即將在納斯達(dá)克市場交易；成立不到3年活躍用戶達(dá)2.95億；3年總計虧損超13億元

拼多多創(chuàng)始人,、董事長兼CEO黃崢,。圖/視覺中國

7月17日，拼多多向美國證券交易委員會(SEC)更新了招股書,。拼多多計劃發(fā)行8560萬股美國存托股票(ADS,，下同)，承銷商的超額配售比例為1284萬股,，發(fā)行價為每股16-19美元,。以此計算，拼多多擬融資額度在15.75億美元至18.70億美元之間,。新京報記者從多個信源了解到,，拼多多將于7月26日在納斯達(dá)克掛牌交易。

從成立到IPO,，拼多多用了不到3年,。就在市場驚呼拼多多火箭般成長的同時，疑惑與爭議也隨之而來：不到3年如何獲得近3億活躍用戶,？它的商業(yè)模式是什么,？不缺錢的拼多多為什么還要上市？

上市前夜,，拼多多迎來一場商家“圍城”風(fēng)波,。有商家認(rèn)為拼多多“涉嫌放縱山寨產(chǎn)品、格式合同有悖公平原則”,；還有的商家抱怨拼多多“懲罰”太重,，平臺規(guī)則嚴(yán)苛。對此,，拼多多方面以公司處于緘默期為由,，并未置評。

“火箭”成長,，拼多多成電商老三

17日,，美國IPO研究公司IPOBoutique網(wǎng)站的信息顯示,，拼多多將于7月26日在納斯達(dá)克掛牌。新京報記者從多個獨立信源處了解到,，拼多多將于美東時間7月26日早9：30（北京時間當(dāng)天21：30）掛牌交易,。拼多多方面以處于緘默期為由，對此不予置評,。

創(chuàng)始人黃崢口中“3歲”的拼多多成立于2015年,，定位是一家主打拼團(tuán)的社交電商。2016年9月黃崢將拼多多與其創(chuàng)辦的另一家平臺拼好貨合并,，組建為目前的拼多多,。

這家通過微信發(fā)起砍價或拼團(tuán)購物信息而被多數(shù)用戶熟知的公司，創(chuàng)立之后成長極其迅速,。

招股書顯示,，截至2017年12月31日拼多多的年活躍用戶為2.45億，而截至2018年3月31日的年活躍用戶達(dá)到2.95億,，這意味著單季用戶增長5000萬,。2018年6月的采訪中，董事長兼CEO黃崢稱,，拼多多的月活躍用戶量近3億,，月活躍商戶達(dá)到100萬。按照這一數(shù)字來看,，拼多多已超過唯品會,，成為僅次于淘寶和京東的第三大電商平臺。

拼多多的快速成長還體現(xiàn)在營收上,。2016年平臺營收為5.05億元（人民幣,，下同)，到了2017年收入已經(jīng)達(dá)到17.44億元,，增長2倍有余,；2018年僅第一季度營收就達(dá)到了13.85億元，同比增長37倍,。

拼多多交易規(guī)模的增速同樣驚人,。招股書顯示，2017年和2018年一季度,，拼多多的總訂單量分別為43億單和17億單,，2017年的GMV為1412億元。此前拼多多一高管在公開場合稱,，2018年初的公司日訂單量已經(jīng)超過京東,。

交易體量驚人，但拼多多還沒有實現(xiàn)盈利。招股書顯示,，2016年,、2017年和2018年Q1分別虧損2.92億元、5.25億元和2.01億元,。

用戶的快速增長不可避免地導(dǎo)致了拼多多用戶與巨頭的重疊,。數(shù)據(jù)顯示，卸載淘寶的用戶有50.3%流向拼多多,，卸載拼多多的用戶有78.3%流向淘寶,，兩個平臺中部分人群出現(xiàn)高度重合性。

“對阿里來說,，拼多多侵占了原本屬于淘寶的大量低端消費市場,。對京東來說,，拼多多競爭的是騰訊的資源支持,。”獨立IT分析師唐欣稱,，拼多多的出現(xiàn)打破了看似鐵板一塊的電商市場,，平臺也獲得了可觀的流量。

曾因“誘導(dǎo)分享”鏈接被微信封殺

“拼多多流量大得有點嚇人,，經(jīng)常達(dá)到我們這邊快遞每天發(fā)貨的上限,。”可心柔紙巾電商負(fù)責(zé)人吳立營告訴新京報記者,。

“少品類,、高單量”的爆款策略是拼多多的核心商業(yè)模式，聯(lián)合創(chuàng)始人達(dá)達(dá)在一次媒體溝通會上這樣描述拼多多的商業(yè)邏輯,，將大量產(chǎn)能投入到2至3款產(chǎn)品上,，更少的生產(chǎn)線和更大的生產(chǎn)規(guī)模能大大降低制造成本。

像這樣的爆款產(chǎn)品,，拼多多商家往往只賺取極低的利潤,。吳立營以在拼多多上銷量為116萬件的爆款紙巾為例，向記者介紹了成本結(jié)構(gòu),，按28包規(guī)格來算,，平均每件售價29.9元，其中,，生產(chǎn)成本為25.5元,，快遞物流費3.5元，凈利潤僅為0.9元,。

“那些被傳統(tǒng)電商所淘汰的低毛利商品,，在這里幾乎是如魚得水，”唐欣稱，傳統(tǒng)電商平臺隨著商品品類的擴(kuò)張,，出現(xiàn)了流量擁擠的問題,，而基于社交推薦的拼多多幾乎所有的商品曝光都發(fā)生在社交平臺上。依靠微信的社交關(guān)系引流,，是拼多多成功的核心因素,，但也是其命門所在。

拼多多的成長不靠大規(guī)模燒錢,，而是一種結(jié)合了社交屬性的另類增長,，“這種模式對傳統(tǒng)的燒錢式增長帶來了巨大的威脅?！碧菩辣硎?。