昨日,，在幾經(jīng)“波折”之后,，剛剛刷出房企單月銷售紀(jì)錄的恒大終于確認(rèn)已拿下萬(wàn)科4.68%的股權(quán),。許家印以91.1億元的“千金一擲”高調(diào)入局,。

從增持時(shí)點(diǎn)看,，恒大此時(shí)建倉(cāng)變相化解了寶能的“平倉(cāng)”之險(xiǎn),，似在出手相助,；而另一方面,，恒大與萬(wàn)科同場(chǎng)競(jìng)技多年，從“惺惺相惜”到相互扶助也并非絕無(wú)可能,。

或許唯一可以確定的是,，此時(shí)入局的恒大因其產(chǎn)業(yè)背景而不會(huì)像安邦那樣“無(wú)為而治”,。當(dāng)“誰(shuí)的萬(wàn)科”進(jìn)入最后一戰(zhàn)，這位漁翁勢(shì)必會(huì)蓄足所有的氣力,，準(zhǔn)備撬開那最為“肥美”的落敗者,。

低調(diào)建倉(cāng)多時(shí)

萬(wàn)科A昨日尾盤強(qiáng)勢(shì)封板，高達(dá)371.3萬(wàn)手的成交量和69.83億元的成交金額,，都令市場(chǎng)頗感意外,。

昨日晚間，中國(guó)恒大（港股）和萬(wàn)科A先后發(fā)布公告證實(shí),，截至當(dāng)天,，中國(guó)恒大總計(jì)買入5.17億股萬(wàn)科A股份，占萬(wàn)科總股本的4.68%,，總計(jì)耗資高達(dá)91.1億元,。明確的表態(tài)令萬(wàn)科A昨日的異常走勢(shì)終獲答案。

梳理恒大增持路徑,，縝密的設(shè)計(jì)安排已頗為明顯,。根據(jù)昨日披露信息可大致計(jì)算出，恒大增持萬(wàn)科A的均價(jià)約為17.62元每股,，這一價(jià)格僅比萬(wàn)科A昨日最低價(jià)17.6元高兩分錢,。顯然，早在前幾日萬(wàn)科A股價(jià)低位震蕩之時(shí),，恒大就已擇機(jī)建倉(cāng),。

此外，昨日龍虎榜中,，三家位于廣州的營(yíng)業(yè)部名列買入榜前三,，合計(jì)買入金額高達(dá)22.17億元，而恒大大本營(yíng)所在地正是廣州,?？紤]到若昨日加倉(cāng)勢(shì)必會(huì)提升成本線，而平攤之后恒大的持股均價(jià)仍只有17.62元,，其前期買入成本之低由此可見,。自復(fù)牌以來(lái)，萬(wàn)科A的最低價(jià)也僅16.74元每股,，恒大在建倉(cāng)時(shí)機(jī)的把握上稱得上“爐火純青”,。

變相利好寶能

推波助瀾者身份已明，可其大舉入局的動(dòng)機(jī)卻尚不明確,。

無(wú)論動(dòng)機(jī)如何,，恒大此次出手，已經(jīng)造成了寶能暫無(wú)“爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)”的事實(shí)。這明顯利好寶能,、利空萬(wàn)科管理層的結(jié)果,，即使并非恒大原本意愿，也可能對(duì)其后續(xù)“站隊(duì)”造成影響,。

根據(jù)此前萬(wàn)科拋出的《關(guān)于提請(qǐng)查處鉅盛華及其控制的相關(guān)資管計(jì)劃違法違規(guī)行為的報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）,，萬(wàn)科A股價(jià)下跌已對(duì)寶能造成一定壓力?！秷?bào)告》顯示,，寶能用于增持萬(wàn)科A的資管計(jì)劃均使用杠桿，資管計(jì)劃平均持股成本18.89元每股,，如按7%的利率加計(jì)融資成本,，持倉(cāng)成本約為19.83元每股。

此后,，有媒體報(bào)道稱,，寶能已對(duì)資管計(jì)劃“泰信1號(hào)”補(bǔ)充保證金，這在一定程度上回應(yīng)了萬(wàn)科方面的舉報(bào),。簡(jiǎn)而言之,，萬(wàn)科A股價(jià)如果持續(xù)低于17元，寶能將不得不追加保證金,，如果資金斷裂,，其掌控萬(wàn)科的計(jì)劃或?qū)⒐μ澮缓垺?/p>

現(xiàn)在，恒大的參與令萬(wàn)科A低迷多日的股價(jià)快速走強(qiáng),。昨日收盤時(shí),，萬(wàn)科A的收盤價(jià)19.67元足以令寶能方面“長(zhǎng)舒一口氣”。

但對(duì)于以《報(bào)告》向監(jiān)管層舉報(bào),、并反復(fù)強(qiáng)調(diào)寶能“爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)”的萬(wàn)科管理層來(lái)說(shuō),，恒大的突襲卻令其前期“巧打七寸”之法功虧一簣。在恒大尚未亮明敵友身份之時(shí),，這明顯利好寶能的結(jié)果,，或許會(huì)使萬(wàn)科管理層心存芥蒂,。

回溯“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”過(guò)程,，在持股比例上明顯處于弱勢(shì)的萬(wàn)科管理層一直難以尋找到堅(jiān)定盟友，只得坐看寶能,、華潤(rùn)齊手否決公司2015年董事會(huì)報(bào)告和監(jiān)事會(huì)報(bào)告,。而恒大此次強(qiáng)勢(shì)出場(chǎng)，萬(wàn)科管理層恐怕需要擔(dān)心更多問(wèn)題,。

絕非“第二安邦”

早在去年12月,，“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”開戰(zhàn)初期，險(xiǎn)資大鱷安邦便不請(qǐng)自來(lái),，舉牌“叩門”之勢(shì)令市場(chǎng)對(duì)其“騎士還是漁翁”的身份浮想聯(lián)翩,。而今,，“誰(shuí)的萬(wàn)科”一問(wèn)愈來(lái)愈難以解答之時(shí)，恒大搶籌而入,，令市場(chǎng)驚呼又一個(gè)“安邦”現(xiàn)身,。

事實(shí)上，無(wú)論是從行業(yè)屬性,，還是進(jìn)入時(shí)點(diǎn)來(lái)看,，恒大都不太可能是第二個(gè)“安邦”。

首先,，恒大與萬(wàn)科早已是房地產(chǎn)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,，許家印亦從不回避對(duì)超越萬(wàn)科的期待。其在快速擴(kuò)張的過(guò)程中,，肯拿出近百億元現(xiàn)金入股萬(wàn)科,，顯然不是為了當(dāng)個(gè)安靜的財(cái)務(wù)投資者，賺取投資收益,。

其次,，“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”目前牌面已較為明晰，有著產(chǎn)業(yè)背景的恒大無(wú)論是傾向哪一方,，都有著舉足輕重的作用,，一向高調(diào)的許家印自然對(duì)此間博弈心知肚明，如何更好地為恒大發(fā)展謀求機(jī)會(huì)才是其最大初衷,。

只不過(guò),，隨著恒大快速增持，市場(chǎng)上留給各方的籌碼已不太多,。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì),，根據(jù)已經(jīng)公告的情況，寶能,、華潤(rùn),、安邦對(duì)萬(wàn)科的持股比例分別為25.4%、15.24%,、6.177%,，萬(wàn)科管理層掌控的資管計(jì)劃則合計(jì)持有約7.12%股權(quán)，加上恒大剛剛獲得的4.68%股權(quán),，目前已被鎖定的萬(wàn)科股權(quán)比例高達(dá)51.5%,。考慮到仍有部分基金,、投行持有萬(wàn)科股份,，目前流通在外的萬(wàn)科股份、尤其是萬(wàn)科A股并不算多。

值得一提的是,，最新一次萬(wàn)科股東大會(huì)的總出席代表股份數(shù)約有64億股,，約占公司總股本的58%，而上述各方一旦“站隊(duì)”完成,，持股比例較高一方將有相當(dāng)大的可能完成對(duì)公司“改朝換代”式的變革,。到那時(shí)，“誰(shuí)的萬(wàn)科”的答案或?qū)⒆罱K揭曉,。