新華社北京8月12日電題：力度不減弱,，精準導(dǎo)向強——7月貸款少增到底該怎么看,？

新華社記者吳雨

7月我國新增人民幣貸款9927億元，同比少增631億元,。有市場人士擔(dān)憂,，信貸支持力度是否減弱。對此,，有關(guān)專家表示,，7月貸款同比少增，體現(xiàn)了“總量適度”“精準導(dǎo)向”等貨幣政策信號,，信貸對實體經(jīng)濟的總體支持力度并未減弱,，而且結(jié)構(gòu)改善、更加精準,。

中國人民銀行日前發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，7月末，人民幣貸款同比增長13%,，增速比上月末低0.2個百分點,。當(dāng)月新增人民幣貸款9927億元，較上月和上年同期分別少增8173億元和631億元,。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為,，信貸投放要和經(jīng)濟恢復(fù)的節(jié)奏相匹配,，如果信貸投放節(jié)奏過快會產(chǎn)生資金淤積，無法有效使用,。當(dāng)前疫情防控局勢平穩(wěn),，經(jīng)濟運行基本恢復(fù)，在流動性合理充裕的背景下,，人民幣貸款年內(nèi)首度出現(xiàn)同比少增,，是貨幣政策更加靈活適度的體現(xiàn)。

人民銀行日前發(fā)布的《2020年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示,，上半年為對沖疫情影響,，逆周期調(diào)節(jié)力度有所加大，宏觀杠桿率出現(xiàn)階段性上升,。隨著經(jīng)濟增速向潛在水平回歸,，宏觀杠桿率也將逐步回歸至合理水平。

中國經(jīng)濟二季度出現(xiàn)了明顯反彈,，GDP同比增長3.2%,，是全球唯一正增長的主要經(jīng)濟體。在金融支持下,，各產(chǎn)業(yè)恢復(fù)較快,，需求逐步恢復(fù)。物價水平也保持基本穩(wěn)定,，7月份,，全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲2.7%，但核心CPI降至低點,，物價總體可控,；全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比下降2.4%，降幅比上月收窄0.6個百分點,。

人民銀行行長易綱日前在接受記者采訪時明確提出,，下半年將保持金融總量適度、合理增長,，著力穩(wěn)企業(yè)保就業(yè),。注意把握好節(jié)奏、優(yōu)化結(jié)構(gòu),，促進普惠型小微企業(yè)貸款和制造業(yè)中長期貸款合理增長,。

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，當(dāng)前貨幣增速回調(diào),、信貸期限結(jié)構(gòu)調(diào)整,，說明貨幣政策強化精準導(dǎo)向，不僅有利于實體經(jīng)濟精準紓困，也有利于防范化解金融風(fēng)險,。

從結(jié)構(gòu)上看,，7月信貸少增部分主要源于企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資減少。數(shù)據(jù)顯示,，7月份,，企（事）業(yè)單位的短期貸款減少2421億元，票據(jù)融資減少1021億元,；但同時,，企業(yè)中長期貸款增加5968億元，比去年同期多增2290億元,。

王青認為,，在政策引導(dǎo)和實體經(jīng)濟融資需求改善推動下，7月企業(yè)中長期貸款同比保持較大幅度多增,，企業(yè)信貸期限結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善,。同時，當(dāng)月社會融資規(guī)模增量中,，投向?qū)嶓w經(jīng)濟的人民幣貸款明顯多增,。由此可見，信貸保持了對實體經(jīng)濟的支持力度,。

受貸款增速下行,、派生存款增速隨之放緩的影響，7月廣義貨幣（M2）同比增長10.7%,，增速比上月末低0.4個百分點；狹義貨幣（M1）同比增長6.9%,，增速比上月末高0.4個百分點,。

溫彬表示，7月M2增速回落預(yù)示著貨幣政策更加注重精準投向,、結(jié)構(gòu)優(yōu)化,；M1當(dāng)月增速達6.9%，創(chuàng)下了2018年5月以來的新高,，說明企業(yè)資金運用的活躍度提升,，經(jīng)濟恢復(fù)將持續(xù)向好。

盡管如此,，當(dāng)前經(jīng)濟恢復(fù)中的一些問題仍不容忽視,，尤其是穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)壓力較大，中小微企業(yè)經(jīng)營進一步恢復(fù)還面臨不少困難,。

此前,，易綱曾明確表示，預(yù)計全年人民幣貸款新增近20萬億元。今年前7個月,，人民幣貸款已累計增加13.08萬億元,。

業(yè)內(nèi)人士認為，按照全年信貸增量計劃,，剩余5個月有近7萬億元新增信貸,，仍會對穩(wěn)企業(yè)保就業(yè)形成有力支撐，預(yù)計全年能夠?qū)崿F(xiàn)M2和社融增速明顯高于去年的目標,。在政策重點支持下,，主要滿足制造業(yè)中長期融資需求的企業(yè)中長期貸款還將保持同比多增勢頭。

此外,，央行多次提出,，要重點落實好1萬億元再貸款再貼現(xiàn)政策和兩項直達工具，盡可能多地將受疫情沖擊的小微企業(yè)納入支持范圍,。通過降低綜合融資成本,、發(fā)放優(yōu)惠利率貸款、實施中小微企業(yè)貸款延期還本付息等一系列政策,，推動金融體系向各類企業(yè)合理讓利,。

溫彬認為，金融部門將繼續(xù)用好直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具,，加大對制造業(yè),、中小微企業(yè)中長期信貸的支持力度，嚴控資金空轉(zhuǎn)套利,，并提前做好金融風(fēng)險處置和防范,，為經(jīng)濟恢復(fù)發(fā)展營造安全穩(wěn)健的貨幣金融環(huán)境。