國企改革將掀起一波狂潮，而國企證券化的程度也將進(jìn)一步提升,。在試驗的國企中,，會產(chǎn)生下一波聯(lián)想、下一波中聯(lián)重科等企業(yè),。三方面證據(jù)證明國企改革進(jìn)入深水區(qū),，一輪以國企資本運作為核心的大戲正在上演。

第一,，8月18日,，國務(wù)院國資委官網(wǎng)發(fā)布消息,，國資委與財政部、證監(jiān)會日前印發(fā)《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點的意見》,，年內(nèi)將啟動實施首批試點,。

雖然《意見》對于職工持股有嚴(yán)格要求，但這畢竟是國企改革中的關(guān)鍵步驟,。按照規(guī)定,，央企三級以下、公司治理較為完善,、充分競爭領(lǐng)域的國企可以試點員工持股,。尤其是人才、資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的一些轉(zhuǎn)制的科研院所,、高新技術(shù)企業(yè)以及科技服務(wù)型的企業(yè)值得重點關(guān)注,。

一些較為市場化的混合型國企，有望成為資本運作的急先鋒,，諸如規(guī)劃院,、城市設(shè)計院、煤炭設(shè)計院,，將借著員工持股,、借著資本運作平臺，開始自謀生路,。

各地國企也不甘落后,，估計到2020年，類似于上海,、重慶這樣的城市,，國企證券化率有望達(dá)到50%以上，這是什么概念,？未來A股市場恐怕要擴(kuò)容一倍以上,，才能裝得下這些改制的企業(yè)以及新興企業(yè)。

毫無疑問,，中國企業(yè)未來將造就全球最大的股市,，而現(xiàn)在各路資本已經(jīng)開始借助杠桿跑馬圈地。這次發(fā)布的國企員工持股改革,，并不像一些媒體評價的那么弱,。打開一道縫，必然推開一扇門,。雖然只是關(guān)鍵員工持股,，但避開高管團(tuán)隊，是不可想象的,。

第二,，國資將全面進(jìn)入資本運作期,。國資委對國資的管理一管人、二管資本,。國資委黨委書記張毅曾在《人民日報》上發(fā)表文章《以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管》,，指出牢牢把握以管資本為主加強(qiáng)國有資產(chǎn)監(jiān)管的總體要求。盯著國企的起落,，不如盯著國企的資本運作平臺,。

國企員工持股試點企業(yè)，國資仍然絕對控股,，做得好了,，主要資本收益是控股股東的。國企仍然是我國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),，意識到這一點,，對未來國企市場化就不會有一些不合時宜的想入非非。

第三,，央企之間“跨界”互相持股,。8月11日，中石油送股給寶鋼,。4天后,，寶鋼集團(tuán)投桃報李。寶鋼股份15日發(fā)布公告稱,，寶鋼集團(tuán)擬將其持有的寶鋼股份8億股A股股份(占總股本的4.86%),，劃轉(zhuǎn)給中石油。武鋼與中遠(yuǎn),、中遠(yuǎn)與中船,，此前也有類似的先例?；ハ嘟o市場,，互相給優(yōu)惠價格，這樣就形成了利益共同體,。

國企去杠桿,、增利潤的時間窗口到來，股票市場,、資本市場也就面臨同樣的一個窗口,。不過與房地產(chǎn)市場一樣，也即將迎來最艱難,、最核心的改革。

（作者系財經(jīng)評論家）