標(biāo)普500連漲四周

上周五美股強(qiáng)勁上漲，標(biāo)普500指數(shù)上漲1.64%至2022點(diǎn),，創(chuàng)年內(nèi)收盤新高,，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲1.85%，收于4748點(diǎn),，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲1.28%至17213點(diǎn)。今年以來標(biāo)普500指數(shù)跌幅收窄至1%,，當(dāng)前點(diǎn)位較去年5月21日創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)低5.3%,。

今年1月，標(biāo)普500指數(shù)曾重挫5.07%,，創(chuàng)下2009年1月以來最差同期表現(xiàn),。2月11日一度跌至1810點(diǎn)的兩年來新低，較去年5月的2134點(diǎn)的歷史高位下跌15%,。但自觸底以來,，標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)反彈，累計(jì)漲幅接近11%,。股市上漲一直伴隨著油價(jià)的強(qiáng)勢(shì)反彈,，自2月中旬以來，國(guó)際油價(jià)漲幅超過40%,，從每桶26美元升至每桶38美元,。由于股市和油價(jià)等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)反彈，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒重燃,，美國(guó)國(guó)債價(jià)格連續(xù)下跌,，10年期國(guó)債收益率連續(xù)第四周上漲，上周五達(dá)到1.977%,，為1月28日以來最高水平,。

事實(shí)上今年以來油價(jià)走勢(shì)始終與市場(chǎng)呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的正相關(guān)性。上周五國(guó)際能源署在最新月度報(bào)告中表示,，盡管商品市場(chǎng)可能到2017年才會(huì)開始復(fù)蘇,，但眼下已經(jīng)開始企穩(wěn)，這一表態(tài)極大地提振了投資者信心,。

Capitol證券管理公司首席經(jīng)濟(jì)策略師恩格爾克認(rèn)為,，考慮到市場(chǎng)情緒有所變化,，如果油價(jià)繼續(xù)保持穩(wěn)定，美國(guó)股市繼續(xù)上漲的概率超過65%,。他同時(shí)指出,，除油價(jià)外，投資者還將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)即將召開的貨幣政策例會(huì),。

盡管預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周再次加息的可能性為零,，但華爾街交易人士仍關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來加息進(jìn)度和時(shí)點(diǎn)給出的線索，以及美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)的前景展望,。

企業(yè)盈利恐成“硬傷”

盡管美股近期持續(xù)反彈,，但市場(chǎng)人士對(duì)后市態(tài)度偏向謹(jǐn)慎，主要是考慮到企業(yè)盈利表現(xiàn)不佳,。Voya投資管理公司市場(chǎng)分析師卡瓦諾認(rèn)為,，油價(jià)企穩(wěn)的跡象并不足以刺激標(biāo)普500指數(shù)進(jìn)一步上漲。能源企業(yè)還沒有實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)好,，油價(jià)企穩(wěn)不是可以支撐市場(chǎng)持續(xù)上漲的最主要因素,，還需要看到企業(yè)實(shí)際的盈利增長(zhǎng)。

卡瓦諾認(rèn)為,，考慮到基本面因素,，市場(chǎng)反彈隨時(shí)可能暫停，標(biāo)普500指數(shù)今年以來僅下跌1%,，這樣的表現(xiàn)顯示投資者“過于樂觀”了,。

FactSet的統(tǒng)計(jì)顯示，目前標(biāo)普500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為16倍,，高于10年平均14.4倍的水平,。卡瓦諾表示,，企業(yè)盈利事實(shí)上還在下跌,，這使得當(dāng)前美股估值偏高。

過去兩個(gè)月賣方分析師已經(jīng)將美股企業(yè)當(dāng)前財(cái)季的盈利下調(diào)8.4%,，預(yù)計(jì)當(dāng)前財(cái)季的盈利將同比下滑8%,。相比之下在去年12月31日，分析師對(duì)當(dāng)前財(cái)季的盈利預(yù)期為同比增長(zhǎng)0.3%,。此外上市公司發(fā)布的負(fù)面業(yè)績(jī)展望也高于平均水平,，F(xiàn)actSet的統(tǒng)計(jì)顯示，迄今為止115家發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)期的公司中,，接近80%的企業(yè)下調(diào)前景展望,，高于歷史平均72%的水平。

雙線資本創(chuàng)始人,、有“新債王”之稱的美國(guó)知名投資者岡德拉奇認(rèn)為,，目前的美國(guó)股市比較危險(xiǎn),，經(jīng)過上個(gè)月上漲之后，標(biāo)普500指數(shù)可能還有大約2%的上漲空間,，但同時(shí)有20%下跌空間,。從風(fēng)險(xiǎn)收益比來看，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的技術(shù)形態(tài)非常糟糕,。