當(dāng)代金融強(qiáng)烈的加杠桿套利特征,，已經(jīng)使任何直接間接的風(fēng)聲，成為借力打擊瘋狂套利的借口。10月7日早盤，英鎊兌美元突然崩盤,、巨幅跳水逾600點(diǎn)，盤中最低擊穿1.20整數(shù)大關(guān),，截至收盤跌幅為1.5%,。對(duì)此，真正令人信服的解釋可能是金融套利,。

市場(chǎng)傾向的一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，這一恐慌性事件的發(fā)生主要源于兩個(gè)因素，一是英國(guó)新任首相特雷莎·梅的“硬脫歐”傾向,，二是在美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下歷史新低,。然而，只要理性地剖析,，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn),，特雷莎·梅的“硬脫歐”傾向，其實(shí)更多的是地緣政治層面的博弈,；而美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)下歷史新低之后,，美元指數(shù)大幅上升是正常的,，相對(duì)應(yīng)的應(yīng)是近乎所有的他國(guó)貨幣匯率下跌,，但是，歐元反而是上升的,，因此將英鎊兌美元的閃崩式下跌主要?dú)w因于美國(guó)方面也欠缺說服力,。

真正的原因很可能并非來自市場(chǎng)外圍，而金融市場(chǎng)本身,，具體的原因可以是兩個(gè),，要么是意外的“胖手指”事件，即交易員操作失誤,，進(jìn)而恐慌式下跌被觸發(fā),，要么是著眼于做空英鎊的金融套利力量有意所為。后者的可能性并不小于前者,。

從經(jīng)濟(jì)基本面來看,，英鎊并不具備深度下跌的條件,。英國(guó)脫歐對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)的中長(zhǎng)期應(yīng)該是利好的，脫歐之后,，英國(guó)對(duì)歐貿(mào)易僅會(huì)局部增加成本,。包括英國(guó)在內(nèi)的歐洲，當(dāng)前,、以及未來一段時(shí)期內(nèi),，最大的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)并不在于經(jīng)濟(jì)本身，而在于移民問題,。從這個(gè)角度看,，英國(guó)與歐洲其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是一致的，而不應(yīng)被區(qū)別對(duì)待,。

英國(guó)的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)甚至強(qiáng)于歐元區(qū),。相比于歐元區(qū)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面和產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局,，一直具有較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),。僅從最近三年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來看，2013年到2015年三年,，英國(guó)GDP增速分別為1.7%,、2.8%、1.9%,，同期歐元區(qū)是-0.4%,、0.9%和1.6%，后者遜于前者,；從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看,，英國(guó)的文化創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)均具有相當(dāng)?shù)膶?shí)力，特別是倫敦的金融輻射效應(yīng),，甚至與紐約并駕齊驅(qū),，這種積淀深厚的優(yōu)勢(shì)，短時(shí)間內(nèi)不可能被明顯削弱,。

從英鎊的歷史走勢(shì)來看,，在最近8年里，英鎊兌美元出現(xiàn)過兩次階段性的探底拐點(diǎn),，一次是2013年7月英鎊兌美元達(dá)到1.4812,，另一次就在2016年2月，英鎊兌美元達(dá)到1.3835,，在英國(guó)脫歐事件爆發(fā)前,，最高已升到1.5018——如果不是脫歐這一黑天鵝事件的爆發(fā)，應(yīng)該說英鎊已經(jīng)進(jìn)入到結(jié)構(gòu)性的上升通道,，更難以想象會(huì)出現(xiàn)閃崩,。

英鎊兌美元的反轉(zhuǎn)是可期的,，明年英鎊兌美元反轉(zhuǎn)到1.4上方應(yīng)該是大概率事件。認(rèn)為閃崩只是開始,、英鎊兌美元會(huì)有更大跌勢(shì)的人,，可能要失望了。