。1月至11月,，地方債券平均發(fā)行期限10.2年,，同比增加4.1年,。

封北麟認(rèn)為,，發(fā)行期限的延長(zhǎng)與合理提高長(zhǎng)期專項(xiàng)債券比例的債務(wù)管理政策初衷相契合。特別是進(jìn)一步加強(qiáng)專項(xiàng)債項(xiàng)目融資與收益自求平衡的監(jiān)督管理,，確保不出現(xiàn)地方政府債券風(fēng)險(xiǎn),，促使地方政府更加關(guān)注項(xiàng)目融資期限和償債能力的合理匹配，提高了長(zhǎng)期專項(xiàng)債的比例。此外,，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu),、社保基金等中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者擴(kuò)大地方債投資,，也從需求側(cè)推動(dòng)了長(zhǎng)期專項(xiàng)債的發(fā)行,。

在二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性方面，1月至11月,，地方債券現(xiàn)券交易量9.01萬(wàn)億元,，同比增加5.52萬(wàn)億元；換手率0.46倍,，同比增加0.25倍,；質(zhì)押式回購(gòu)規(guī)模17.45萬(wàn)億元，同比增加3.09萬(wàn)億元,。

“導(dǎo)致地方債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性提升的主要原因是我國(guó)地方債規(guī)模的逐年擴(kuò)大,。目前地方政府債券已經(jīng)超越國(guó)債、政策性金融債,，成為債券市場(chǎng)存量規(guī)模最大的債券品種,。”封北麟表示,，債券品種的豐富,、期限結(jié)構(gòu)的合理化以及相關(guān)配套措施的完善，讓地方債市場(chǎng)廣度,、深度都明顯提升,，為投資者提供了更加良好的市場(chǎng)交易環(huán)境，提升了投資者通過(guò)地方債開展流動(dòng)性管理的便利性,。