價格高點或現(xiàn) 需警惕斷崖式下跌

豬價為何上天了呢,？芝華數(shù)據(jù)生豬分析師姚桂玲指出,，據(jù)芝華數(shù)據(jù)主要產(chǎn)銷區(qū)經(jīng)紀反饋，節(jié)前肥豬出欄過多,，節(jié)后養(yǎng)殖場戶豬欄大豬普遍緊缺,，是豬價淡季上漲的主要原因。同時學(xué)生和務(wù)工者陸續(xù)返校到崗,，消費小幅回升,，給予豬價利好支撐。

芝華2月份生豬存欄數(shù)據(jù)顯示,，育肥豬存欄繼續(xù)減少,，較1月環(huán)比大幅減少4.5%，其中150斤以上和60-150斤兩個階段的育肥豬均連續(xù)兩個月減少,，3-7月份豬價繼續(xù)走好的概率很大,。今年春節(jié)前的極寒天氣和春節(jié)后冷空氣影響，天氣因素對仔豬成活率形成威脅,，影響到今年二季度生豬供應(yīng),，也是利好這個階段豬價上漲的因素。

另據(jù)陳建業(yè)介紹,，1月份農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，生豬存欄環(huán)比下降2.7%，同比下降7.7%,，生豬存欄延續(xù)低迷,，因此2016年豬價仍將保持強勢，價格的高點將在中秋前后出現(xiàn),。但是展望豬價,，也應(yīng)當(dāng)看到，一方面,，從2015年8月份開始,，能繁母豬存欄同比降幅縮小至10%左右，10個月后也就是從2016年6月份開始,，生豬供應(yīng)將會企穩(wěn)甚至出現(xiàn)回升,；另一方面,，結(jié)合養(yǎng)殖成本來看，玉米,、豆粕等主要飼料原料價格在天氣不出現(xiàn)問題的情況下仍將保持低迷,，生豬養(yǎng)殖成本趨于下行，這兩個因素將會制約生豬價格的上漲幅度,，因此2016年豬價難以突破2011年20元/千克的高點,，全年均價在17元/千克左右。

而蔬菜方面,，業(yè)內(nèi)人士分析,，就全國而言，近期的菜價幾乎已到近幾年同期的高點,。上周,，菜價的總體表現(xiàn)是南方蔬菜價格居高不下，北方產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)的蔬菜價格回落冬儲蔬菜由于儲存時間的延長,，儲存費用,、損耗增加以及存量減少，價格出現(xiàn)了上漲,。隨著時間的推移,，北方產(chǎn)區(qū)氣溫的逐漸回升，蔬菜的產(chǎn)量逐漸增加,，料逐漸取代南方產(chǎn)區(qū)的蔬菜,，供應(yīng)逐漸恢復(fù)。因此,，后期各地的菜價都會出現(xiàn)不同程度的回落,，蔬菜的供應(yīng)形勢正在逐漸好轉(zhuǎn),，目前正處于這種好轉(zhuǎn)的前夜,。當(dāng)然，這種好轉(zhuǎn)的進程目前還是比較緩慢的,。

不過,，也有分析人士提醒，雖然目前豬價高位運行,，不過養(yǎng)殖戶仍應(yīng)該警惕豬價的“斷崖式”下跌,。目前供求關(guān)系決定市場導(dǎo)向，節(jié)后需求疲弱,，豬價不存在上漲的動力,。受飼養(yǎng)成本下降影響，養(yǎng)殖戶壓欄養(yǎng)大豬現(xiàn)象普遍,。3月中旬,，適重生豬存欄量將恢復(fù)至正常水平,，勢必和壓欄大豬疊加形成集中出欄。

滯脹風(fēng)險微乎其微 貨幣政策仍有空間

3月10日,，國家統(tǒng)計局公布的2月份全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲2.3%,，自2015年8月以來再度回到“2時代”，前值1.8%,，預(yù)期1.9%,。

我國的CPI由8類商品構(gòu)成：分別為食品、煙酒及用品,、衣著,、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)費、醫(yī)療保健及個人用品,、交通和通信,、娛樂教育文化用品及服務(wù)、居住,，其中食品消費指數(shù)的占比為33.2%,，食品類在CPI指數(shù)中占到三分之一。

業(yè)內(nèi)人士指出,，生豬價格約占CPI權(quán)重的9%,，二者走勢十分相近，2月份豬價同比大幅上漲48.4%,，顯然豬價對CPI有推升作用,。不過CPI能否持續(xù)戀戰(zhàn)“2”時代，或者有新突破,，也還受糧食,、蔬菜等其他類影響。只有在大多數(shù)指標(biāo)同時上漲的情況下CPI才會受到大的影響,。

“去年3月份豬價跌至12元/千克以下,，而目前豬價在19元/千克以上，3月份豬價同比漲幅將超過2月份,，因此豬價對CPI的推升作用依然存在,，但是從二季度開始，豬價的推升作用將會開始出現(xiàn)減弱,，主要是去年4月份開始豬價出現(xiàn)快速反彈,，豬價同比漲幅收窄，對CPI的推升作用減弱,?！标惤I(yè)說。

李文旭也認為,，目前國內(nèi)生豬價格已經(jīng)上漲至瓶頸位置附近,，很難有大幅上漲,，市場供應(yīng)緩慢恢復(fù)后，豬價或?qū)⒊霈F(xiàn)下滑,，后市豬價對CPI的拉動作用可能會減弱,。

2月份CPI上漲幅度較大，疊加1月份的天量信貸,，市場出現(xiàn)了滯脹的擔(dān)憂,。對此，興證期貨宏觀分析師劉文波表示,，事實上,，本次CPI的上升主要是由于季節(jié)性因素引起的，尤其是食品價格上漲,，并非是需求大幅增加引起的,。從分項看，食品價格上漲7.3%,，非食品價格上漲1.0%,。食品價格的上漲主要是因為冬季寒潮天氣推高鮮菜價格。2月中旬全國大部分地區(qū)遭遇大風(fēng)降溫和雨雪天氣,，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運輸,，春節(jié)期間鮮活食品需求也有所增加。食品中,，鮮菜價格上漲30.6%,，影響CPI上漲約0.86個百分點；畜牧產(chǎn)品中,，豬肉價格上漲25.4%,，影響CPI上漲約0.59個百分點。

“首先,，穩(wěn)健略寬松的貨幣政策方向并沒有改變,，不會造成貨幣釋放失控。其次,，產(chǎn)能過剩,，需求拉動物價上升有限，而如果發(fā)生通脹,，其前提必然是供不應(yīng)求。因此,，出現(xiàn)滯脹的可能性極小,。”劉文波說,。

值得注意的是,，與CPI一起公布的生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)顯示,，2月PPI降幅收窄至-4.9%，這是該數(shù)據(jù)連續(xù)第48個月負增長,。民生證券宏觀分析師朱振鑫分析,，PPI降幅收窄主要有兩個原因，一是低基數(shù)效應(yīng),，二是在供給側(cè)改革預(yù)期下,，上游產(chǎn)品價格出現(xiàn)反彈。

展望未來貨幣政策走向,，交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平表示,，“流動性的釋放對CPI帶來上升動力，但不會出現(xiàn)強刺激貨幣政策,，貨幣政策仍有空間,。”

北大經(jīng)濟研究所指出,，雖然2月份的通貨膨脹率高于市場預(yù)期,，但政策立場應(yīng)該不會隨之改變。一方面,，影響2月份CPI同比增速上漲的主要原因是春節(jié)因素和寒潮侵襲,，是不可持續(xù)的因素。另一方面,，即便通貨膨脹率企穩(wěn)上漲,，也依然處于歷史低位，短期內(nèi)不會造成嚴重的通脹壓力,。另外,，從當(dāng)前的經(jīng)濟形勢來看，穩(wěn)增長應(yīng)該是當(dāng)務(wù)之急,，而且當(dāng)下尚未完全走出通縮壓力的陰影,，政策轉(zhuǎn)向沒有充分理由。

中銀國際分析師認為,，短期內(nèi)貨幣政策料相對寬松,。由于固定資產(chǎn)投資可能進一步放緩，再加上大部分行業(yè)的產(chǎn)能過剩壓力,，未來幾個月國內(nèi)經(jīng)濟或仍處于下行商業(yè)周期,。央行可能采取包括公開市場操作、降準和宏觀審慎監(jiān)管在內(nèi)的多項措施來維持充足的流動性供應(yīng)以及貨幣供應(yīng)和社會融資的適度增長,。