有序去杠桿是打好防控金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的關(guān)鍵。過去一年多來,，我國金融亂象得到有效治理,，同業(yè)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模首次出現(xiàn)收縮,，金融機(jī)構(gòu)主動(dòng)“縮表”意愿增強(qiáng),，金融去杠桿有序進(jìn)行,。隨著金融去杠桿繼續(xù)向縱深推進(jìn),，未來去杠桿的難度和復(fù)雜性將會(huì)上升,，需要注重穩(wěn)定金融市場預(yù)期,，創(chuàng)造有序去杠桿的適宜輿情環(huán)境,。

應(yīng)該看到，金融去杠桿是一個(gè)險(xiǎn)象環(huán)生的過程,，操作上需要慎之又慎,。金融加杠桿和金融去杠桿，雖說是金融杠桿運(yùn)作相反的兩個(gè)方向,，但過程并不可逆,。通常而言，金融加杠桿較易而金融去杠桿極難,。這主要是因?yàn)?，金融加杠桿是對(duì)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的創(chuàng)造，而金融去杠桿則是主動(dòng)消滅特定債權(quán)債務(wù)關(guān)系，極易受到債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)干擾,，且易引發(fā)連鎖反應(yīng),。

在金融去杠桿進(jìn)程中，金融同業(yè)債權(quán)債務(wù)期限較短,，能夠到期自動(dòng)結(jié)清,，一般不會(huì)觸發(fā)較大風(fēng)險(xiǎn)，是金融去杠桿較易的部分,。但隨著金融去杠桿繼續(xù)向縱深推進(jìn),，尤其是涉及企業(yè)降杠桿層面，去杠桿的難度和復(fù)雜性將會(huì)急劇上升,。眾所周知,，這些企業(yè)經(jīng)營天然存在脆弱性，其現(xiàn)金流高度依賴外部融資,，且通過復(fù)雜的商品服務(wù)交易網(wǎng)絡(luò),，以及關(guān)聯(lián)和擔(dān)保的鏈條，已經(jīng)形成了特定生態(tài)圈,。而消滅債權(quán)債務(wù)關(guān)系則是對(duì)特定經(jīng)營生態(tài)圈的重塑,，其影響和沖擊都帶有傳染性特征，客觀上需要穩(wěn)定的金融市場環(huán)境,，足以抵抗去杠桿措施的沖擊,。

隨著信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用，信息流已成長為金融市場上影響甚至左右資金流向的重要因素,。金融危機(jī)爆發(fā)過程中形成的金融市場流動(dòng)性枯竭局面,，并非金融市場真正的流動(dòng)性缺失，而是沒人愿意對(duì)外融出資金,。在金融加杠桿過程中,，因?yàn)椴划?dāng)信息擴(kuò)散，催生金融市場投資者非理性的“羊群效應(yīng)”,。而在金融去杠桿過程中,，也可能因?yàn)椴划?dāng)信息傳播，導(dǎo)致金融市場投資者發(fā)生“踩踏”,，引發(fā)資本市場劇烈波動(dòng),，貨幣市場利率飆升，信用市場風(fēng)險(xiǎn)外溢擴(kuò)散等,，反過來又極大地干擾了金融去杠桿進(jìn)程,，大大增加了金融去杠桿成本?？梢?，穩(wěn)定金融市場預(yù)期，防止金融輿情劇烈波動(dòng)，是有序去杠桿的必要前提,。

當(dāng)前,，穩(wěn)定金融市場預(yù)期，創(chuàng)造有序去杠桿的金融輿情環(huán)境,，需要著手處理好三個(gè)關(guān)系：一是輿情嚴(yán)格管控和適度公開的關(guān)系,。考慮到金融輿情往往會(huì)對(duì)金融市場心理形成巨大沖擊,，客觀上要嚴(yán)格管控,，以免金融市場產(chǎn)生非預(yù)期反應(yīng)。但同時(shí)適度公開又有助于引導(dǎo)金融市場預(yù)期,，逐步消化政策層面或風(fēng)險(xiǎn)事件的沖擊,；二是金融市場熱點(diǎn)及時(shí)回應(yīng)和保持靜默的關(guān)系。有些時(shí)候需要及時(shí)對(duì)金融市場熱點(diǎn)進(jìn)行權(quán)威和有力回應(yīng),，以免產(chǎn)生“以訛傳訛”或虛假信息大行其道的情況,。但有些時(shí)候需要任由金融市場熱點(diǎn)發(fā)酵，吸引金融市場投資者廣泛參與討論,，逐步凝聚金融市場共識(shí),；三是金融輿情動(dòng)態(tài)監(jiān)測與穩(wěn)妥處置的關(guān)系。加強(qiáng)金融輿情動(dòng)態(tài)監(jiān)測分析已成為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容,。在做好日常動(dòng)態(tài)監(jiān)測同時(shí),，需要對(duì)相關(guān)輿情進(jìn)行深入研判，及時(shí)發(fā)現(xiàn)苗頭性和趨勢(shì)性變化,，并采取穩(wěn)妥有效的應(yīng)對(duì)和處置措施,，以免輿情失控導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)外溢擴(kuò)散。

綜合來看,，我們所處的金融市場已經(jīng)成為一個(gè)24小時(shí)運(yùn)作,、高度關(guān)聯(lián)、極其復(fù)雜的網(wǎng)絡(luò),，信息充斥著網(wǎng)絡(luò)的各個(gè)節(jié)點(diǎn)，引導(dǎo)著網(wǎng)絡(luò)中的各種資金流向,?？紤]到防控金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，金融去杠桿已經(jīng)向縱深推進(jìn),，創(chuàng)造一個(gè)適宜的金融輿情環(huán)境,，可以相當(dāng)程度避免金融去杠桿和金融市場心理波動(dòng)產(chǎn)生的共振，推動(dòng)企業(yè)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的順利終結(jié),，減少金融風(fēng)險(xiǎn)處置的成本,，實(shí)現(xiàn)泡沫軟著陸的初衷。為此，需要金融當(dāng)局,、政府相關(guān)部門,、社會(huì)媒體、金融市場參與者齊心協(xié)力,，共同打造穩(wěn)定的金融市場輿情環(huán)境,。