“近一段時(shí)間煤價(jià)猛漲，現(xiàn)在每天一噸煤漲價(jià)5-10元左右,，而10月底的時(shí)候一天一噸煤漲一百多,。目前，煤場根本存不住煤,，用煤企業(yè)已到了搶煤的地步,，現(xiàn)在我們只針對大客戶，并且訂購最少一萬噸起,，押20%的煤款才發(fā)煤,。”在山西大同從事煤炭生意多年的老張對中國證券報(bào)記者表示,，“現(xiàn)在的煤價(jià)漲太高,，太不正常了。我們也比較擔(dān)心,，價(jià)漲得太快跌的就越快,，只希望借著這波行情能夠追回前兩年的虧損,。”

伴隨著供暖季的開啟,，煤價(jià)飆漲,，用煤方四處搶煤,，煤市亂象不斷刺激著供需雙方的神經(jīng),。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，目前偏高的煤價(jià)及供應(yīng)短缺不會成為常態(tài)，“去產(chǎn)能”依然是長期而艱巨的任務(wù),。隨著先進(jìn)產(chǎn)能的釋放,、中長期合同的簽訂及其他政策的實(shí)施，煤價(jià)繼續(xù)向上空間不大,，將逐步趨于穩(wěn)定和理性,。

動力煤價(jià)結(jié)束18連漲

“近期，來我們這兒采購的用煤大戶挺多的,，不少是從外地趕到這里來的,。”老張表示,，實(shí)際上他們的煤在山西大同算不上優(yōu)質(zhì),，優(yōu)質(zhì)煤源多在國企手中，但由于各種原因一些客戶從那邊難以買到煤,，因此很多用煤大戶也到民營煤礦來采購,。“現(xiàn)在我們發(fā)煤都優(yōu)先選擇老客戶和大客戶,?！?/p>

老張?zhí)寡裕皫啄陰讉€礦都停產(chǎn)了,，因?yàn)樵缴a(chǎn)越虧,。趁著現(xiàn)在形勢還好，正在加緊生產(chǎn),，多賣一些煤填補(bǔ)一點(diǎn)前幾年的虧損,。

針對近期飛漲的煤價(jià)，發(fā)改委重拳頻出試圖給火爆的市場降溫,。發(fā)改委副秘書長許昆林日前表示,，目前正研究把先進(jìn)產(chǎn)能的釋放期限延長到今冬明春供暖期結(jié)束，并鼓勵供需雙方簽訂年度中長期合同,。不僅如此,，近一周，發(fā)改委連續(xù)召開規(guī)范煤炭企業(yè)價(jià)格行為提醒告誡會;召集煤炭局,、鐵路總公司等部門研究做好新增運(yùn)力和有效資源的工作銜接;開展動力煤期貨查處違法違規(guī)交易專項(xiàng)調(diào)研等,。

監(jiān)管加碼背景下，飛漲的煤價(jià)暫時(shí)收住了“腳跟”,。11月9日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤指數(shù)顯示,，環(huán)渤海5500大卡動力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于606元/噸，環(huán)比下行1元/噸,，結(jié)束了此前煤價(jià)連續(xù)18期上漲的局面,。

“這是由于煤炭市場本身及政策雙重因素作用的結(jié)果?！币晃皇袌鋈耸恐赋?，如同股市一樣，價(jià)格上漲過高,、過快,，必然會有調(diào)整的需要,。而從9月8日到11月9日，兩個多月內(nèi)發(fā)改委七次召開針對煤炭供需的會議,，實(shí)屬罕見,，從中可以看出形勢的嚴(yán)峻，顯示出監(jiān)管部門重視的程度,。發(fā)改委不斷釋放先進(jìn)產(chǎn)能,，持續(xù)增加煤炭供應(yīng)量，有效緩解了供應(yīng)壓力,，在較短的時(shí)間內(nèi),，港口及用戶的庫存增加明顯。

但也有市場人士指出,，當(dāng)前執(zhí)行降價(jià)及放開產(chǎn)能的基本上是國有企業(yè),，具體執(zhí)行尚有一個時(shí)間差，很多企業(yè)可能拖而不做,，因?yàn)橥弦惶炀褪菐装偃f的利潤,，政策能否見效尚待觀察。

去產(chǎn)能與價(jià)格相機(jī)抉擇

臨近11月底,，去產(chǎn)能任務(wù)也進(jìn)入沖刺階段,，多個省市明確已完成退出任務(wù)。

然而,，數(shù)據(jù)顯示,，今年關(guān)閉退出煤礦中僅有5%為正常生產(chǎn)礦井。2016年計(jì)劃關(guān)閉退出的煤礦中,，既有因資源和市場原因已經(jīng)停產(chǎn),、停建、緩建的非生產(chǎn)礦井,，也有證照齊全的生產(chǎn)礦井,，比例基本為1:1。在生產(chǎn)礦井中,，約有90%因資源枯竭或持續(xù)虧損等原因早已停產(chǎn),，并未貢獻(xiàn)煤炭產(chǎn)量。

僅有10%左右為在產(chǎn)礦井,，這些礦井退出關(guān)閉主要是因?yàn)橐?guī)模不符合國家要求,，或者資源面臨枯竭未來不具備提升潛力?？傮w來看,，2016年各省市計(jì)劃退出的2.9億噸煤礦產(chǎn)能中，實(shí)際可以貢獻(xiàn)產(chǎn)量的礦井產(chǎn)能不足1500萬噸,，對市場供給影響有限,。

“高煤價(jià)勢必將推動復(fù)產(chǎn),，因此去產(chǎn)能仍是明年主基調(diào)?！敝薪鸸菊J(rèn)為,，今年退出產(chǎn)能中實(shí)際在產(chǎn)的不足1500萬噸，關(guān)停難度相對較小,。明年去產(chǎn)能計(jì)劃將更多涉及有效產(chǎn)能關(guān)停，對產(chǎn)量起到實(shí)質(zhì)收緊作用,。明年煤價(jià)走勢將呈現(xiàn)前高后低,，并最終穩(wěn)定在合理區(qū)間。

“去產(chǎn)能依然擺在首位,?！遍L城證券分析師汪毅認(rèn)為，如果先進(jìn)產(chǎn)能的釋放使煤炭供過于求,，價(jià)格過度下跌,，監(jiān)管部門應(yīng)該會對產(chǎn)能的釋放再次進(jìn)行控制。多次博弈與相機(jī)抉擇,，最終會使煤炭的供需達(dá)到一個弱均衡的狀態(tài),。

市場普遍認(rèn)為，此次煤價(jià)上漲并不是需求發(fā)生根本轉(zhuǎn)變?，F(xiàn)階段,，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基礎(chǔ)并沒有發(fā)生根本改變。目前,，從發(fā)展階段看,，仍處于經(jīng)濟(jì)需要轉(zhuǎn)型、發(fā)展模式需要改變的時(shí)期,。

長城證券認(rèn)為,，短期看，焦煤現(xiàn)在沒有什么調(diào)控政策,，并且處于旺季,，歷年有旺季提價(jià)的慣例，焦煤價(jià)格預(yù)期穩(wěn)中有升,。動力煤,，雖然有先進(jìn)產(chǎn)能釋放，考慮到現(xiàn)在庫存低位及冬儲,，價(jià)格應(yīng)該有向上的可能,，但監(jiān)管部門在去產(chǎn)能與產(chǎn)品價(jià)格之間相機(jī)抉擇，價(jià)格繼續(xù)向上的空間不大,。中長期來看,，監(jiān)管部門還是將去產(chǎn)能置于控制價(jià)格之上的,，價(jià)格的回升要服從和服務(wù)于去產(chǎn)能這個任務(wù)。去產(chǎn)能會持續(xù)進(jìn)行,，動力煤市場供需會達(dá)到一個弱均衡狀態(tài),。煤炭響應(yīng)機(jī)制觸發(fā)的起點(diǎn)是環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤的綜合平均價(jià)格為460元/噸，這有可能是煤炭價(jià)格的低位,。環(huán)渤海動力煤價(jià)格可能會在460元-500元/噸之間震蕩,。

華鑫證券認(rèn)為，雖然一定程度上淘汰了部分落后產(chǎn)能,，但近期需求旺盛和價(jià)格上漲推動一些在建產(chǎn)能加快投產(chǎn),，整體產(chǎn)能未必有明顯下降。預(yù)計(jì)基建投資和房地產(chǎn)投資會在明年二季度雙雙回落,，屆時(shí)相關(guān)大宗商品及生產(chǎn)資料的需求和價(jià)格會相應(yīng)回落,。未來隨著需求走弱，可能會重新形成過剩產(chǎn)能,。在此邏輯下,，目前生產(chǎn)資料價(jià)格上漲可能繼續(xù)維持1-2個月，但從跨年度的2-3個季度層面來看是不可持續(xù)的,。