制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要錢,，但在金融人士看來(lái),，制造業(yè)面臨的融資問(wèn)題不是普惠金融的范疇,，而應(yīng)當(dāng)是專屬服務(wù),。

企業(yè)融資之惑在哪,？金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)心又是什么,？讓我們一起來(lái)聽(tīng)聽(tīng)全國(guó)政協(xié)委員,、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原主席肖鋼；全國(guó)政協(xié)委員,、中國(guó)證監(jiān)會(huì)原副主席,、上海市原常務(wù)副市長(zhǎng)、上海交大教授屠光紹,；全國(guó)政協(xié)委員,、原中國(guó)保監(jiān)會(huì)副主席周延禮與企業(yè)家、金融機(jī)構(gòu)代表的互動(dòng),。

科技企業(yè)代表提問(wèn)：我們的工作是幫助制造業(yè)企業(yè)做數(shù)字化轉(zhuǎn)型,、做智能制造解決方案。一個(gè)感受是,，大量資金是用來(lái)購(gòu)買了國(guó)外的各種設(shè)備,，而我們擁有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的技術(shù)設(shè)備并沒(méi)有得到有效發(fā)展，反而是被大量壓制,。另外,，在資金使用上，國(guó)外設(shè)備或者工業(yè)軟件企業(yè)較為強(qiáng)勢(shì),，基本上都要百分之百到款后才發(fā)貨,，而中國(guó)制造業(yè)企業(yè)往往僅能拿到30%的首付，甚至還要貼錢來(lái)交易,，這就需要大量的貸款和補(bǔ)充融資渠道,，進(jìn)而會(huì)提升制造業(yè)企業(yè)的資金使用成本。當(dāng)然,，我們可以考慮利用股權(quán)市場(chǎng),，但資本市場(chǎng)融資的一個(gè)條件是企業(yè)的利潤(rùn)情況，現(xiàn)在雖然科創(chuàng)板開(kāi)板了,，但是否能在關(guān)鍵時(shí)刻幫上企業(yè)的忙,，還需觀察。這種情況下,，制造業(yè)企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)融資難題,？

屠光紹：針對(duì)企業(yè)的需要，在間接融資還是主渠道的情況下,，銀行要改變單純依靠抵押特別是不動(dòng)產(chǎn)抵押貸款的服務(wù)方式,，要開(kāi)發(fā)更多的的新產(chǎn)品,，提供更多的服務(wù)滿足企業(yè)需要。同時(shí),，你們可以更多利用私募股權(quán)基金的方式融資?，F(xiàn)在很多企業(yè)對(duì)私募股權(quán)基金一個(gè)糾結(jié)之處在于，你既想讓私募股權(quán)基金進(jìn)來(lái),，又擔(dān)心其攤薄了你的股份,，你會(huì)失去控制權(quán)；另一個(gè)糾結(jié)之處是擔(dān)心私募股權(quán)基金對(duì)企業(yè)估值壓得太低,、把好處都拿走,；或許還有一個(gè)擔(dān)心，就是怕基金進(jìn)來(lái)參與管理,，對(duì)你們指手畫腳,。

我想可以找到新的合作比如股債聯(lián)動(dòng)，先以私募債的形式參與進(jìn)來(lái),，這就避免從一開(kāi)始就攤薄你的股本,，等到企業(yè)成長(zhǎng)到一定階段，有了增值,，可以讓私募股權(quán)再進(jìn)來(lái),。

對(duì)于私募基金參與管理這件事，我覺(jué)得這里涉及如何選擇私募股權(quán)投資基金來(lái)合作的問(wèn)題,。目前,，我國(guó)有九成私募股權(quán)投資基金投資企業(yè)要靠企業(yè)IPO（首次公開(kāi)募股），也就是上市后通過(guò)出售股權(quán)獲利離場(chǎng),，如何才能對(duì)公司治理真正起到作用,，我覺(jué)得這就是私募股權(quán)投資基金要提高能力的問(wèn)題了。

傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè)提問(wèn)：我們的集團(tuán)從事水泥制造,、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā),、新能源材料等領(lǐng)域的工作，很多都是傳統(tǒng)制造業(yè)領(lǐng)域的內(nèi)容,，水泥受到環(huán)保的一些限制,，房地產(chǎn)受到房?jī)r(jià)的限制，我們這種企業(yè)希望優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境,，應(yīng)該怎么做,？

屠光紹：這樣看來(lái)，你所在的企業(yè)已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)幕A(chǔ),，現(xiàn)在你需要轉(zhuǎn)型。一般來(lái)說(shuō),，規(guī)模越大的企業(yè)轉(zhuǎn)型越難,，因?yàn)榇蠹叶加新窂揭蕾?。你如果是管理層，你一定要下決心做轉(zhuǎn)型,，走升級(jí)之路,，因?yàn)檫@條路遲早要走，不走就會(huì)被甩下,。只有轉(zhuǎn)型才能夠吸引更多的金融機(jī)構(gòu),。

銀行業(yè)代表提問(wèn)：銀行是金融體系的重要支撐，很多企業(yè)資金來(lái)源都是商業(yè)銀行,，商業(yè)銀行的資金組成部分主要是自有資金和理財(cái)資金,，自有資金是銀行體量最大的資金輸出渠道。但現(xiàn)在受自有資本金計(jì)提的影響以及商業(yè)銀行法不允許銀行用自有資金進(jìn)行股權(quán)投資的政策限制,，大多數(shù)銀行即使想通過(guò)產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)行股權(quán)投資,，也有可能在現(xiàn)有政策下被認(rèn)定為不當(dāng)創(chuàng)新或是通過(guò)多層嵌套方式投資。理財(cái)資金體量相對(duì)較小,，且現(xiàn)有政策下它與投資期限不匹配,，會(huì)出現(xiàn)期限錯(cuò)配的問(wèn)題。而制造業(yè)需要的又都是長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源,。在這種情況下,，如何引導(dǎo)商業(yè)銀行資金與制造業(yè)企業(yè)良性互動(dòng)？

周延禮：我認(rèn)為,，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)首先要考慮自己的生存與發(fā)展問(wèn)題,，資產(chǎn)、資金結(jié)構(gòu)是至關(guān)重要的,，安排好這些結(jié)構(gòu),，對(duì)資產(chǎn)安全、資金效率同樣是至關(guān)重要的,。

管理好資產(chǎn)端的同時(shí),，銀行更主要的是管理好負(fù)債端。負(fù)債端的管理要有一個(gè)平衡,，不能只顧一方,、不顧其他風(fēng)險(xiǎn)，要把握好度,。

肖鋼：商業(yè)銀行資本的緊缺問(wèn)題是客觀存在的,，反過(guò)來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行也不能把過(guò)多的資本金搞投資借貸,。創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展要更多依賴資本市場(chǎng),，而不是商業(yè)銀行。巴塞爾協(xié)議規(guī)定,，銀行搞股權(quán)投資,，對(duì)資本扣除的比率相當(dāng)高,，說(shuō)白了，就是限制此類投資,，為的是防控風(fēng)險(xiǎn),，因?yàn)橥顿Y銀行和商業(yè)銀行從性質(zhì)上看是不同的。我認(rèn)為,，還是要發(fā)展多層次資本市場(chǎng),，比如PE/VC。從全社會(huì)來(lái)講,，資本形成主要有三個(gè)方面：一是養(yǎng)老基金,；二是機(jī)構(gòu)資金；三是高凈值客戶,。我認(rèn)為商業(yè)銀行要幫助社會(huì)形成資本,，就是聚焦高凈值業(yè)務(wù)客戶，包括理財(cái)子公司,。

屠光紹：我的建議是商業(yè)銀行可以從三個(gè)途徑著手考慮,，如何更多參與到企業(yè)創(chuàng)新或者資本市場(chǎng)中：第一，銀行要立足于自身業(yè)務(wù),，開(kāi)發(fā)更多有利于擴(kuò)大信貸規(guī)模,、擴(kuò)展信貸服務(wù)的產(chǎn)品和工具；第二,，嘗試試點(diǎn)投貸聯(lián)動(dòng),，投貸聯(lián)動(dòng)目前的規(guī)模不是很大，但我認(rèn)為要抓住這個(gè)試點(diǎn),，現(xiàn)在有一些銀行已經(jīng)開(kāi)展投貸聯(lián)動(dòng)了,；第三，建議商業(yè)銀行和有能力的私募基金合作,，也許銀行覺(jué)得吃虧,，因?yàn)槿绻髽I(yè)發(fā)展好了私募基金獲得了更多好處，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看,，銀行也擁有了更優(yōu)質(zhì)的客戶,，是一種多贏。（崔呂萍）