其中,，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定就是一個(gè)重要方面。這是我國(guó)的一貫方針,，我相信人民幣未來(lái)也不會(huì)大幅貶值,。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿腿嗣駧刨?gòu)買力看，人民幣長(zhǎng)期中應(yīng)該是升值的,。

首先,，企業(yè)往往希望和歡迎匯率基本穩(wěn)定，因?yàn)檫@樣可以避免匯率波動(dòng)干擾,，專注于生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng),，不需要將精力過(guò)多用于判斷匯率趨勢(shì)。如果匯率大起大落,，企業(yè)反而會(huì)去利用匯率套利,。

其次，我國(guó)短期外債幾乎全部集中于私人部門(mén),。2019年6月末,，我國(guó)短期外債11643億美元，其中,，廣義政府和中央銀行短期外債僅356億美元,。近年來(lái)我國(guó)房企境外發(fā)債規(guī)模也較大，尤其是美元債券,。截至2019年8月底,，內(nèi)資房地產(chǎn)企業(yè)外債余額折合1658億美元，較2018年底增長(zhǎng)29%,。當(dāng)然,，從發(fā)展趨勢(shì)看，我國(guó)外債結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，中長(zhǎng)期外債占比上升,，從對(duì)外資產(chǎn)和負(fù)債匹配看,，外債和對(duì)外資產(chǎn)增長(zhǎng)協(xié)調(diào)有序。

再者,，通過(guò)貶值促進(jìn)出口的做法往往得不償失,，雖然短期內(nèi)有可能獲得價(jià)格優(yōu)勢(shì)，但不利于企業(yè)提高產(chǎn)品質(zhì)量,、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力,。我國(guó)當(dāng)前處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期，對(duì)高技術(shù)產(chǎn)品和高端服務(wù)的進(jìn)口需求較大,。目前我國(guó)進(jìn)口約占全球的10.8%,，人民幣貶值對(duì)我國(guó)進(jìn)口有一定負(fù)面影響。今年前三季度,，人民幣對(duì)美元貶值了4.2%,，而同期進(jìn)口累計(jì)同比下降8.5%。

我國(guó)貨幣政策和匯率制度都應(yīng)從實(shí)際出發(fā),。這一點(diǎn)特別重要,。

有的學(xué)者主張人民幣匯率要向盡可能浮動(dòng)的方向發(fā)展，從而促進(jìn)國(guó)際收支平衡,、保持貨幣政策獨(dú)立性,。這一主張是建立在“不可能三角”理論的基礎(chǔ)上的。我們不能囿于這一理論,，因?yàn)樗募僭O(shè)不適合我國(guó)這樣的大型經(jīng)濟(jì)體,，并且結(jié)論過(guò)于絕對(duì)。

根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）年報(bào)數(shù)據(jù),，2008年國(guó)際金融危機(jī)后的10年中,，采用有管理浮動(dòng)匯率制度國(guó)家數(shù)量占比明顯上升。2018年,，有53.2%的經(jīng)濟(jì)體采用的是有管理浮動(dòng)匯率制度,，這一比例較2008年上升了5.3個(gè)百分點(diǎn)；采取浮動(dòng)匯率制度的國(guó)家占34.4%,，較2008年下降5.5個(gè)百分點(diǎn),。這說(shuō)明完全的浮動(dòng)匯率制度未必是最好的匯率制度。

隨著中美經(jīng)貿(mào)磋商取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定符合中美雙方的利益,。

保持人民幣匯率基本穩(wěn)定與穩(wěn)步推進(jìn)我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放并不矛盾，從長(zhǎng)期看是一致的,，且穩(wěn)定的匯率預(yù)期有利于減少投機(jī)因素的干擾,。8月5日人民幣對(duì)美元匯率破“7”后,，我國(guó)仍然保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。與2015,、2016年不同,，這次人民幣匯率破“7”沒(méi)有引發(fā)大量資金流出，原因之一是我們保持了匯率的基本穩(wěn)定,，穩(wěn)定了匯率預(yù)期，從而減少投機(jī)因素的干擾,。

我國(guó)可能迎來(lái)穩(wěn)步推進(jìn)資本項(xiàng)目開(kāi)放的一個(gè)時(shí)間窗口,。目前我國(guó)匯率形成機(jī)制改革、利率市場(chǎng)化改革積極推進(jìn),，人民幣國(guó)際化成效顯著,。我國(guó)保持正常的貨幣政策，利率維持在合理水平,，與全球主要經(jīng)濟(jì)體實(shí)行低利率,、貨幣政策持續(xù)寬松形成鮮明對(duì)比，資金未必會(huì)像人們擔(dān)心的那樣大量流出我國(guó),，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明今年投資我國(guó)的資金大幅增加,。事實(shí)上，我國(guó)一直在積極吸引資金流入,，而對(duì)放寬資金流出則相對(duì)審慎,。這一方針總體是正確的。不過(guò)從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,，過(guò)于嚴(yán)控資本流出可能不利于吸引未來(lái)資本流入,，資本項(xiàng)目需要雙向開(kāi)放。

（作者系中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院常務(wù)副院長(zhǎng),、中國(guó)人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司原司長(zhǎng)）