趨勢 煤鋼船汽等行業(yè)重上風(fēng)口

2月27日，因重組停牌的寶鋼股份在吸收合并原武鋼股份之后以新身份歸來,，這意味著備受關(guān)注的原武鋼集團(tuán)與原寶鋼集團(tuán)上市公司層面的實(shí)質(zhì)性合并已完成,，中國鋼鐵領(lǐng)域最大的航母寶武集團(tuán)正式在資本市場啟航,，復(fù)牌當(dāng)日上漲7.5%,，收盤價(jià)為7.31元,，全天成交26.4億元,，為兩市最高,。

長江證券分析報(bào)告認(rèn)為，隨著寶武合并的成功完成和后續(xù)經(jīng)營管理的不斷完善,，鋼鐵行業(yè)內(nèi)其他合并重組事項(xiàng)也有望逐漸啟動。同時(shí),，寶鋼股份自2017年1月24日停牌至今，鋼鐵板塊已經(jīng)累計(jì)上漲6.77%,，合并之后公司市凈率僅為1.02倍,，仍屬行業(yè)低位,，因此,，復(fù)牌后補(bǔ)漲概率較大，其合并之后1493億元的龐大市值規(guī)模,，也將顯著帶動板塊行情走強(qiáng)。

事實(shí)上,，近期以來,，隨著國企兼并重組的提速,，相關(guān)的行業(yè)和公司再度成為A股市場焦點(diǎn)，機(jī)構(gòu)對于投資機(jī)會頗為看好,。中信建投首席策略分析師王君表示，并購重組仍是國企改革核心,，預(yù)計(jì)明年將從102戶降到90戶至85戶之間,，重點(diǎn)仍在同質(zhì)化較高及產(chǎn)能過剩行業(yè)，大集團(tuán)并小集團(tuán),、同行穿插合并將成為主要方式,。

長江證券分析師甄峰預(yù)計(jì)，未來央企兼并重組的重點(diǎn),，將出現(xiàn)在“供給側(cè)改革”和“一帶一路”兩大領(lǐng)域,。首先，央企虧損主要是在煤炭,、鋼鐵,、有色等產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的行業(yè)。供給側(cè)改革推動下,，煤炭,、鋼鐵、有色,、船舶等過剩產(chǎn)能整合將是未來央企合并重點(diǎn),。南北船合并預(yù)期不斷升溫，建議關(guān)注中船集團(tuán)旗下中國船舶,、中船防務(wù),、鋼構(gòu)工程及中船重工旗下中國重工、中國動力,。其次,，央企合并重組的重要目的是通過集團(tuán)整合提升海外市場競爭力，如“南北車合并”,、“中遠(yuǎn)集團(tuán)和中國海運(yùn)合并”,。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，基建建筑,、機(jī)械類央企的海外市場空間將逐步打開,，基建、工程機(jī)械類央企存在提升全球競爭力的迫切需求,，預(yù)計(jì)兼并重組進(jìn)程將加快,。

煤炭行業(yè)重組的苗頭也已出現(xiàn),。神華集團(tuán)內(nèi)部人士透露，神華已經(jīng)開展一系列并購活動,，并在醞釀更大規(guī)模的整合重組,。

中銀國際證券則看好汽車行業(yè)中央企的整合。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，并購重組仍是行業(yè)內(nèi)國企改革核心,，促進(jìn)同質(zhì)化發(fā)展的中央企業(yè)重組整合，能夠產(chǎn)生顯著的協(xié)同效應(yīng),，其中一汽集團(tuán)和東風(fēng)汽車兩個(gè)汽車央企在產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、目標(biāo)客戶等方面較為一致，兩者合并或?qū)⒆優(yōu)楝F(xiàn)實(shí),。

策略 內(nèi)部融合加速化學(xué)反應(yīng)

新華經(jīng)參研究院,、國資委研究中心共同發(fā)布的《2016國企改革發(fā)展年度報(bào)告——探索中國特色國企改革之路》(簡稱“報(bào)告”)認(rèn)為，國企重組整合實(shí)際上是在“數(shù)家當(dāng)”的同時(shí),， 進(jìn)一步梳理產(chǎn)業(yè)鏈,，盤活國有資產(chǎn)存量、提升國有資產(chǎn)利用效率,，使這些企業(yè)能更有效地發(fā)揮國有資本自身的功能,，用多種方式使國有企業(yè)的總體效益最大化。因此,，在推進(jìn)國企兼并重組的過程中,，不能簡單地理解為減少部署或做大規(guī)模，而是要更多地關(guān)注內(nèi)部融合問題,，加速重組的化學(xué)反應(yīng),，實(shí)現(xiàn)1+1＞2的效果。需要注意的是,，在企業(yè)重組整合工作中,，必須規(guī)范操作，嚴(yán)防國有資產(chǎn)流失,。

這一效果的實(shí)現(xiàn)需要重組整合和其他改革配合推進(jìn),。中國機(jī)械集團(tuán)董事長任洪斌的最大體會是，堅(jiān)定不移地推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，培育發(fā)展新動能,，是國有企業(yè)改革脫困的必由之路。

國有重點(diǎn)大型企業(yè)監(jiān)事會主席季曉南也認(rèn)為,，重組整合應(yīng)與深化改革結(jié)合起來,。其一，要加快壟斷行業(yè)改革，如輸油,、輸氣管網(wǎng),、電網(wǎng)及通訊網(wǎng)這些自然壟斷性的管道網(wǎng)絡(luò)應(yīng)獨(dú)立出來,；其二,，推動強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，應(yīng)在不影響國內(nèi)市場充分競爭情況下進(jìn)行,，以問題為導(dǎo)向,，要有針對性；其三,，剝離資不抵債的虧損企業(yè),，提高企業(yè)效率，提升企業(yè)活力與競爭力,；其四,，退出一些充分競爭領(lǐng)域，讓高管持股及民營參股,。