經(jīng)過幾年的快速擴(kuò)張后,，申通、韻達(dá),、順豐,、圓通等多家快遞企業(yè)展開“快遞第一股”的角逐，而最終這一桂冠被圓通速遞奪得,。近日,，大楊創(chuàng)世發(fā)布公告稱，公司重大資產(chǎn)出售及發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項獲得有條件通過,。而影視明星趙薇也是圓通的戰(zhàn)略投資者——云鋒新創(chuàng)的股東之一,，據(jù)悉，圓通上市后,，趙薇可從中獲利數(shù)千萬元,。

上市/圓通成中國A股第一家快遞企業(yè)

2016年以來，圓通,、順豐,、申通、韻達(dá)等多家快遞企業(yè)競相開啟上市模式,，快速成長之后走上上市之路,，已經(jīng)成為快遞行業(yè)的必然。而隨著大楊創(chuàng)世公告的發(fā)布,，圓通成功借殼上市,，成為中國第一家登陸A股的快遞企業(yè)。

根據(jù)大楊創(chuàng)世此前公布的重組報告書,，大楊創(chuàng)世將全部資產(chǎn)與負(fù)債作價12.34億元出售給圓通速遞控股股東蛟龍集團(tuán)以及云鋒新創(chuàng),，之后，大楊創(chuàng)世通過向圓通速遞全體股東非公開發(fā)行A股股份,，購買圓通速遞100%股權(quán)。重組完成后,，蛟龍集團(tuán)將成為上市公司的控股股東,，圓通速遞將成為上市公司的全資子公司，圓通速遞由此實現(xiàn)借殼上市,。

據(jù)了解,，上市前，圓通速遞估值為175億元,。從幾家籌備借殼上市的快遞企業(yè)估值來看,，申通估值為169億元,，韻達(dá)估值為180億元，順豐估值最高為448億元,，幾家快遞企業(yè)的估值都相對較高,。

猜測/毛利連續(xù)下滑175億元估值過高？

175億元高估值對應(yīng)的是圓通速遞未來的發(fā)展和盈利能力,，但從近年來圓通的財務(wù)數(shù)據(jù)來看,，其凈利潤和毛利率都出現(xiàn)了下滑趨勢。大楊創(chuàng)世公布對重組草案顯示,，圓通2015年的凈利潤從2014年的7.47億元下降至7.17億元,。

而其毛利率從2013年起，連續(xù)三年下滑,，從2013年的21.49%下降到2015年的13.42%,。8月1日下午，記者就此聯(lián)系圓通速遞總部相關(guān)負(fù)責(zé)人,，但未得到準(zhǔn)確答復(fù),。不過，圓通此前解釋稱,，毛利率下滑是為支持加盟商業(yè)務(wù)發(fā)展,，對面單費(fèi)、中轉(zhuǎn)費(fèi)的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了一定幅度下調(diào),。

快遞咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇認(rèn)為,，圓通175億元的估值并不高。徐勇說,，估值偏低的理由是,，圓通上市后市值已經(jīng)接近500億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了估值,。而對于利潤下滑,，徐勇表示，只要圓通將可以創(chuàng)造利潤的業(yè)務(wù)板塊整合在一起,，“利潤就能上來”,。

圓通此前承諾，借殼上市后,，2016~2018年度扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別不低于11億元,、13.3億元和15.5億元。徐勇認(rèn)為,，圓通實現(xiàn)這一承諾沒有問題,。但也有分析人士認(rèn)為，成本上升和價格戰(zhàn)才是圓通利潤下滑的主要原因。

因此,，快遞企業(yè)上市后,，競爭壓力將會不降反增。在行業(yè)競爭和業(yè)績壓力之下,，資本能起到多大的推動作用,，很難預(yù)料。

潛伏/趙薇一票賺了幾千萬

隨著圓通借殼上市重組草案的公布,，阿里系潛伏圓通速遞的事實也浮出水面,，除此之外，戰(zhàn)略投資者云鋒新創(chuàng)也頗引人注意,，因為該基金的股東之一是近來屢次卷入熱門事件的影視明星趙薇,。

2015年5月，阿里巴巴集團(tuán)宣布聯(lián)手云鋒新創(chuàng)戰(zhàn)略投資圓通速遞,，但投資金額成謎,。重組草案顯示，阿里創(chuàng)投和云鋒新創(chuàng)分別持股11.09%和6.43%,，阿里系兩家公司當(dāng)時約耗資25億元,，取得了圓通20%的股份。

圓通速遞借殼上市后,，有機(jī)構(gòu)經(jīng)過計算,，阿里創(chuàng)投在圓通上市后富盈將達(dá)數(shù)十億元。而作為云鋒新創(chuàng)的股東之一,，趙薇當(dāng)初出資7500萬元,，持股2.4422%，預(yù)計圓通上市后,，趙薇又將獲利數(shù)千萬元,。

分析人士認(rèn)為，快遞企業(yè)紛紛上市,，將會提高快遞行業(yè)服務(wù)質(zhì)量和時效,，但同時也將引發(fā)新一輪的價格戰(zhàn)。先上市,，體量大,，融資金額高的公司將獲得競爭的先發(fā)優(yōu)勢。圓通登陸A股后,，也將迫使其他快遞企業(yè)加快上市步伐,。 華西都市報記者董興生