在過去一周,，多個重要會議給下半年工作定調(diào),。繼全國銀行業(yè)金融機構信貸結構調(diào)整優(yōu)化座談會,、中共中央政治局會議,、國務院常務會議召開后，央行在8月2日召開2019年下半年工作電視會議,，明確了下半年的八項重點工作,。

央行2019年下半年工作電視會議認為，2019年上半年,，央行在以下工作方面取得積極成效：一是穩(wěn)健的貨幣政策保持松緊適度，加強預調(diào)微調(diào)和逆周期調(diào)控,；二是金融對民營小微企業(yè)的支持力度持續(xù)加大,；三是防范化解重大金融風險取得積極成效；四是重點領域體制機制改革進一步深化,；五是擴大金融對外開放成效顯著,；六是金融服務和管理水平持續(xù)提升,。

會議同時提出下半年八項重點工作，涉及貨幣政策,、化解重大金融風險,、金融供給側結構性改革、金融對外開放,、金融科技等方面,。

貨幣政策居首。會議指出,，堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持松緊適度，及時預調(diào)微調(diào),。靈活運用多種貨幣政策工具,，適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)，保持流動性合理充裕,，引導廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配,。

二是有關貨幣政策向實體經(jīng)濟的傳導。會議指出,，加強政策協(xié)調(diào)配合,，加快疏通貨幣政策向實體經(jīng)濟的傳導機制，進一步激發(fā)市場微觀主體活力,。堅持不懈抓好改進小微企業(yè)金融服務工作,，深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革，確保實現(xiàn)小微企業(yè)貸款戶數(shù)增加,、貸款投放擴大,、貸款成本適度降低，支持優(yōu)質民營企業(yè)擴大債券融資規(guī)模,。加大金融扶貧與鄉(xiāng)村振興金融服務政策落實力度,，促進實現(xiàn)高質量可持續(xù)脫貧。

三是堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn),。按照防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)三年行動方案的部署和要求,，認真抓好貫徹落實。穩(wěn)妥處置和化解各類風險隱患,，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線,，最大限度地保護廣大人民群眾合法權益。要在穩(wěn)增長的基礎上防風險,，堅持“開正門,、堵后門”，在保持高壓態(tài)勢和嚴打局面的同時,，鼓勵小型有特色的金融機構依法合規(guī)開展業(yè)務,。要堅持房子是用來住的,、不是用來炒的的定位，落實房地產(chǎn)長效管理機制,，按照“因城施策”的基本原則,，持續(xù)加強房地產(chǎn)市場資金管控。

四是發(fā)揮牽頭抓總作用,，進一步深化金融供給側結構性改革,。繼續(xù)深化利率市場化改革，有效促進企業(yè)實際融資成本下降,。健全宏觀審慎管理框架和評估體系,。加強中央和地方金融監(jiān)管協(xié)調(diào)，完善地方金融監(jiān)管體制機制,。加強金融業(yè)立法頂層設計,。

五是擴大金融對外開放。繼續(xù)放寬市場準入,，穩(wěn)步推動人民幣資本項目開放,，推動擴大人民幣跨境使用。

六是不斷提高金融服務和管理工作水平,。扎實做好金融業(yè)綜合統(tǒng)計,、支付機構監(jiān)管、信息網(wǎng)絡安全,、新版人民幣發(fā)行,、國庫監(jiān)督管理、征信服務及個人征信信息保護,、反洗錢監(jiān)管,、金融消費權益保護等各方面工作。

七是要因勢利導發(fā)展金融科技,，加強跟蹤調(diào)研,，積極迎接新的挑戰(zhàn)。加快推進我國法定數(shù)字貨幣(DC/EP)研發(fā)步伐,，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢,，繼續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險整治。

八是繼續(xù)加強中央銀行政策宣傳解讀,。及時回應社會關切,，完善多層次專家咨詢制度，穩(wěn)定和引導市場預期,。

■ 政策解讀

貨幣政策與前期保持一致

專家：有降準可能,，但大概率是定向降準

和2018年一樣，央行2019年下半年重點工作之首依然是貨幣政策。會議對貨幣政策的定調(diào),，也與近期多個會議或監(jiān)管表態(tài)保持一致。

如“下半年堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持松緊適度,，及時預調(diào)微調(diào)”、“保持流動性合理充?！钡纫?，與7月30日召開的中共中央政治局會議對貨幣政策的提法保持一致?！斑m時適度進行逆周期調(diào)節(jié),，引導廣義貨幣(M2)供應量和社會融資規(guī)模增速與名義GDP增速相匹配”的提法，與6月下旬央行貨幣政策委員會召開的2019年第二季度會議,、7月19日央行發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告(2019)》均保持一致,。

在業(yè)內(nèi)人士看來，在當前經(jīng)濟下行壓力較大的情況下,，適當增加一點貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié),，能保證與名義GDP增速大體相匹配。蘇寧金融研究院宏觀研究員陶金稍早前接受新京報記者采訪時表示,，國內(nèi)經(jīng)濟處于下行周期的后半階段,，較寬松的貨幣政策已持續(xù)較長時間。進入2019年,，經(jīng)濟一直處在即將觸底的階段,，逆周期調(diào)節(jié)的必要性增強。

“寬松貨幣環(huán)境下,，上半年社融增速回升,，進入反復筑底階段。盡管低于去年同期,，但社融增速已持續(xù)高于名義GDP超過3個百分點,，因此當前信用環(huán)境明顯寬松?！碧战鸱治龇Q,，M2與社融一樣，將逐漸與名義GDP增速相匹配,，長期保持平穩(wěn)水平,。M2在一定程度上反映經(jīng)濟中未來的購買力，預計下半年到今年底需求將逐步回升,，經(jīng)濟企穩(wěn)概率加大,。長期看，我國處于信用寬松的長周期中，但這一周期有可能在今年底,、明年初隨著經(jīng)濟企穩(wěn)而結束,。

在上周國內(nèi)密集的會議過程中，國際市場上有一個值得關注的事件,，是美聯(lián)儲時隔10年首次降息,，國內(nèi)對我國央行是否會跟隨降息的討論再度升溫。對此,，央行貨幣政策司司長孫國峰回應稱,，下一階段人民銀行將實施穩(wěn)健的貨幣政策，密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化,，根據(jù)中國的經(jīng)濟形勢,、價格變化及時進行預調(diào)微調(diào)，保持市場流動性合理充裕,，保持利率水平合理穩(wěn)定,。

中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷上周對新京報記者表示，前段時間已經(jīng)在強調(diào)保持流動性合理充裕了,，當前主要還是防范發(fā)生金融風險,，解決小微企業(yè)融資貴等問題。未來有降準可能,，但大概率還是定向降準,。

有關小微企業(yè)金融服務工作，央行在2日的下半年工作電視會議上也有部署,。會議提出,，加強政策協(xié)調(diào)配合，加快疏通貨幣政策向實體經(jīng)濟的傳導機制,，進一步激發(fā)市場微觀主體活力,。堅持不懈抓好改進小微企業(yè)金融服務工作，深化民營和小微企業(yè)金融服務綜合改革,，確保實現(xiàn)小微企業(yè)貸款戶數(shù)增加,、貸款投放擴大、貸款成本適度降低,，支持優(yōu)質民營企業(yè)擴大債券融資規(guī)模,。加大金融扶貧與鄉(xiāng)村振興金融服務政策落實力度，促進實現(xiàn)高質量可持續(xù)脫貧,。

7月31日,，為改善小微和民營企業(yè)融資環(huán)境，央行宣布,，決定增加支小再貸款額度500億元,，重點支持中小銀行擴大對小微,、民營企業(yè)的信貸投放， 發(fā)揮精準滴灌作用,，引導降低社會融資成本,。本次增加額度后，全國支小再貸款額度為3695億元,。

一周三次重申“房住不炒”

專家：政策出臺的頻率和力度都有可能加強

在8月2日的下半年工作電視會議上,，央行再次提出，要堅持“房子是用來住的,、不是用來炒的”的定位，落實房地產(chǎn)長效管理機制,，按照“因城施策”的基本原則,，持續(xù)加強房地產(chǎn)市場資金管控。這一要求放在了“堅決打好防范化解重大金融風險攻堅戰(zhàn)”中,，這也是一周內(nèi)第三次重大會議重申“房住不炒”定位,。

7月29日，在全國銀行業(yè)金融機構信貸結構調(diào)整優(yōu)化座談會上,，央行就曾提出,，合理控制房地產(chǎn)貸款投放，加強對經(jīng)濟社會發(fā)展重點領域和薄弱環(huán)節(jié)信貸支持,，并稱“房地產(chǎn)行業(yè)占用信貸資源依然較多,，對小微企業(yè)、先進制造業(yè),、科技創(chuàng)新企業(yè),、現(xiàn)代服務業(yè)、鄉(xiāng)村振興,、精準扶貧等領域支持力度仍有待加強,。”

更高級別的政治局會議也提出,，“堅持房子是用來住的,、不是用來炒的的定位，落實房地產(chǎn)長效管理機制,，不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,。”

中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示,，4月19日與7月30日的政治局會議,，連續(xù)2次提及“房住不炒”，繼續(xù)明確了房地產(chǎn)調(diào)控將持續(xù)收緊,。在市場出現(xiàn)小陽春,、局部區(qū)域出現(xiàn)波動的情況下,，連續(xù)提及房住不炒，對炒房者將有打擊,，但有利于市場平穩(wěn),。

今年以來，住建部也多次對部分房價,、地價波動幅度較大的城市進行預警提示,。諸葛找房數(shù)據(jù)研究中心分析師國仕英表示，既明確“房住不炒”定位,，又首次強調(diào)不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段,，體現(xiàn)了中央政府控制房價上漲、確保房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展的決心,。這也將使得地方政府在房地產(chǎn)政策選擇上更加審慎,，對市場波動更加敏感，政策出臺的頻率和力度都有可能會加強,。

加快法定數(shù)字貨幣研發(fā)步伐

專家：應正視數(shù)字貨幣對傳統(tǒng)金融體系的沖擊

央行在2019年下半年工作電視會議上表示,，加快推進我國法定數(shù)字貨幣(DC/EP)研發(fā)步伐，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢,，繼續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險整治,。

在7月8日舉辦的數(shù)字金融開放研究計劃啟動儀式暨首屆學術研討會上，中國人民銀行研究局局長王信曾透露,，國務院已正式批準央行數(shù)字貨幣的研發(fā),，目前央行正在組織市場機構從事相應工作。

近期,，F(xiàn)acebook在發(fā)布Libra數(shù)字貨幣項目白皮書后,，引發(fā)各國金融監(jiān)管層對數(shù)字貨幣監(jiān)管的關注。Libra是Facebook宣布推出的加密數(shù)字貨幣項目,，目的是建立一套貨幣和為數(shù)十億人服務的金融基礎設施,。但Libra尚未落地，就被暫時擱置,，原因是面臨美監(jiān)管層對其數(shù)據(jù)安全等問題的擔憂,。

央行近期頻頻表態(tài)稱，將加快數(shù)字貨幣的研發(fā),。多位專家對此表示支持,，對新京報記者稱，在Libra出現(xiàn)以及加密數(shù)字貨幣不斷發(fā)展的今天,，應該增強危機感,，正視數(shù)字貨幣對傳統(tǒng)金融體系的沖擊，建立合理的風險規(guī)避機制,。

央行明確下半年八大重點工作

實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持松緊適度,，適時適度進行逆周期調(diào)節(jié)。

加快疏通貨幣政策向實體經(jīng)濟傳導機制,，確保實現(xiàn)小微企業(yè)貸款戶數(shù)增加,、貸款投放擴大、貸款成本適度降低,，支持優(yōu)質民營企業(yè)擴大債券融資規(guī)模,。

防范化解重大金融風險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險底線,，在穩(wěn)增長的基礎上防風險,，堅持“開正門、堵后門”,，持續(xù)加強房地產(chǎn)市場資金管控,。

深化金融供給側結構性改革，有效促進企業(yè)實際融資成本下降,，加強金融業(yè)立法頂層設計。

擴大金融對外開放,，繼續(xù)放寬市場準入,，穩(wěn)步推動人民幣資本項目開放，推動擴大人民幣跨境使用,。

提高金融服務和管理水平,，扎實做好金融業(yè)綜合統(tǒng)計、支付機構監(jiān)管,、信息網(wǎng)絡安全,、新版人民幣發(fā)行、國庫監(jiān)督管理,、征信服務及個人征信信息保護,、反洗錢監(jiān)管、金融消費權益保護等方面工作,。

因勢利導發(fā)展金融科技,，加快推進我國法定數(shù)字貨幣(DC/EP)研發(fā)步伐，跟蹤研究國內(nèi)外虛擬貨幣發(fā)展趨勢,，繼續(xù)加強互聯(lián)網(wǎng)金融風險整治,。

加強中央銀行政策宣傳解讀，穩(wěn)定和引導市場預期,。