新華社北京1月20日電  題：開年首期LPR報價不變 疏通利率傳導(dǎo)仍可期

新華社記者  吳雨

20日,，開年首期貸款市場報價利率（LPR）出爐,，1年期和5年期LPR均保持不變。開年LPR為何按兵不動,？未來LPR將如何進一步提升傳導(dǎo)效率？

中國人民銀行當(dāng)日授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心對外公布,，1年期LPR為4.15%,，5年期以上LPR為4.80%，均較上一期保持不變,。

1月6日,，人民銀行下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，釋放長期資金8000多億元,，有助于降低銀行資金成本,。但在此背景下，LPR并未出現(xiàn)調(diào)整,。

對此,，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，LPR之所以保持不變,，與其報價構(gòu)成的兩個因素有關(guān),。一方面，1年期中期借貸便利（MLF）利率自去年11月5日下調(diào)5個基點后,，至今未發(fā)生調(diào)整,；另一方面，銀行點差部分除了考慮資金成本外,，還包括風(fēng)險溢價,、供求關(guān)系等因素，目前銀行負債成本呈剛性,，風(fēng)險溢價也有所上升,，對銀行點差收窄構(gòu)成牽制。

“近期外部環(huán)境回暖,，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟運行企穩(wěn),，也是LPR報價保持不變的一個背景?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青認為,，近期市場信心增強，剛公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也凸顯了當(dāng)下國內(nèi)宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中有進的勢頭,，因此貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)更加從容,。

從今年1月1日開始，所有新增貸款不再使用貸款基準(zhǔn)利率定價,，全部改以LPR為“錨”,。自去年8月，央行開始重點推進LPR改革,，提高貸款利率市場化程度,，疏通市場利率向貸款利率的傳導(dǎo),，取得明顯成效。

截至目前,，LPR已發(fā)布了六次,，一年期和五年期以上的LPR，分別比貸款基準(zhǔn)利率降低了20個和10個基點,。2019年12月新發(fā)放貸款中,，一般貸款利率為5.74%，是2017年第二季度以來的最低水平,，比2018年的高點下降了0.55個百分點,。

另外，在打破貸款利率隱性下限方面,。央行貨幣政策司司長孫國峰在此前召開的2019年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會上介紹,，去年12月新發(fā)放的貸款中，利率低于原來貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的占比已經(jīng)超過16%,，帶動了整個貸款實際利率水平的下降,。

孫國峰表示，從去年的實際情況來看,，較去年8月份改革之前,，目前LPR已下降了0.16個百分點，同期一般貸款利率則下降了0.36個百分點,。一般貸款利率的降幅大于LPR的降幅,，LPR的降幅又大于MLF利率的降幅，這體現(xiàn)出,，LPR改革確實提升了傳導(dǎo)的效率,。

專家認為，LPR在疏通利率傳導(dǎo)方面將發(fā)揮更大作用,。

王青表示,，面對經(jīng)濟下行壓力仍然較大，需要下大力氣疏通貨幣政策傳導(dǎo),，降低社會融資成本，堅持用市場化改革辦法促進實際利率水平明顯降低,。未來,，LPR將根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行、企業(yè)貸款利率及商業(yè)銀行資金成本變化情況靈活調(diào)整,。

溫彬建議,，今年應(yīng)繼續(xù)深化利率市場化改革，完善LPR報價形成機制,，適度擴大MLF交易規(guī)模,，豐富各期限產(chǎn)品供給,，提升MLF市場的交易活躍度，進一步破除貸款利率隱性下限,。（完）