“總體平穩(wěn)”與多重壓力

13日當天,，中國國家統(tǒng)計局通報今年1至5月國民經(jīng)濟運行情況，主要經(jīng)濟指標顯示：當前國內(nèi)經(jīng)濟運行并不樂觀,。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人在概要性地描述經(jīng)濟運行態(tài)勢的語辭中用了“總體平穩(wěn),、穩(wěn)中有進”八個字，而沒有延續(xù)此前幾個月經(jīng)常連貫使用的“穩(wěn)中有進,、穩(wěn)中向好”,。

的確，當前國內(nèi)經(jīng)濟運行面臨多種壓力,。5月國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增幅達到16年來新低,、民間固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)大幅下滑，社會消費品零售總額低位徘徊,，前5月進出口總額比去年同期繼續(xù)下降,。傳統(tǒng)的“三駕馬車”已很是疲憊，而這是在一季度央行試圖以寬松信貸再次發(fā)力助推增長的情勢下呈現(xiàn)的“現(xiàn)實圖景”,。

正如坊間所說的,，我們似乎陷入了“做什么都難以賺錢”的尷尬境地。實體經(jīng)濟的投資回報率越來越低,，大量信貸又一直不愿進入實體經(jīng)濟,，就此又助推了一二線城市房地產(chǎn)等硬資產(chǎn)的通脹態(tài)勢。與此同時,，最能夠感知市場冷暖的民間資本投資和居民消費行為也就必然做出理性的選擇：民間資本就是不愿投資,、居民就是不敢消費。

解開轉(zhuǎn)型之“扣”需要定力

當下的中國經(jīng)濟面臨著增速換擋,、結(jié)構轉(zhuǎn)型,、動力轉(zhuǎn)換三者交織的難以解開的“扣”。如何打開,？還是要堅決落實去年中央經(jīng)濟工作會議確定的要大力推進供給側(cè)結(jié)構性改革,，堅決打贏“三去一降一補”這個攻堅戰(zhàn),。面對國內(nèi)經(jīng)濟運行今后一個時期艱苦的探底過程，面對國際紛繁復雜的外部環(huán)境干擾,，政策層面必須保持戰(zhàn)略定力,。

從國內(nèi)看，最核心的內(nèi)容就是釋放生產(chǎn)要素的最大潛能,。未來一個時期,，必須在去產(chǎn)能、去杠桿過程中釋放有活力的生產(chǎn)要素,，市場該出清的堅決出清,；必須遏制資產(chǎn)泡沫防止其綁架信貸綁架經(jīng)濟；努力激發(fā)資本市場活力打通市場融資渠道,；必須堅決降低制度性交易成本穩(wěn)定民間資本投資預期,；必須防止簡政放權陷入程序環(huán)節(jié)實質(zhì)推動改革政策落地。

從國際層面看,，目前人民幣走勢給中國國內(nèi)經(jīng)濟增加了外在壓力和宏觀調(diào)控的難度,。可以看到,，人民幣去年年中的主動貶值并沒有改變國內(nèi)出口乏力的狀況,，進出口貿(mào)易增幅依然不佳。與此同時,，國內(nèi)消費者又面對“資產(chǎn)配置荒”和人民幣貶值的前景,，每次人民幣小幅走低都會推動他們競相把資金轉(zhuǎn)移到海外。從去年年中以來,，資本外流一直在加快步伐?，F(xiàn)在看，中國經(jīng)濟能不能回溫,，客觀上受到了美聯(lián)儲加息持續(xù)預期的影響,。

眼下，中國經(jīng)濟正處在經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型升級的關鍵窗口期,，政府想方設法來激發(fā)新的增長動力,，實現(xiàn)新舊增長動能盡快接續(xù)，但這是一個艱苦的過程,。中國經(jīng)濟能不能盡快走出盤跌通道,，也直接關系到世界經(jīng)濟能不能早日走出徘徊不前的“泥潭”。從中國政府層面來說,，維護人民幣值穩(wěn)定,，體現(xiàn)我們把握經(jīng)濟局面、把控宏觀政策的能力和信心,。穩(wěn)定幣值是穩(wěn)定市場信心的“指示器”,。

經(jīng)濟大國之間需要政策協(xié)調(diào)

在當今世界各國經(jīng)濟深刻融合的今天,，事實上，中國經(jīng)濟也好,，世界經(jīng)濟也好,，不是哪一國經(jīng)濟體能夠“獨木支林”的。從現(xiàn)實來看,，21世紀第二個10年的全球經(jīng)濟正在面臨著一輪所謂“新增長陷阱”,，其主要表現(xiàn)是大國經(jīng)濟體日益顯現(xiàn)的人口“老齡化”、全球財富分配“新鴻溝”難題,、全球技術創(chuàng)新“中梗阻”、地緣政治經(jīng)濟風險,，等等,。全球經(jīng)濟變得異常復雜。2008年國際金融危機爆發(fā)以來,，全球經(jīng)濟增長持續(xù)低迷,，嚴重沖擊了各國發(fā)展的福祉。自2014年10月美聯(lián)儲宣布徹底退出量化寬松貨幣政策后,，加息預期逐漸形成,，這始終成為懸掛在全球經(jīng)濟再平衡之上的“達摩克利斯之劍”。

一方面,，美元指數(shù)呈現(xiàn)上漲走勢,，全球外匯市場呈現(xiàn)出美元一枝獨秀的局面。另一方面,，受美聯(lián)儲加息預期影響,，新興市場貨幣指數(shù)大幅下挫，引發(fā)全球金融市場動蕩,，大量套利資本從新興市場國家流出,，多國出現(xiàn)匯率過度波動和無序調(diào)整，嚴重影響地區(qū)乃至全球的經(jīng)濟金融穩(wěn)定,。與此同時,，在全球經(jīng)濟不景氣的情況下，金融動蕩也引發(fā)部分經(jīng)濟體競爭性貨幣貶值,，致使全球貿(mào)易大幅下滑,，為全球經(jīng)濟復蘇蒙上陰影。主要國家經(jīng)濟走勢和政策取向的差異也變得越來越大,，全球經(jīng)濟失衡局面一直難以改觀,，乃至徹底陷入增長困境。

前不久,，美國前財長勞倫斯?薩默斯在英國《金融時報》撰文《如何應對下一場衰退,？》,，薩默斯寄望各國政府開發(fā)新的方法來思考經(jīng)濟波動和通脹，要“推行擴張性的財政政策”,，這樣既可以降低衰退的可能性,，又可以應對下一場衰退的來臨。其言下之意,，光靠貨幣政策和匯率調(diào)整并不能解決全球經(jīng)濟乏力的問題,，還是要推進增長，給實體經(jīng)濟減負,，增加各類基礎設施投資,。這與我國當前大力推進供給側(cè)結(jié)構性改革有一定程度的吻合。

解決世界性“新增長陷阱”問題,，關鍵還是要促進全球經(jīng)濟能夠?qū)崿F(xiàn)再平衡下的新增長,，貨幣政策一定要與財政政策協(xié)同推進。為此,，各國要共擔發(fā)展責任,，特別是經(jīng)濟大國要消弭隔閡和政策歧見，加強宏觀經(jīng)濟政策的密切溝通和協(xié)調(diào),，形成政策和行動的合力,。這樣，我們面對的就可能不是衰退,，而是新一輪增長,。(中新經(jīng)緯APP 作者：胡敏，國家行政學院研究員,、中新經(jīng)緯特約專家)