新華社北京5月29日電  題：變“獨(dú)木橋”為“立交橋”——以市場(chǎng)化手段和供給側(cè)改革解民企融資難題

新華社記者 劉錚,、王希,、吳雨,、劉開雄

民營(yíng),、小微企業(yè)融資難局面正在出現(xiàn)積極變化：新華社記者赴江蘇、廣東,、四川,、貴州等地調(diào)研數(shù)十家民企發(fā)現(xiàn)，不少一度因融資壓力“喘不上氣”的民營(yíng)企業(yè)家現(xiàn)在感嘆,，終于能“緩口氣”,、好好思考一下企業(yè)的發(fā)展了。

回首來路,，融資難老問題為何此輪如此凸顯,？民企融資還得怎樣打通堵點(diǎn)？高質(zhì)量發(fā)展之路上,，怎樣才能把過于依賴間接融資,、過于依賴抵押的“獨(dú)木橋”，變?yōu)槎嗲阑I措資金,、提供個(gè)性化金融服務(wù)的“立交橋”,？

是警醒更是調(diào)整的機(jī)會(huì)，要跟上時(shí)代發(fā)展邏輯變化

“以前我們常說,，方向?qū)?，不怕路長(zhǎng)；但現(xiàn)在還得加半句,，方向?qū)?，還得有‘干糧’?！比ツ暝庥龊艽筚Y金壓力的三胞集團(tuán)董事長(zhǎng)袁亞非深有感觸,。

在越來越多的企業(yè)家看來，原來市場(chǎng)需求旺盛,、貸款來得容易,，民企“只有想著做大才能做強(qiáng)”,；而現(xiàn)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,、結(jié)構(gòu)性去杠桿，企業(yè)要做專做精,，不能再過于依賴高負(fù)債,、鋪攤子。

這是一個(gè)警醒,，更是一次調(diào)整機(jī)會(huì),。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，絕不僅僅是文件、字面的表述,，而是發(fā)展邏輯全面而深刻的變化,。

“2018年是我自1993年創(chuàng)業(yè)以來最難忘的一年?！崩茁怆姸麻L(zhǎng)李漫鐵對(duì)記者說,，在各種難題中，融資問題尤為突出,。

融資難是個(gè)老問題,。去年凸顯的融資難融資貴問題有國(guó)內(nèi)外形勢(shì)復(fù)雜多變的原因，也有金融機(jī)構(gòu)的資金投向和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化的原因,。社會(huì)各界對(duì)此已形成共識(shí)并付諸行動(dòng)：對(duì)各類所有制企業(yè)一視同仁,，旗幟鮮明幫助民營(yíng)、小微企業(yè)解決融資困難,。然而,，辯證地分析，融資難也反映出部分企業(yè)延續(xù)傳統(tǒng)發(fā)展方式慣性重規(guī)模,、高負(fù)債,，面對(duì)市場(chǎng)變化感到陣痛和不適，從深層次看是傳統(tǒng)發(fā)展方式之困,。

轉(zhuǎn)型過程中,，“兩極分化”出現(xiàn)了。調(diào)研中記者發(fā)現(xiàn),，一些企業(yè)早早認(rèn)識(shí)到了市場(chǎng)變化走上了做精主業(yè),、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)之路，日子過得越來越好,。而一些舉債擴(kuò)張過快的企業(yè),，流動(dòng)性緊繃，資金稍一收緊,、一口氣喘不上來就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),。

轉(zhuǎn)型如同登山，人到半山路更陡,。資金是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的血液,，容不得片刻斷供。大時(shí)代要求企業(yè)必須轉(zhuǎn)型升級(jí),，然而企業(yè)之難在于怎樣在現(xiàn)有融資環(huán)境和經(jīng)營(yíng)壓力下,，持續(xù)投入，最終登頂,。

“人工高,、租金貴,，我們也知道要轉(zhuǎn)型，要生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品,，但創(chuàng)新研發(fā)不需要投入,？產(chǎn)生現(xiàn)金流不需要時(shí)間？穩(wěn)定隊(duì)伍開拓市場(chǎng)不需要成本,？”得潤(rùn)電子董事長(zhǎng)邱建民有些無奈,。

這一輪融資難警醒企業(yè)，高杠桿,、快速擴(kuò)張的老路再也走不通了,，要合理安排融資結(jié)構(gòu)、走內(nèi)涵式發(fā)展之路,；這也要求金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)及時(shí)跟上時(shí)代和企業(yè)需求的變化,。

救急≠救濟(jì)，堅(jiān)持以市場(chǎng)化辦法解難題

最新數(shù)據(jù)顯示,，4月我國(guó)債券市場(chǎng)民企債券凈融資達(dá)159億元,，實(shí)現(xiàn)今年以來首次由負(fù)轉(zhuǎn)正。

從一年前民企發(fā)債屢屢受阻引發(fā)高度關(guān)注,，到如今債券凈融資轉(zhuǎn)正,，這期間發(fā)生了什么？

央行去年10月推出民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具,，從改善市場(chǎng)預(yù)期,、提振投資者信心入手化解難題。

紅豆集團(tuán)是受益者之一,，集團(tuán)財(cái)務(wù)公司副總經(jīng)理孫東明說,，支持工具相當(dāng)于為企業(yè)發(fā)債匹配了一份保險(xiǎn)，保障投資者的收益,，幫助市場(chǎng)克服恐慌,。去年11月紅豆在支持工具幫助下順利發(fā)債，利率下降了近1個(gè)百分點(diǎn),。今年4月上旬紅豆又順利發(fā)了一筆債,，在沒有使用支持工具的情況下利率仍小幅走低。

央行市場(chǎng)司副司長(zhǎng)鄒瀾說,，19家曾發(fā)不出債的企業(yè)借助支持工具幫扶順利發(fā)債,，避免了資金鏈斷裂。后續(xù)部分企業(yè)又進(jìn)行了融資且不需再配以支持工具,，說明民營(yíng)企業(yè)債券融資逐步企穩(wěn)恢復(fù),。

支持工具啟動(dòng)之初，就明確了堅(jiān)持市場(chǎng)化,、法治化原則,，重點(diǎn)支持經(jīng)營(yíng)較好、有前景,，只是遇到短期困難的企業(yè),。

回顧去年緊急馳援翰宇藥業(yè)的過程，深圳市屬國(guó)企高新投集團(tuán)董事長(zhǎng)劉蘇華道明了決策依據(jù)：藥品關(guān)乎民生,，而且研發(fā)投入大,、周期長(zhǎng)。本著扶持科技型企業(yè)的初心,，加上對(duì)自身風(fēng)控的自信,，可以、也應(yīng)該伸出援手,。

提供公司債擔(dān)保,、委托貸款、紓困共濟(jì)資金……深圳高新投迅速出手,，令面臨大股東股權(quán)質(zhì)押“爆倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)的翰宇藥業(yè)再獲生機(jī),。截至2019年3月，深圳高新投已為90多家上市企業(yè)緊急提供158億元的再融資服務(wù)支持,。

為化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn),，去年10月以來，各地各部門頻頻出臺(tái)支持政策,。該救誰,？怎樣救？從實(shí)踐看,，相關(guān)方面注重發(fā)揮市場(chǎng)功能和金融機(jī)構(gòu)的自主性,。

華西證券相關(guān)負(fù)責(zé)人說，紓困資金不是政府直接“赤膊上陣”給所有人發(fā)救濟(jì)金,，而是堅(jiān)持市場(chǎng)化原則,，被救助的企業(yè)是要付出成本、承擔(dān)義務(wù)的,。

深圳市中小企業(yè)信用融資擔(dān)保集團(tuán)通過獨(dú)立評(píng)審選擇支持企業(yè),，董事長(zhǎng)胡澤恩說，支持的是專注主業(yè),、已盡力自救,、面臨短期困難的企業(yè)。

如何把紓困資金用在刀刃上,？?jī)r(jià)格機(jī)制很關(guān)鍵,。以“固定收益+后端分成”模式為例，劉蘇華表示,，通過設(shè)置委托貸款年化利率,，可以避免因收費(fèi)過低而形成價(jià)格洼地,，引導(dǎo)資金流向最需要的地方；對(duì)走出困境后的民企,，資本市場(chǎng)會(huì)給予合理估值,，后端分成可以讓機(jī)構(gòu)獲得與所冒風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償收益。

從國(guó)家層面看,，在加大對(duì)民營(yíng),、小微企業(yè)融資支持力度的同時(shí)，極力避免重走“強(qiáng)刺激”“大放水”的老路,。去年以來,，央行綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn)、創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利等“滴灌”的辦法,，引導(dǎo)資金更多流向民營(yíng),、小微企業(yè)。企業(yè)貸款加權(quán)平均利率自2018年9月以來連續(xù)6個(gè)月下降,。

徹底打通融資堵點(diǎn),，還需建立長(zhǎng)效機(jī)制

隨著相關(guān)政策持續(xù)落地，如何讓緩了一口氣的民營(yíng)企業(yè)變得生龍活虎,，需要以行之有效的長(zhǎng)效機(jī)制徹底打通融資堵點(diǎn),。

——完善“敢貸、愿貸,、能貸”長(zhǎng)效機(jī)制,，讓部分金融機(jī)構(gòu)不再觀望。

3月31日19時(shí)58分,，在行內(nèi)系統(tǒng)關(guān)閉前最后2分鐘內(nèi),，張鵬放出3月最后一筆小微企業(yè)貸款。作為中國(guó)銀行蘇州分行普惠金融事業(yè)部團(tuán)隊(duì)長(zhǎng),，他和隊(duì)友們超額完成了目標(biāo),。

張鵬告訴記者，如果考核按100分計(jì),，以前小微金融考核占一兩分,，現(xiàn)在達(dá)到20分左右。如果小微業(yè)務(wù)做不好,，全年白干,。

國(guó)有大行帶頭，說明國(guó)家政策已經(jīng)產(chǎn)生了積極作用,。然而,，部分金融機(jī)構(gòu)仍有不少顧慮。

“小微貸款不良率會(huì)高一些，不良貸款是終身追責(zé)的,，業(yè)務(wù)人員實(shí)在不敢輕易出手,。”一家地方銀行基層業(yè)務(wù)人員坦言,。

銀保監(jiān)會(huì)副主席王兆星表示,，要進(jìn)一步改進(jìn)內(nèi)部業(yè)績(jī)考核制度：對(duì)民營(yíng),、小微企業(yè)金融服務(wù)做得好的,，應(yīng)更多獎(jiǎng)勵(lì)；出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),，在信貸管理人員盡職履責(zé)的情況下應(yīng)免責(zé),。

——進(jìn)一步增強(qiáng)金融服務(wù)可持續(xù)性，必須推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,。

在一家地方銀行普惠金融部門當(dāng)客戶經(jīng)理的小蔡,，最近有些煩惱。她花幾年心血培養(yǎng),、發(fā)展還挺不錯(cuò)的兩家客戶被大行“撬”走了,。“人家大行實(shí)力強(qiáng),、利率低啊,。”

專家認(rèn)為,，適當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)有利于倒逼金融機(jī)構(gòu)下沉服務(wù),，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮應(yīng)提升貸款風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力。要繼續(xù)推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革,，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo),，從根本上降低小微企業(yè)貸款利率。

當(dāng)下,，利率改革的重點(diǎn)是要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)利率和貸款基準(zhǔn)利率“兩軌合一軌”,。“改革推進(jìn)的過程將是積極穩(wěn)妥的,，我們不急于求成,，但也不會(huì)停滯不前?！毖胄懈毙虚L(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)說,。

——破解信息不對(duì)稱，亟待完善信用信息平臺(tái)等基礎(chǔ)性制度,。

3月15日,，當(dāng)手機(jī)短信提示100萬元已到賬時(shí)，蘇州一家民營(yíng)建筑企業(yè)負(fù)責(zé)人孫春生有些不敢相信,。

“當(dāng)天申請(qǐng)當(dāng)天就到賬,，這是我拿到的最快一筆貸款,！”孫春生告訴記者，這次貸款是網(wǎng)上申請(qǐng),，系統(tǒng)自動(dòng)生成了授信額度,。

為何如此順暢？這緣于蘇州搭建了一個(gè)連通72個(gè)政府部門和公共事業(yè)單位的信息共享平臺(tái),，從稅務(wù),、社保到海關(guān)、水電等1.5億條信息歸集,，架起34萬余戶小微企業(yè)和近百家金融機(jī)構(gòu)之間的橋梁,。

在此基礎(chǔ)上，蘇州企業(yè)征信服務(wù)公司聯(lián)合金融機(jī)構(gòu)推出網(wǎng)上申請(qǐng),、“秒批秒貸”的“征信貸”,。截至4月末，256家企業(yè)獲得4.36億元無需抵押的授信,。

金融機(jī)構(gòu)苦于不能充分掌握民營(yíng),、小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，制約了金融服務(wù)的可及性,。國(guó)家正抓緊建設(shè)信用信息服務(wù)平臺(tái),，在確保信息安全前提下，推動(dòng)數(shù)據(jù)共享,，盡可能消除信息不對(duì)稱帶來的融資障礙,。

風(fēng)雨后見彩虹，構(gòu)建與高質(zhì)量發(fā)展相匹配的金融體系

“企業(yè)發(fā)展順風(fēng)順?biāo)畷r(shí),，有20多家金融機(jī)構(gòu)搶著給貸款,。但在企業(yè)遭遇困難時(shí)，卻沒有一家金融機(jī)構(gòu)與我們站在一起,?！?/p>

一位民企老總的嘆息讓人不禁思索：實(shí)體企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)之間，到底應(yīng)當(dāng)建立怎樣的關(guān)系,？

“只會(huì)錦上添花,，不會(huì)雪中送炭”——實(shí)體企業(yè)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的這類抱怨不少。這客觀上也折射出我國(guó)金融業(yè)很多方面還不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求,，諸多矛盾和問題仍然突出,。

為此，應(yīng)以金融體系結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化為重點(diǎn),，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)體系,、市場(chǎng)體系、產(chǎn)品體系。

金融業(yè)歸根到底是服務(wù)業(yè),，是服務(wù)就要貼心,、到位。一家在海外開設(shè)了分公司的民企負(fù)責(zé)人講了這么一個(gè)細(xì)節(jié),，每當(dāng)海外分公司有資金需要時(shí),，開戶的外資銀行會(huì)根據(jù)掌握的企業(yè)情況，提前上門提供無抵押貸款,。

對(duì)比國(guó)內(nèi)很多銀行只認(rèn)房地產(chǎn)抵押,，這位負(fù)責(zé)人感慨道：“銀行不能開成當(dāng)鋪，中國(guó)金融服務(wù)確實(shí)需要來一個(gè)大轉(zhuǎn)變,！”

如果說在昔日投資高增長(zhǎng),、重化工業(yè)快速發(fā)展的時(shí)代,，銀行習(xí)慣于抵押貸款是適應(yīng)了“重資產(chǎn)”模式,，那么在依靠科技進(jìn)步、服務(wù)業(yè)大發(fā)展的今天,，必須探索出適應(yīng)“輕資產(chǎn)”模式的金融產(chǎn)品服務(wù)體系,。

科技創(chuàng)新型企業(yè)方興未艾，依托風(fēng)險(xiǎn)投資,、發(fā)展股權(quán)融資是將來這類企業(yè)融資主渠道,。完善多層次資本市場(chǎng)，不僅能為科技創(chuàng)新型企業(yè)創(chuàng)造融資路徑,，更能充分發(fā)揮發(fā)現(xiàn)價(jià)格和促進(jìn)投資并購(gòu)的作用,。即將起航的科創(chuàng)板將承擔(dān)重任。

小微企業(yè)遍地開花,，更接地氣的中小銀行理應(yīng)為本地小微企業(yè)提供更加個(gè)性化,、差異化、定制化的金融服務(wù),。近期央行對(duì)聚焦當(dāng)?shù)?、服?wù)縣域的中小銀行，實(shí)行較低的優(yōu)惠存款準(zhǔn)備金率,，已經(jīng)透出鮮明的政策導(dǎo)向,。

經(jīng)濟(jì)肌體和金融血脈理應(yīng)共生共榮。上市公司貴州百靈遭遇一時(shí)困難,，本地券商華創(chuàng)證券發(fā)揮熟悉情況優(yōu)勢(shì),，挺身而出為其量身定制紓困方案。雙方共克時(shí)艱,，最終皆大歡喜：企業(yè)渡過難關(guān)對(duì)券商更加信任,，而券商借機(jī)加深了與看好的企業(yè)戰(zhàn)略合作關(guān)系。

不積跬步，無以至千里,。變“獨(dú)木橋”為“立交橋”不可能一蹴而就,，金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革要靠腳踏實(shí)地、久久為功,。（參與采寫：趙曉輝,、李延霞、許晟,、劉慧,、陳剛、趙瑞希）（完）