融資,，毫無疑問是企業(yè)上市最為直接的目的,，也是改善融資環(huán)境,、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)的重要手段,。但是,，上市取得的資金，到底應(yīng)投向哪里,，這似乎成了一個很難得到滿意回答的問題,。因為，無論是新三板掛牌企業(yè)還是主板上市企業(yè),，多數(shù)都存在資金募集到手后不知怎么用的問題,。也就是說，募集和使用存在脫節(jié),。

事實上,，按照企業(yè)上市時確定的資金募集目標(biāo)以及做出的公開承諾，上市募集到的資金,，都是有具體用途的,，或發(fā)展主業(yè),，或并購項目，或技術(shù)研發(fā),，或采購設(shè)備,，或補充流動資金，或投資新的項目,。也就是說,，資金沒有明確的使用用途，證監(jiān)會不可能同意其上市,，更不可能批準(zhǔn)其通過增發(fā)募集資金,。但是，實際情況卻是,，包括掛牌企業(yè)在內(nèi)的上市企業(yè),，在資金到手后，真正能夠按照規(guī)定用途使用的,，比例卻非常低,。相當(dāng)一部分企業(yè)把資金用于購買理財產(chǎn)品。更具諷刺意味的是,，這些大量購買理財產(chǎn)品的企業(yè)，竟然一半最近一年有過定向增發(fā)行為,。

要知道,，購買理財產(chǎn)品，就等于將從市場募集到的資金轉(zhuǎn)化成金融資金,、金融產(chǎn)品,，進(jìn)入到金融領(lǐng)域。而金融領(lǐng)域則利用這些資金,，再次進(jìn)行其他金融活動,，使實體經(jīng)濟(jì)無法獲得應(yīng)有的資金支持，干擾了正常的金融市場秩序,。反映到資本市場,，從表面看直接融資的比重提高了，實質(zhì)上,，通過直接融資手段取得的資金,，并沒有順利進(jìn)入實體產(chǎn)業(yè)，而是通過其他渠道流到金融行業(yè),，導(dǎo)致間接融資的泡沫加大,。

這就帶來一個問題，既然企業(yè)上市或者定向增發(fā)時,，有明確的資金用途,，為什么大批企業(yè)將從股市獲得的資金用于理財呢,？這跟監(jiān)管失控有一定關(guān)系。

資金的使用缺乏監(jiān)管,，也就不可避免地會出現(xiàn)募集資金被濫用,、亂用、違規(guī)使用的現(xiàn)象了,。購買理財產(chǎn)品只是一個方面,，通過其他渠道流到上市公司體外的資金，也不是一個小數(shù)目,。

當(dāng)股市紅火時,，銀行資金大量進(jìn)入股市，導(dǎo)致股市出現(xiàn)虛火,，并為股市震蕩帶來隱患,。當(dāng)公司通過掛牌、上市進(jìn)入股市,，所募集到的資金,，又通過購買理財產(chǎn)品等進(jìn)入金融領(lǐng)域，使金融機(jī)構(gòu)的資金出現(xiàn)虛增,，上市公司運行效率下降,。如此違反規(guī)律的操作方法，顯然有違企業(yè)上市的真諦,，也不利于資本市場平衡有序,。

所以，面對上市公司,、掛牌企業(yè)屢屢動用上市或增發(fā)獲得的資金大量購買理財產(chǎn)品,，管理層應(yīng)高度重視與關(guān)注，并采取強(qiáng)有力的措施,，遏制這種現(xiàn)象的發(fā)生,。從股市取得的資金，就必須按照承諾所確定的用途使用,，而不能隨意使用,。否則，就應(yīng)當(dāng)追究相關(guān)企業(yè)法定代表人的責(zé)任,。不僅如此,，還應(yīng)當(dāng)對上市募集資金被大量挪用的企業(yè)展開全面調(diào)查。一旦發(fā)現(xiàn)大規(guī)模轉(zhuǎn)作他用的,，就以欺詐上市進(jìn)行立案,。（譚浩俊）