萬科股權(quán)之爭稍稍有些停息,，“寶能系”又盯上了華潤旗下的另一家上市公司——東阿阿膠,。據(jù)東阿阿膠2016年半年度財(cái)報(bào),，寶能旗下的前海人壽二季度再度增持東阿阿膠,，目前持股比例已增至4.17%,，逼近舉牌線,，成為了該公司的第三大股東,。同時(shí),，華潤也在二季度增持了東阿阿膠4.66%的股份,，借此鞏固其控股地位。分析人士指出,，寶能系意圖不明,，華潤顯然感到了壓力，以防“寶能系”再度攪局,，萬科事件重演。

事件

寶能再度盯上華潤地盤,？

在目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,，上市公司東阿阿膠的第一,、第二大股東為華潤系統(tǒng)的華潤東阿阿膠有限公司和華潤醫(yī)藥投資有限公司，分別占有23.14%和4.66%的股份,。

華潤醫(yī)藥投資有限公司為華潤東阿阿膠有限公司的股東，而華潤東阿阿膠正是東阿阿膠控股股東。根據(jù)半年報(bào),，東阿阿膠第一大股東和第二大股東屬一致行動(dòng)人關(guān)系,，合計(jì)持股27.8%,。

第三大股東即為寶能系前海人壽的“海利年年”,，公開資料顯示，“海利年年”為一款萬能險(xiǎn)產(chǎn)品，其前5年的最低保證利率為年利率2.5%，第1保單年度退保費(fèi)為5%,，第2保單年度4%,，第3保單年度3%,，第4及以上保單年度為0,。

在萬科股權(quán)之爭的關(guān)鍵時(shí)期即2015年6月至2016年6月期間,，“海利年年”產(chǎn)品結(jié)算利率保持在5%左右，高出其首年的退保費(fèi)率，在保險(xiǎn)產(chǎn)品中可謂高現(xiàn)價(jià),、高收益產(chǎn)品,。

值得注意的是,，在東阿阿膠半年報(bào)公布的十大股東中,，除了“寶能系”的險(xiǎn)資前海人壽保險(xiǎn)，還有太平洋人壽保險(xiǎn)旗下的兩款產(chǎn)品,。此外,，“國家隊(duì)”的中國證券金融、中央?yún)R金也赫然在列,。

華潤醫(yī)藥投資有限公司今年二季度首次出現(xiàn)在東阿阿膠十大股東之列,，增持比例高達(dá)4.66%，一舉超越寶能系前海人壽“海利年年”產(chǎn)品成為公司第二大股東,。 有分析指出,，正是“寶能系”的出手引來了東阿阿膠實(shí)際控制方華潤的擔(dān)憂，并很快做出應(yīng)對(duì),，以防“寶能系”再度攪局,。

分析

東阿阿膠成為下一個(gè)萬科可能性不大

昨日，受寶能和華潤增持的影響,，東阿阿膠開盤大漲,，盤中最高價(jià)達(dá)到63.63元，截至收盤,，漲幅達(dá)到6.72%,，成交量達(dá)到2598萬股，并帶動(dòng)了醫(yī)藥板塊的上漲,。

根據(jù)發(fā)布的公開資料,，東阿阿膠雖然今年一季度業(yè)績表現(xiàn)不佳,，但二季度明顯回暖，帶動(dòng)上半年凈利潤同比增長7.36%,。公司阿膠系列產(chǎn)品毛利率更是較去年同期上升3.72個(gè)百分點(diǎn),，升至75.98%的高位。

國創(chuàng)展博宏觀研究部首席分析師李瑞華表示,，前海人壽增持東阿阿膠,，應(yīng)該是為了穩(wěn)定甚至提升產(chǎn)品的收益。自去年A股市場經(jīng)歷罕見的調(diào)整以來,，市場標(biāo)的也是大浪淘沙,，業(yè)績優(yōu)良、估值較低的個(gè)股投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn),，以東阿阿膠為代表的醫(yī)藥白馬股正是其中之一,。在資產(chǎn)配置荒的大環(huán)境下，增加對(duì)優(yōu)質(zhì)上市公司股權(quán)的配置,，是險(xiǎn)資尋求資產(chǎn)負(fù)債管理優(yōu)化的選擇,。

多名保險(xiǎn)企業(yè)人士表示，東阿阿膠不太可能成為下一個(gè)“萬科”,，寶能系更多的是財(cái)務(wù)投資,。華潤作為控股股東，與東阿阿膠有深度的合作,，不會(huì)讓控股權(quán)旁落,，寶能系也沒有去控制東阿阿膠的理由。

關(guān)注

寶能系擴(kuò)張中的A股版圖

根據(jù)此前萬科發(fā)布的權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書,，萬科A第一大股東鉅盛華及其實(shí)際控制人持有8家境內(nèi)外上市公司股份逾5%,，包括華僑城、中炬高新,、韶能股份,、明星電力、中國金洋,、南寧百貨,、南玻集團(tuán)、合肥百貨,。

在過去半年,，“寶能系”對(duì)華僑城、中炬高新,、韶能股份,、南寧百貨、南玻集團(tuán)均有增持,。如今,，寶能系對(duì)東阿阿膠的持股比例已經(jīng)接近舉牌線,，若再增持，將有望成為寶能系持股5%以上的第一只醫(yī)藥類上市公司,。

根據(jù)鉅盛華此前發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，其2015年底總資產(chǎn)達(dá)到2603.4億元,，比2014年的283.13億元增加8倍,。其2015年投資收益達(dá)到270.15億元。鉅盛華在發(fā)債說明書中稱,，投資收益比2014年增長267億,，主要是前海人壽投資收益以及對(duì)萬科A、南玻A,、韶能股份,、中炬高新等企業(yè)以長期股權(quán)投資入賬后根據(jù)權(quán)益公允價(jià)值與投資成本差額確認(rèn)的投資收益。

近日,，隨著萬科股價(jià)的大幅上漲,，在7月初還因萬科A復(fù)牌后股價(jià)連續(xù)下跌面臨平倉風(fēng)險(xiǎn)的寶能系賬面資產(chǎn)大幅攀升。目前其持有的25.4%萬科股票,，浮盈已超300億元,。

文/本報(bào)記者 朱開云