27家公司遭遇幼兒園政策變局，有資本宣布“離場(chǎng)”

幼教政策變局下，群興玩具停止收購(gòu)；有創(chuàng)投宣稱，幼教領(lǐng)域不會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行任何投資行為,；《意見(jiàn)》發(fā)布前尚德啟智、金太陽(yáng)教育正沖刺IPO

資本逐利幼兒園正遭遇政策的“黑天鵝”,。

11月15日,，新華社播發(fā)中共中央,、國(guó)務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見(jiàn)（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》包括對(duì)學(xué)前教育優(yōu)化布局與辦園結(jié)構(gòu),、拓寬途徑擴(kuò)大資源供給,、健全經(jīng)費(fèi)投入長(zhǎng)效機(jī)制、大力加強(qiáng)幼兒園教師隊(duì)伍建設(shè)等多方面內(nèi)容,。

《意見(jiàn)》第六項(xiàng)完善監(jiān)管體系中提到,，要遏制過(guò)度逐利行為。其中要求,，民辦園一律不準(zhǔn)單獨(dú)或作為一部分資產(chǎn)打包上市,。上市公司不得通過(guò)股票市場(chǎng)融資投資營(yíng)利性幼兒園，不得通過(guò)發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購(gòu)買營(yíng)利性幼兒園資產(chǎn),。

前桃李資本合伙人王文武現(xiàn)在為獨(dú)立投資人,，在《意見(jiàn)》出臺(tái)前，其就一直關(guān)注著學(xué)前教育類投資項(xiàng)目,。而現(xiàn)在他卻表示,，在這個(gè)賽道上，不會(huì)在一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行任何投資行為,。

而已經(jīng)進(jìn)入的資本也正在“轉(zhuǎn)身”,。

在此政策下，天立教育表示,，“為符合意見(jiàn)規(guī)定,，本集團(tuán)現(xiàn)正考慮可能有需要將上述非營(yíng)利性幼兒園轉(zhuǎn)為營(yíng)利性幼兒園，繼而將導(dǎo)致本集團(tuán)有關(guān)兩家K12學(xué)校組成部分幼兒園的稅務(wù)開(kāi)支增加,?！?/p>

新京報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，資本市場(chǎng)中（A股,、港股,、美股、新三板）涉足線下實(shí)體幼兒園業(yè)務(wù)的公司有27家,，其中不乏威創(chuàng)股份這樣旗下有多家幼兒園品牌的巨頭,，也有美股中紅黃藍(lán)、博實(shí)樂(lè)等幼兒園概念股,。甚至是海瀾之家,，旗下的基金也有投資幼兒園業(yè)務(wù)?！兑庖?jiàn)》發(fā)布前,，6家上市公司市值超過(guò)500億。

《意見(jiàn)》發(fā)布以來(lái)，上述股票紅黃藍(lán),、楓葉教育,、天立教育、21世紀(jì)教育,、威創(chuàng)股份股價(jià)大跌,。危墻之下，如何應(yīng)對(duì)考驗(yàn)著眾多公司,。

2015年收并購(gòu)爆發(fā)：

威創(chuàng)股份,、秀強(qiáng)股份、陽(yáng)光城紛紛跨界

2010年末,，國(guó)務(wù)院《關(guān)于當(dāng)前發(fā)展學(xué)前教育的若干意見(jiàn)》（簡(jiǎn)稱“國(guó)十條”）在強(qiáng)調(diào)大力發(fā)展公辦園的同時(shí),，提出積極扶持民辦幼兒園。

2014年年底,，楓葉教育成為第一家在港股上市的民辦教育公司,。當(dāng)時(shí)的楓葉教育旗下經(jīng)營(yíng)著從幼兒園到高中階段共30所學(xué)校，其中幼兒園就有13所,。楓葉教育的上市,，也讓此前投資楓葉教育的紅杉和貝凱資本等退出。

進(jìn)入2015年,，對(duì)幼兒園并購(gòu)潮爆發(fā),。威創(chuàng)股份、皇氏集團(tuán),、秀強(qiáng)教育紛紛跨界搶食,。A股上市公司威創(chuàng)股份連續(xù)對(duì)紅纓時(shí)代教育、金色搖籃等幼兒園品牌的收購(gòu),，拉開(kāi)了資本市場(chǎng)通過(guò)收并購(gòu)涌入學(xué)前教育的大幕,。

當(dāng)年2月，威創(chuàng)股份宣布,，計(jì)劃收購(gòu)北京紅纓時(shí)代教育科技有限公司,，收購(gòu)總價(jià)超過(guò)5億元。9月,，威創(chuàng)股份收購(gòu)北京金色搖籃教育科技有限公司100%股權(quán),，交易對(duì)價(jià)8.57億元。紅纓教育,、金色搖籃幼兒園都是品牌幼兒園，截至2015年年末,，威創(chuàng)教育通過(guò)這兩個(gè)品牌共計(jì)擁有加盟連鎖幼兒園2768家,。

當(dāng)時(shí)，資本對(duì)在線幼兒教育也看好。如2015年1月,，皇氏集團(tuán)7.8億元收購(gòu)盛世驕陽(yáng)100%股權(quán)等,，向在線幼兒教育發(fā)展。

2015年8月,，全國(guó)人大審議修訂了《教育法律一攬子修正案》（草案）,，新增“民辦學(xué)校可自主選擇登記為非營(yíng)利性或營(yíng)利性法人”的相關(guān)規(guī)定,，也促進(jìn)了資本向幼兒園投資領(lǐng)域聚攏,。

2015年9月，上市公司秀強(qiáng)股份開(kāi)始設(shè)立新余道生天成教育產(chǎn)業(yè)基金,，總出資規(guī)模5億元,；2015年12月，2.1億元收購(gòu)杭州全人教育100%股權(quán),，當(dāng)時(shí)的全人教育旗下有17家幼兒園,，并在收購(gòu)中承諾2016年、2017年直營(yíng)幼兒園達(dá)20家,、40家,。