隨著重組監(jiān)管趨嚴(yán)，影視資產(chǎn)估值逐漸回歸,，明星證券化熱潮也開始降溫,。從近期市場來看，盡管證監(jiān)會重組新規(guī)尚未正式實(shí)施,，但其威懾力已經(jīng)顯現(xiàn),，“忽悠式重組”、“高溢價收購”幾乎成了眾矢之的,，不少上市公司“知難而退”終止了重大資產(chǎn)重組,。

7月初,，暴風(fēng)集團(tuán)重組上會被否，星美聯(lián)合并購獲得證監(jiān)會有條件通過,。實(shí)際上,，在監(jiān)管趨緊背景下，影視資產(chǎn)泡沫破滅難免,，明星“造富運(yùn)動”也隨之熄火,。數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年的數(shù)據(jù)顯示,，A股影視資產(chǎn)并購數(shù)量同比減少10%,。

影視概念受資本推崇

近年來，中國電影票房屢創(chuàng)新高,，影視IP估值泡沫四起,，一波波影視投資熱潮輪番滾動，A股市場影視概念備受資本推崇,，一些傳統(tǒng)企業(yè)跨界并購不斷,，重組頻頻之下，引來監(jiān)管部門矚目,。最近一年的時間里,，影視公司并購動作不斷，華誼兄弟,、暴風(fēng)集團(tuán),、樂視網(wǎng)、萬達(dá)院線等接連出手,，并購項(xiàng)目估值過高,、明星股東突擊低價入股等情況備受關(guān)注。

7月21日晚間,，星美聯(lián)合發(fā)布公告稱,，收到中國證監(jiān)會通知，經(jīng)證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會于當(dāng)日召開的2016年第48次并購重組委工作會議審核,，公司發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)獲得有條件通過,。

星美聯(lián)合重組預(yù)案顯示，公司擬以每股7.66元價格向陳援,、鐘君艷夫婦等歡瑞世紀(jì)全體股東定增約3.92億股股份收購歡瑞世紀(jì)100%的股權(quán),，標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)估值為30億元；同時以每股8.72元價格向歡瑞聯(lián)合,、弘道天華,、青宥仟和,、青宥瑞禾非公開發(fā)行約1.75億股股票募集配套資金不超過15.3億元,，以用于歡瑞世紀(jì)電視劇、電影的投資、特效后期制作中心及補(bǔ)充流動資金,。歡瑞世紀(jì)的交易作價為30億元,，占上市公司2014年末資產(chǎn)總額308.37萬元的比例超過100%，構(gòu)成重大資產(chǎn)重組,。

影視并購最令市場關(guān)注的是“造富運(yùn)動”,。星美聯(lián)合此次重組成功過會，亦有不少明星股東出現(xiàn),。資料顯示,，除創(chuàng)始人陳援、鐘君艷外,，公司股東還包括：李易峰,、賈乃亮、孫耀琦,、何晟銘,、杜淳等人。其中,，李易峰,、賈乃亮、孫耀琦均持有20萬股,，各占比0.19%,；何晟銘持有100萬股，占比0.93%,；杜淳持有40萬股,，占比0.37%。

明星“造富運(yùn)動”熄火

與星美聯(lián)合相比,，暴風(fēng)集團(tuán)顯得運(yùn)氣差了一些,，一些明星也因此喪失了造富機(jī)會。７月７日,，暴風(fēng)集團(tuán)發(fā)布公告稱,，中國證監(jiān)會上市公司并購重組審核委員會對公司的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并配套募集資金方案作出不予核準(zhǔn)的決定。并稱原因是：并購重組委在審核中關(guān)注到,，公司申請材料顯示,，本次交易標(biāo)的公司盈利能力具有較大不確定性。

中證報(bào)記者發(fā)現(xiàn),，從估值方面來看,，此次歡瑞世紀(jì)估值為30億元，評估增值率為278.9%,。而與其形成強(qiáng)烈對比的是,，暴風(fēng)集團(tuán)擬收購資產(chǎn)標(biāo)的估值為15.2億元,，增值率高達(dá)3881.53%。

6月17日,，證監(jiān)會就修改《上市公司重大資產(chǎn)重組辦法》（簡稱《重組辦法》）向社會公開征求意見,。重組新規(guī)雖未正式實(shí)施，但“放松管制,、加強(qiáng)監(jiān)管”思路非常明晰,，規(guī)則完善后，炒賣“偽殼”,、“垃圾殼”的牟利空間將大幅壓縮,，有利于上市公司通過正常的并購重組提高質(zhì)量、推動行業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)升級,。

此外,，7月15日，深交所發(fā)布《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板行業(yè)信息披露指引第1號——上市公司從事廣播電影電視業(yè)務(wù)》,，給影視公司信息披露立規(guī)矩,。業(yè)內(nèi)人士表示，深交所針對影視類公司細(xì)化信息披露要求,，有助于平抑影視類項(xiàng)目的概念炒作,，促進(jìn)中國電影市場規(guī)范發(fā)展，降低上市公司股權(quán)融資成本,、專注主營業(yè)務(wù)發(fā)展,，對市場的穩(wěn)定和發(fā)展起到積極促進(jìn)作用。記者 官平