【資本】

估值兩年翻倍 上市醞釀已久,？

據官網介紹，銀聯(lián)商務有限公司是中國銀聯(lián)控股,，專門從事銀行卡受理市場建設和提供綜合支付服務的機構,，成立于2002年12月。銀聯(lián)商務被一些業(yè)內人士稱為央行的“親兒子”,，是首批獲得支付牌照的機構,，央行確定的21家重點支付機構之一。

光際資本告訴新京報記者,，此次光際資本出資額達到約20億元人民幣,，成為銀聯(lián)商務第二大股東，持股約9.3%,，目前已經派遣了兩名董事進駐銀聯(lián)商務董事會,。

此次入股的“光際資本產業(yè)基金”是中國光大控股有限公司與IDG資本合作成立的產業(yè)基金，此前還曾控股投資上海電影藝術學院。

光大控股執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官陳爽透露,，此次戰(zhàn)略投資的原因也是由于光大控股此前一只投資基金面臨到期,，不得不退出，但光大控股又看好銀聯(lián)商務發(fā)展,，因此選擇攜手IDG進場,。

10月25日，銀聯(lián)商務方面回應新京報記者稱,，光際資本的20億戰(zhàn)略投資方式系公司原有股東的自主股權轉讓行為,，并不直接涉及公司股本規(guī)模的變化。相關股權轉讓事宜尚需人民銀行審批,。

經濟學家宋清輝則對新京報記者分析,，“可以解讀為銀聯(lián)商務準備上市的前奏，此舉優(yōu)化了股權結構,，有利于上市后做大市值,。”宋清輝認為,，伴隨著第三方支付市場競爭日趨激烈和第三方支付體系的日趨完善成熟,，業(yè)務脈絡相對清晰的銀聯(lián)商務脫離銀聯(lián)股份單獨上市是明智之舉。

銀聯(lián)商務要上市的傳聞由來已久,。此前就有媒體報道稱,，銀聯(lián)有意將銀聯(lián)商務拆分獨立上市。

雖然官方并沒有透露目前銀聯(lián)商務的估值,，但從陸續(xù)披露的幾份上市公司公告來看,，近年來由于在多個領域分頭出擊，銀聯(lián)商務的價值幾乎翻倍,。

今年7月21日，達華智能發(fā)布公告稱,，擬轉讓卡友支付持有的銀聯(lián)商務有限公司1.278%的股權,，經雙方初步協(xié)商，銀聯(lián)商務1.278%股權的價格暫定為2億-2.5億元,。據此價格推算,，銀聯(lián)商務整體估值在156.49億-195.62億元。

兩年前,，銀聯(lián)商務也有過一次公開股權交易,。2014年4月，雅戈爾集團將銀聯(lián)商務3.988%的股權,，以3.41億元的價格,，出讓給中國銀聯(lián)全資子公司上海聯(lián)銀創(chuàng)業(yè)投資有限公司，此前這部分股權的出資額為2000萬。按照上述交易估值測算,，當時銀聯(lián)商務整體估值為85億元,。

照此計算，時隔兩年多,，銀聯(lián)商務的估值翻了近一倍,，而當時的雅戈爾也被一些人評論為缺乏戰(zhàn)略眼光。

【監(jiān)管】

監(jiān)管趨嚴 銀聯(lián)商務接連挨罰

盡管受資本重視,，銀聯(lián)商務面對的監(jiān)管環(huán)境并不輕松,。有分析認為，考慮到監(jiān)管環(huán)境,，銀聯(lián)商務短期上市可能性不大,。今年以來，央行方面不斷加強了第三方支付的監(jiān)管力度,，銀聯(lián)商務接連被罰,。

7月25日，央行發(fā)布《嚴懲支付結算違規(guī)行為 維護銀行卡收單市場秩序》的公告,，對銀聯(lián)商務給予了千萬罰款,，令市場愕然。

“經核查,，上述兩家公司(另一家是通聯(lián)商務)存在未落實商戶實名制,、變造銀行卡交易信息、為無證機構提供交易接口,、通過非客戶備付金賬戶存放并劃轉客戶備付金,、外包服務管理不規(guī)范等嚴重違規(guī)現(xiàn)象，舉報情況基本屬實,?！惫娣Q。

對此,，央行沒收了銀聯(lián)商務613.4萬元違法所得,，并處以2653.7萬元罰款，同時對其總公司及五家分公司相關責任人給予警告并處罰款,。

罰單公布后,，銀聯(lián)商務方面公開回應稱，在央行3月份進場檢查結束后,，銀聯(lián)商務就及時成立專項整改小組,，絕大部分突出問題已整改完畢。

然而兩個月后,，銀聯(lián)商務的子公司遭到處罰,。9月23日,，央行營業(yè)管理部貼出公告，北京銀聯(lián)商務因違反金融機構支付服務管理相關規(guī)定被處以3萬元罰款,。據新京報記者不完全統(tǒng)計,，這已經是央行方面年內開出的第24張針對支付機構的罰單，累計罰款已經超過一億元,。

“現(xiàn)在每個月央行都會來檢查,，檢查嚴了很多。第三方支付還是要遵循小額,、快捷的定位,。”一位廣州的支付屆人士在第五屆支付清算論壇上對新京報記者說,。

中國電子商務研究中心助理分析師譚倩蕓對新京報記者表示,，雖然目前來看如果銀聯(lián)商務真能拆分上市，前景是好的,，但互聯(lián)網金融行業(yè)近期的整治風暴來襲,，導致包括P2P、支付,、眾籌等行業(yè)監(jiān)管趨嚴,，對于上市有一定的不穩(wěn)定因素，所以短時間內上市可能性存疑,。

【市場】

“與支付寶微信是競合關系”

除了監(jiān)管環(huán)境,，目前來看，銀聯(lián)商務的發(fā)展還受到微信,、支付寶的制約,。

“支付寶和財付通的不斷壯大及對市場份額的占有，對于銀聯(lián)商務來說,，具有相當大的威脅性,。”譚倩蕓對新京報記者說,。

對此,，光際資本相關負責人對新京報記者說，萬達,、美團等著重打造的是在自身生態(tài)體系內的支付閉環(huán)，銀聯(lián)商務是更加開放的第三方收單機構,，銀聯(lián)商務目前也與支付寶,、微信建立了合作關系，C端用戶掃碼后可以直接接入銀聯(lián)商務的收單賬戶和收單系統(tǒng),，與支付寶,、微信更多的是競合關系。

專家認為，除了支付寶和財付通,，銀聯(lián)商務還要考慮盈利點,、數據沉淀等問題。

“現(xiàn)在不是銀聯(lián)商務適合上市的有利時機,?！彼吻遢x說，“雖然銀聯(lián)商務的股權和業(yè)務模式較為清晰,，但是還需要在數據沉淀,、商戶資源以及貸款等方面進行積累，目前銀聯(lián)商務盈利點較為單一,，還不能夠稱之為綜合型的支付服務商,。”

針對盈利點這個問題,，銀聯(lián)商務內部人士對新京報記者表示,，目前銀聯(lián)商戶資源良好，截至今年8月底,，銀聯(lián)商務服務商戶數量已經突破609萬家,，維護POS終端高達762萬臺，分別占銀聯(lián)聯(lián)網商戶和聯(lián)網POS終端的22.7%,、29.1%,。

“不過，銀聯(lián)商務上市是早晚的事情,，通過上市銀聯(lián)商務可以謀求轉型發(fā)展,。”宋清輝指出,。

昨日,，新京報記者就上市、監(jiān)管環(huán)境等問題采訪銀聯(lián)商務,，對方未予置評,。