近期券商兩份看空研報出爐引發(fā)市場熱議之后，證券時報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),，券商下調(diào)上市公司評級研報數(shù)量悄然攀升，目前正以日均4～5篇的速度增加,。

有券商分析師向記者表示，最近一段時間市場上陸續(xù)開始傳出看空聲音,，直接原因還是由于市場過熱,，個別個股過度偏離實際價值。賣方研報勇于直言上市公司中存在的問題,，不過,，仍需警惕個別研報跟風(fēng)盲從的現(xiàn)象,。

券商密集推出下調(diào)評級研報

3月上旬,，針對中信建投、中國人保的兩份看空研報橫空出世,，令業(yè)界矚目,。中信證券發(fā)布研報認(rèn)為，中國人保A股估值顯著高于合理區(qū)間,，并首次給予“賣出”評級,。華泰證券隨后發(fā)布研報稱，中信建投估值遠(yuǎn)高于同梯隊券商和國際投行,，下調(diào)至“賣出”評級,。

如今半個月過去，看空研報給市場帶來的影響仍在持續(xù),，其中受影響最為直接的即是涉及個股的股價,。以中信建投為例，3月22日中信建投報收24.50元/股,，與此前31.86元/股的股價巔峰相比,，跌幅達(dá)到23.10%。

事實上,，3月15日證監(jiān)會主席易會滿在接受記者采訪時曾表示：“這都是非常正常的事,?！贝撕螅袌錾蠈τ诳纯昭袌蟮木o張氣氛開始緩解，而券商研報中“耿直”下調(diào)評級的數(shù)量也陸續(xù)增加,。

記者通過東方財富Choice數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計,，在3月15日之后，下調(diào)評級的研報數(shù)量正以日均4～5篇的速度增加。截至發(fā)稿時,，今年以來市場上已有百余份研報下調(diào)個股評級。其中,，在3月份僅度過三周的情況下,，下調(diào)評級的研報數(shù)量已多達(dá)42份。

對此,，業(yè)內(nèi)人士表示,，預(yù)計年報披露結(jié)束之后，券商下調(diào)個股評級的研報數(shù)量將迎來一個高峰期,。

其中,，除中信建投多次被下調(diào)評級外，有類似待遇的上市公司還有9家,，其中信立泰被4家券商下調(diào)評級,，橫店影視、中國國旅,、馳宏鋅鍺等公司被下調(diào)次數(shù)也在2次及以上,。

從券商角度來看，目前最為“耿直”的分析師團(tuán)隊來自國信證券,，該公司今年以來下調(diào)8家上市公司評級,，分別為大富科技、京東方A,、昆侖萬維,、鵬博士、銳科激光,、深天馬A,、揚杰科技和中石科技。此外,，招商證券,、東北證券、國海證券,、華泰證券,、光大證券、中泰證券,、中銀國際等券商發(fā)布下調(diào)評級的研報數(shù)量也在5份及以上,。

賣方研報待回歸初心

伴隨著A股市場的回暖，看空研報,、調(diào)低評級研報陸續(xù)出現(xiàn),。對此,，市場各方均表示，不必過分解讀,。

此前,，中國銀河證券研究院院長、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒曾表示,，中國賣方研究在過去20多年里都采用“以研究換傭金”的商業(yè)模式,。由于市場和相關(guān)制度的不完善，有些賣方研究逐漸異化,，重視“服務(wù)”勝于研究分析能力本身,，分析師傾向于通過“路演”和“調(diào)研”上市公司等方式獲取一些信息和判斷。所以賣方研究機(jī)構(gòu)在出具上市公司研報時比較謹(jǐn)慎,，極少見到賣出評級研報,。

值得注意的是，在各券商出具的下調(diào)評級研報中,，同樣不乏溢美之詞,。例如，橫店影視某份下調(diào)評級的研報題目為“非票收入占比提升,，未來票房收入可觀”,，信立泰研報的題目為“業(yè)績符合預(yù)期，收入端保持良好增長”,，從標(biāo)題上幾乎看不出評級有所下調(diào),。

有券商分析師向記者表示，下調(diào)評級報告并不少見,，但敢于直接“賣出”的研報可算是少之又少。最近一段時間市場上陸續(xù)傳出看空聲音,，直接原因還是由于市場過熱,，個別個股過度偏離實際價值。尤其在監(jiān)管定調(diào)之后,，賣方研報勇于直言上市公司中存在的問題,，陸續(xù)有“賣出”、“中性”評級產(chǎn)生,。不過,，需警惕個別研報跟風(fēng)盲從的現(xiàn)象。

該券商分析師介紹,，由于A股市場缺乏做空機(jī)制,，對于賣方研報的主要閱讀者來說，“做多”才是獲利的主要方式,，因此看空研報缺乏必要性,，往往是“費力不討好”。對于部分公司出現(xiàn)的重大問題，分析師往往以沉默的方式表達(dá)態(tài)度,。畢竟A股市場有數(shù)千家上市公司,，對于那些幾乎沒有分析研報覆蓋的公司，業(yè)內(nèi)態(tài)度已經(jīng)十分明顯,。