發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總體增長(zhǎng)乏力 下半年熱錢流出壓力或可緩解

2016年上半年,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體總體上增長(zhǎng)乏力,，地區(qū)局勢(shì)動(dòng)蕩，表現(xiàn)在三方面：第一,，美國(guó)在居民消費(fèi),、房地產(chǎn)市場(chǎng)和就業(yè)市場(chǎng)震蕩反復(fù)，增長(zhǎng)缺乏亮點(diǎn)且乏力,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2016年不加息或加息一次,；第二，英國(guó)在2016年6月底公投脫歐,，使得全球化進(jìn)程面臨受阻的風(fēng)險(xiǎn),；第三，日本與歐洲繼續(xù)采取積極寬松的政策或措施,，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng),。總體上來講,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣寬松預(yù)期重啟,。值得注意的是，按照我們的熱錢月度監(jiān)測(cè)模型,，2016年一季度熱錢流出規(guī)模加大,，二季度有所好轉(zhuǎn)。根據(jù)我們的熱錢流動(dòng)三因素模型,，我們預(yù)計(jì)2016年下半年熱錢流出中國(guó)規(guī)?？赡芙档汀?/p>

美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,，下半年加息概率較低,。2016年上半年,，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，雖然居民消費(fèi)和房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn),，但企業(yè)設(shè)備投資增速疲軟,。展望下半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)外增長(zhǎng)引擎缺位,，亮點(diǎn)與突破難尋,，預(yù)計(jì)全年經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)仍是緩慢前行。相對(duì)于低迷的一季度,，美國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇,，但不明顯，資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵指標(biāo)逐步好轉(zhuǎn),。目前美國(guó)就業(yè)市場(chǎng),、消費(fèi)零售以及房地產(chǎn)市場(chǎng)均出現(xiàn)持續(xù)的企穩(wěn)回暖跡象。庫(kù)存投資和凈出口顯著下降,、消費(fèi)者健康服務(wù)支出大幅下修,，拖累美國(guó)一季度GDP環(huán)比折年率降至1.1%。我們預(yù)計(jì)拖累一季度GDP的因素將出現(xiàn)好轉(zhuǎn),，支撐二季度GDP環(huán)比折年率上升,，三、四季度的GDP環(huán)比折年率可能分別為2%左右,。然而,，其余經(jīng)濟(jì)體較為動(dòng)蕩，疊加英國(guó)脫歐事件的影響,，美聯(lián)儲(chǔ)可能在2016年下半年不加息或加息一次,。

2016年下半年熱錢流出中國(guó)壓力可能緩解,。我們構(gòu)建了短期資本流動(dòng)的月度監(jiān)測(cè)體系,，對(duì)短期資本流動(dòng)進(jìn)行監(jiān)測(cè)。鑒于人民幣升值預(yù)期（相對(duì)于美元）,，中美利差和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)差異是影響熱錢流動(dòng)的關(guān)鍵的三個(gè)因素,。我們構(gòu)建了影響中國(guó)熱錢流動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素模型。按照三因素模型,，綜合匯率趨勢(shì),、中美利差、基本面差異在2016年三季度的變化趨勢(shì),，我們認(rèn)為2016年三季度熱錢流出中國(guó)的壓力可能得到緩解,。貨幣政策應(yīng)對(duì)熱錢流出的降準(zhǔn)次數(shù)可能減少，央行會(huì)做好應(yīng)對(duì)預(yù)案,，保證基礎(chǔ)貨幣的適度充足,。

英國(guó)脫歐公投,，全球化進(jìn)程前景黯淡，各大經(jīng)濟(jì)體和金融市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒提升,。歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力,，可能重啟進(jìn)一步寬松貨幣政策。對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)而言,，由于英國(guó)退歐的過程很可能比預(yù)想的要漫長(zhǎng)且復(fù)雜,，因此確切的影響尚難以估算。但就中長(zhǎng)期而言,，如果任由脫歐這一政治事件對(duì)歐盟的經(jīng)濟(jì)政策所產(chǎn)生的不確定性不斷發(fā)酵,，則歐盟國(guó)家企業(yè)部門的投資將持續(xù)受到抑制，其未來經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇也將更加步履維艱,。英國(guó)退歐對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的不確定性影響也不容忽視,，尤其是其背后的反移民情緒和貿(mào)易保護(hù)主義。中長(zhǎng)期看,，該事件對(duì)歐盟（尤其是歐元區(qū)）的負(fù)面沖擊可能比英國(guó)還大,。這里主要是市場(chǎng)對(duì)歐盟及歐元區(qū)完整性的擔(dān)憂。全球經(jīng)濟(jì)一體化的趨勢(shì)有逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn),。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)可完成全年增長(zhǎng)目標(biāo) 下半年略有下行壓力

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示,，初步核算，上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值340637億元,，按可比價(jià)格計(jì)算,，同比增長(zhǎng)6.7%。分季度看,，一季度同比增長(zhǎng)6.7%,，二季度增長(zhǎng)6.7%?？傮w來說,，二季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本企穩(wěn)，局部領(lǐng)域出現(xiàn)改善跡象,。我們認(rèn)為,，中國(guó)有信心完成全年6.5%-7.0%的增長(zhǎng)目標(biāo)，但下半年房地產(chǎn)和出口部門的壓力可能使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略微承壓,。我們預(yù)測(cè)2016年三,、四季度GDP同比增速分別為6.6%和6.5%，全年GDP同比增速為6.6%左右,。核心基準(zhǔn)假設(shè)為：下半年房地產(chǎn)增速緩慢下降至4%,，消費(fèi)增速穩(wěn)定在10%左右，出口名義增速為0%，基建投資增速為20%左右,。

2016年下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊,，結(jié)構(gòu)性問題也亟待解決，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍然復(fù)雜,，此時(shí)我們更需要增強(qiáng)信心,，堅(jiān)持供給側(cè)改革，保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)運(yùn)行在合理區(qū)間,，完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo),。

上半年宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行平穩(wěn)，下半年可能略微承壓,。2016年二季度,，GDP同比增速為6.7%，與2016年第一季度一致,，同時(shí)處于與2016年全年GDP增速目標(biāo)區(qū)間,。可以說,，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體上保持平穩(wěn),，但是面對(duì)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，下半年仍有壓力,。隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的加強(qiáng)落實(shí),、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，我們對(duì)全年完成6.5%-7.0%左右的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)依然充滿信心,。我們預(yù)測(cè)2016年三,、四季度GDP同比增速分別為6.6%和6.5%，全年GDP同比增速6.6%左右,。

二季度固定資產(chǎn)投資持續(xù)放緩,。上半年，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）258360億元,，同比名義增長(zhǎng)9.0%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11.0%）,，增速比一季度回落1.7個(gè)百分點(diǎn)。其中,，國(guó)有控股投資增長(zhǎng)23.5%,；民間投資增長(zhǎng)2.8%，占全部投資的比重為61.5%,。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)21.1%,；第二產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)4.4%,；第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)11.7%，其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力,、熱力,、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）增長(zhǎng)20.9%。

我們編制的房地產(chǎn)投資領(lǐng)先指標(biāo)顯示,，2016年下半年房地產(chǎn)投資可能持續(xù)放緩,，但總體能平穩(wěn)，2017年上半年壓力較大,。一方面是因?yàn)榍捌诜康禺a(chǎn)刺激政策效應(yīng)減弱,；另一方面是因?yàn)榫用袷杖腩A(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，房地產(chǎn)預(yù)期價(jià)格和銷售減弱等因素導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速難以保持高速增長(zhǎng),。

居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng),，居民消費(fèi)依然穩(wěn)健。上半年,，全國(guó)居民人均可支配收入11886元,，同比名義增長(zhǎng)8.7%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.5%,。按常住地分,，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入16957元，同比名義增長(zhǎng)8.0%,，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)5.8%,；農(nóng)村居民人均可支配收入6050元，同比名義增長(zhǎng)8.9%,，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)6.7%,。上半年，社會(huì)消費(fèi)品零售總額156138億元,，同比名義增長(zhǎng)10.3%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)9.7%）,，增速與一季度持平。

居民消費(fèi)價(jià)格基本穩(wěn)定,，下半年通脹壓力不大,。上半年，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲2.1%,，漲幅與一季度持平,。其中，城市上漲2.1%,，農(nóng)村上漲2.1%,。我們認(rèn)為下半年CPI通脹壓力不大。一方面,，南方大部分地區(qū)洪澇災(zāi)害可能引起豬價(jià)和部分服務(wù)類價(jià)格上漲,，帶動(dòng)CPI溫和上漲,，但經(jīng)過測(cè)算壓力不大；另一方面,，下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能有壓力,，非食品價(jià)格較為溫和，預(yù)計(jì)下半年通脹壓力不大,。低通脹為政策放松留下空間,，預(yù)計(jì)貨幣政策整體上仍然寬松，支撐經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng),?？傮w而言，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)的背景下,，通脹很難有突出的表現(xiàn),，三、四季度通脹可能和二季度基本持平,，風(fēng)險(xiǎn)不大,。

貨幣供應(yīng)平穩(wěn)增長(zhǎng)，下半年可能保持適度寬松,。上半年人民幣貸款增加7.53萬億元,，同比多增9671億元。2016年上半年社會(huì)融資規(guī)模增量為9.75萬億元,，比去年同期多9618億元,。其中，6月份社會(huì)融資規(guī)模增量為1.63萬億元,，比去年同期少2091億元,；6月份人民幣貸款增加1.38萬億元，同比多增1044億元,。

6月末,，廣義貨幣（M2）余額149.05萬億元，同比增長(zhǎng)11.8%,，增速與去年同期持平,；狹義貨幣（M1）余額44.36萬億元，同比增長(zhǎng)24.6%,，增速比去年同期高20.3個(gè)百分點(diǎn),；流通中貨幣（M0）余額6.28萬億元，同比增長(zhǎng)7.2%,。上半年凈回籠現(xiàn)金398億元,。M1增速持續(xù)上升，主要原因首先是企業(yè)活期存款大量增加,。今年上半年,，企業(yè)活期存款新增1.72萬億元,，同比多增1.69萬億元,。為了繼續(xù)支持一系列穩(wěn)增長(zhǎng)措施的落實(shí),，應(yīng)對(duì)熱錢的可能流出情況，下半年貨幣政策將維持穩(wěn)健的政策基調(diào),。

二季度工業(yè)生產(chǎn)企穩(wěn)回升,，企業(yè)利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。上半年,，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值按可比價(jià)格計(jì)算同比增長(zhǎng)6.0%,，增速比一季度加快0.2個(gè)百分點(diǎn)。分經(jīng)濟(jì)類型看,，國(guó)有控股企業(yè)增加值同比下降0.2%,，集體企業(yè)增長(zhǎng)2.6%，股份制企業(yè)增長(zhǎng)7.2%,，外商及港澳臺(tái)商投資企業(yè)增長(zhǎng)3.2%,。分三大門類看，采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)0.1%,，制造業(yè)增長(zhǎng)6.9%,，電力、熱力,、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增長(zhǎng)2.6%,。工業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。1-5月份,，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額23816億元,，同比增長(zhǎng)6.4%（上年同期為下降0.8%）。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的成本為85.73元,，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入利潤(rùn)率為5.59%,。

外貿(mào)疲軟，下半年有望改善,。上半年,，進(jìn)出口總額111335億元，同比下降3.3%,，降幅比一季度收窄3.6個(gè)百分點(diǎn),；其中，出口64027億元,，下降2.1%,，收窄3.6個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口47307億元,，下降4.7%,，收窄3.7個(gè)百分點(diǎn),。進(jìn)出口相抵，順差16720億元,。今年以來,，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球貿(mào)易持續(xù)萎縮,，我國(guó)貨物貿(mào)易進(jìn)出口仍然面臨較為低迷的國(guó)際環(huán)境,。一季度，進(jìn)出口值雙雙下降,，二季度整體上呈現(xiàn)回穩(wěn)的勢(shì)頭,。展望下半年，我國(guó)出口形勢(shì)可能受到主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)疲軟,、全球化進(jìn)程受英國(guó)脫歐影響受阻和人民幣匯率壓力等因素的影響,，預(yù)計(jì)下半年出口名義同比增速可能達(dá)到0%左右。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在結(jié)構(gòu)調(diào)整,、轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段,，調(diào)整的陣痛還在持續(xù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行還是比較困難,。另外,，宏觀調(diào)控的兩難和多難的問題有所增加。整個(gè)形勢(shì)還比較復(fù)雜,，困難還很多,，而且經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。從國(guó)際環(huán)境看,，仍然復(fù)雜嚴(yán)峻,。我們認(rèn)為，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)依然能夠保持平穩(wěn)運(yùn)行,，可能略有下行壓力,，但有信心完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

上半年財(cái)政收支平穩(wěn) 下半年政策性減收效應(yīng)顯現(xiàn)

2016年1-6月累計(jì),，全國(guó)一般公共預(yù)算收入85514億元,，同比增長(zhǎng)7.1%。其中,，中央一般公共預(yù)算收入37164億元,，同比增長(zhǎng)3.3%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入48350億元,，同比增長(zhǎng)10.1%,。全國(guó)一般公共預(yù)算收入中的稅收收入72236億元，同比增長(zhǎng)8.6%,。上半年財(cái)政收入增速慢于財(cái)政支出增長(zhǎng),，考慮到下半年保增長(zhǎng)加力,，財(cái)政收支形勢(shì)存在壓力，需要采取相關(guān)措施,，順利完成全年的保增長(zhǎng)任務(wù),。

上半年“營(yíng)改增”全面展開。1-6月,，國(guó)內(nèi)增值稅16919億元,，同比增長(zhǎng)8.7%,。其中,，6月份增長(zhǎng)20.9%，比1-5月累計(jì)增幅（5.8%）提高較多,，主要是全面推開“營(yíng)改增”試點(diǎn)后,，原營(yíng)業(yè)稅納稅人改繳增值稅，收入在增值稅科目中反映,，體現(xiàn)為增值稅增收,。營(yíng)業(yè)稅11273億元，同比增長(zhǎng)15.6%,。其中,，6月份下降86%，主要是原營(yíng)業(yè)稅納稅人已改繳增值稅,。當(dāng)月有少量營(yíng)業(yè)稅入庫(kù),，主要是全面推開“營(yíng)改增”試點(diǎn)前的一些在途款項(xiàng)。

今年以來,，全國(guó)一般公共預(yù)算收入增幅先升后降,。一季度增長(zhǎng)6.5%，其中1,、2,、3月份分別增長(zhǎng)5.8%、7%,、7.1%,，增幅總體平穩(wěn)且呈逐月提高態(tài)勢(shì)。二季度增長(zhǎng)7.5%,，其中,，4月份受部分地區(qū)商品房銷售回暖以及營(yíng)業(yè)稅清繳增收等因素影響，收入增幅躍升至14.4%,；5月份受部分企業(yè)匯算清繳上年所得稅延后入庫(kù)影響,，增幅回落到7.3%；6月份則受前期清繳營(yíng)業(yè)稅減少了部分收入來源,、去年同期基數(shù)較高以及政策性減收效應(yīng)體現(xiàn)等影響,，增幅回落到1.7%,。

下半年，經(jīng)濟(jì)下行壓力還在持續(xù),，政策性減收效應(yīng)還將進(jìn)一步顯現(xiàn),。各地財(cái)政部門要密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)財(cái)政運(yùn)行變化，加強(qiáng)監(jiān)測(cè)分析,，對(duì)其中的苗頭性,、趨勢(shì)性問題及時(shí)做好預(yù)研預(yù)判，積極采取有效措施,，促進(jìn)收入平穩(wěn)增長(zhǎng),，又不收“過頭稅”。

堅(jiān)持民生和保增長(zhǎng)支出的持續(xù)增長(zhǎng),。1-6月累計(jì),，全國(guó)一般公共預(yù)算支出89165億元，同比增長(zhǎng)15.1%,。其中,，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出12970億元，同比增長(zhǎng)7.2%,；地方一般公共預(yù)算支出76195億元,，同比增長(zhǎng)16.6%。6月份,，全國(guó)一般公共預(yù)算支出22637億元,，同比增長(zhǎng)19.9%。其中,，中央一般公共預(yù)算本級(jí)支出2749億元,，同比增長(zhǎng)22.1%；地方一般公共預(yù)算支出19888億元,，同比增長(zhǎng)19.6%,。

2016年下半年，財(cái)政收支壓力可能增大,，準(zhǔn)財(cái)政措施發(fā)揮重要作用,。面對(duì)2016年下半年經(jīng)濟(jì)可能的下行壓力，財(cái)政支出方面仍然需要發(fā)力,。南方多地的洪澇災(zāi)害,，抗災(zāi)和重建工作需要政府的財(cái)政支出。為了改善現(xiàn)有的收支矛盾,，我們認(rèn)為應(yīng)該發(fā)揮PPP,、財(cái)政金融化、政策性銀行等準(zhǔn)財(cái)政的支持效應(yīng)。

下半年財(cái)政政策應(yīng)主要從以下三個(gè)方面來完成下半年保增長(zhǎng),、調(diào)結(jié)構(gòu)的總?cè)蝿?wù)：第一,，繼續(xù)妥善實(shí)施地方政府債務(wù)置換，保障基建投資財(cái)政資金來源,；第二,，繼續(xù)發(fā)揮準(zhǔn)財(cái)政（國(guó)開行等）對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支持力度；第三,，大力發(fā)展PPP等模式,，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與基建的積極性，緩解財(cái)政壓力,。具體而言：

第一,，繼續(xù)妥善實(shí)施地方政府債務(wù)置換，保障基建投資財(cái)政資金來源,。今年上半年地方政府債券發(fā)行規(guī)模將達(dá)到3.5萬億,，逼近去年全年地方債3.8萬億的發(fā)行規(guī)模。2016年上半年全國(guó)共有30個(gè)省級(jí)政府和4個(gè)計(jì)劃單列市政府發(fā)債,，發(fā)行規(guī)模達(dá)到35755億元，接近2015年全年3.8萬億元的發(fā)行水平,。其中,，置換債成為發(fā)行主力，共計(jì)26850.59億元,；新增債為8904.40億元,。

由于各地債務(wù)置換推進(jìn)的安排未知，因而對(duì)于具體月份的影響難以確定,。但全年來看,，按照兩年11.4萬億元的置換計(jì)劃，平均每年應(yīng)置換約5.7萬億元,。對(duì)于地方政府而言,，越快置換完畢，其債務(wù)負(fù)擔(dān)也就盡早得以減輕,。因而預(yù)計(jì)2016年全年的地方政府債務(wù)置換總規(guī)模很大可能會(huì)高于5.7萬億元,。保守以5.7萬億元作估計(jì)，假定其中2/3為銀行貸款,，信貸全年增速為14%,，信貸新增12.5萬億元時(shí)，實(shí)際信貸增量可能已約為16萬億元,，增速高達(dá)17%以上,。

第二，繼續(xù)發(fā)揮準(zhǔn)財(cái)政（國(guó)開行等）對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度,。發(fā)揮準(zhǔn)財(cái)政作用的機(jī)構(gòu),，主要是指政策性銀行,。政策性銀行在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施中發(fā)揮了重要作用，從財(cái)政政策和貨幣政策角度來說都是如此,，這與政府對(duì)政策性銀行的定位及其財(cái)務(wù)特點(diǎn)密不可分,。以國(guó)開行為例，就財(cái)政政策而言,，國(guó)開行是為準(zhǔn)財(cái)政活動(dòng)提供融資的重要工具,，具體形式包括直接發(fā)放貸款和向項(xiàng)目注入資本金以撬動(dòng)更多商業(yè)銀行貸款。2015年,，通過國(guó)開行發(fā)放和撬動(dòng)的貸款約占GDP的6%,、占投資的13%左右，約占固定資產(chǎn)投資資金來源中的國(guó)內(nèi)貸款的50%,。就貨幣政策而言,，國(guó)開行是貨幣政策實(shí)施的重要平臺(tái)。主要針對(duì)國(guó)開行的抵押補(bǔ)充貸款（PSL）已經(jīng)成為了央行投放流動(dòng)性的新渠道,。而且,，作為債券市場(chǎng)的關(guān)鍵參與者，國(guó)開行在市場(chǎng)基準(zhǔn)利率的形成過程中也起到關(guān)鍵作用,。

第三,，大力發(fā)展PPP等模式，調(diào)動(dòng)社會(huì)資本參與基建的積極性,，緩解財(cái)政壓力,。推廣PPP模式有助于推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。國(guó)辦發(fā)“42號(hào)文”明確指出,，推廣PPP模式有利于加快轉(zhuǎn)變政府職能,，實(shí)現(xiàn)政企分開、政事分開,，減少政府對(duì)微觀事務(wù)的直接參與,，有助于解決政府職能錯(cuò)位、越位和缺位的問題,，深化投融資體制改革,，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。規(guī)范的PPP模式要求劃清政府和市場(chǎng)的邊界,，加強(qiáng)雙方協(xié)作,，強(qiáng)調(diào)在利用社會(huì)資本高效專業(yè)運(yùn)作的同時(shí)，發(fā)揮好政府的規(guī)劃,、引導(dǎo)和監(jiān)督職能,，這特別有助于解決政府的越位和缺位問題。推廣PPP模式有利于打造中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新引擎。

（作者介紹：閆坤為中國(guó)社科院財(cái)稅研究中心執(zhí)行副主任,；劉陳杰為中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)研究所博士后）