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現(xiàn)金分紅不高 萬科被質(zhì)疑多年未維護(hù)小股東權(quán)益

2016年07月01日 11:17 | 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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多位萬科小股東向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者反映,在過去近十年里,,萬科股價(jià)一直在低位徘徊,并且現(xiàn)金分紅也不高,。查閱萬科過去數(shù)年的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn),,萬科疑似通過調(diào)節(jié)財(cái)報(bào)項(xiàng)目下的“盈余公積”,,使得股東的現(xiàn)金分紅基數(shù)變小。另外去年股災(zāi)后,,萬科高調(diào)推出的100億元股權(quán)回購計(jì)劃也成了“空頭支票”,,幾乎沒有執(zhí)行,,未起到穩(wěn)定和提升股價(jià)的作用。而與此相反的是,,萬科管理層掌控的資管計(jì)劃卻耗巨資購買了大量萬科股票,。直到“寶能系”大量購買萬科股票后,萬科股價(jià)才出現(xiàn)大幅上漲,。

萬科八年低分紅

對(duì)投資者來說,,股價(jià)上漲和分紅是獲得投資收益的重要渠道,而在過去的近十年內(nèi),,萬科在獲得巨額盈利的情況下,,卻一直采取低現(xiàn)金分紅的方式,直到“寶能系”大量購買萬科股權(quán)后,,萬科才在今年采取大比例分紅,。

2007年以來,萬科累計(jì)分紅如下:2007年12月31日,,以總股本687201萬股為基數(shù)每10股派1元(含稅,,稅后0.9元)轉(zhuǎn)增6股,公司總股本變成1099521萬股,;2008年12月31日,,以總股本為基數(shù),每10股派0.5元(含稅,,稅后0.45元),;2009年12月31日,以總股本1099521萬股為基數(shù),,每10股派0.7元(含稅,,稅后0.63元);2010年12月31日,,以總股本1099521萬股為基數(shù),,每10股派1元(含稅,稅后0.9元),;2011年12月31日,,以總股本1099521萬股為基數(shù),每10股派1.3元(含稅,,稅后1.17元),; 2012年12月31日,以總股本1099555萬股為基數(shù),,每10股派1.8元(含稅,,稅后1.71元);2013年12月31日,,以總股本1101497萬股為基數(shù),,每10股派4.1元(含稅,,稅后3.895元) ;2014年12月31日,,以總股本1103751萬股為基數(shù),,每10股派5元(含稅,稅后4.75元),。

北大縱橫副總裁,、高級(jí)合伙人何操撰文分析,作為地產(chǎn)龍頭企業(yè),,萬科的股價(jià)長(zhǎng)期被壓低,,在2015年以前一直采取低現(xiàn)金分紅,站在投資者的角度來看,,假如2007年投資者以31.53元買入萬科的增發(fā)股,,到2015年“寶能系”增持之前萬科A的股價(jià)不到14元,復(fù)權(quán)不超過22元,,加上累計(jì)分紅1.4元,,一共23.4元,虧損30%左右,。

只有在今年,,萬科才推出了較大額度的現(xiàn)金分紅:每10股派送7.2元,接近此前七年分紅總額的50%,。

中國政法大學(xué)教授譚秋桂認(rèn)為,,萬科今年的大比例現(xiàn)金分紅,是在“寶能系”大量購買萬科股權(quán)后,,此次大比例分紅,,不排除是為了拉攏小股東支持。

調(diào)節(jié)“盈余公積”使得股東的分紅基數(shù)變小

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn),,萬科疑似采取了財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)手法,,大量提取“任意盈余公積”從而使得“可分配利潤”基數(shù)變低,從而大幅減少股東現(xiàn)金分紅數(shù),。

從萬科2015年的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn),,萬科的“盈余公積”的占公司總股本的比例非常大,遠(yuǎn)超其它同類地產(chǎn)類上市公司,。

萬科總股本為110.52億元,,其盈余公積為280.69億元,盈余公積占股本比例為254%,;綠地控股總股本為121.68億元,,其盈余公積為32.54億元,盈余公積占股本比例為27%;保利地產(chǎn)總股本為107.57億元,,其盈余公積為21.51億元,盈余公積占股本比例為20%,;華夏幸??偣杀緸?6.46億元,其盈余公積為9.73億元,,盈余公積占股本比例為37%,;金地集團(tuán)總股本為45億元,其盈余公積為16.88億元,,盈余公積占股本比例為38%,;中糧地產(chǎn)總股本為18.14億元,其盈余公積為9.26億元,,盈余公積占股本比例為51%,。

“盈余公積”是指企業(yè)按照規(guī)定從凈利潤中提取的各種積累資金。一般“盈余公積”分為兩種:一種是“法定盈余公積”,,主要用于企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn),,也可用于企業(yè)彌補(bǔ)虧損或轉(zhuǎn)增資本,按照國家的法律或行政規(guī)章,,提取比例為凈利潤的10%,,當(dāng)法定盈余公積累計(jì)金額達(dá)到企業(yè)注冊(cè)資本的50%以上時(shí),可以不再提??;另一種是“任意盈余公積”,企業(yè)在計(jì)提了“法定盈余公積”之后,,還可以計(jì)提“任意盈余公積”,。“任意盈余公積”的用途與“法定盈余公積”相同,,“任意盈余公積”計(jì)提的依據(jù)是企業(yè)股東大會(huì)決議,。

在過去的十年里,萬科每年在分配現(xiàn)金紅利前,,均計(jì)提大比例的“任意盈余公積”作為企業(yè)的積累,,在2008年和2009年提取的比例高達(dá)65%,在2010年提取比例為50%,,在2011年提取比例為60%,,在2012年提取比例為50%,在2013年提取比例為30%,,在2014年提取比例為40%,,只有在2015年提取比例降為10%。

雖然經(jīng)股東大會(huì)審議通過而計(jì)提大比例的“任意盈余公積”并不違規(guī),且仍屬于股東權(quán)益,,但此方法可以影響到對(duì)股東的現(xiàn)金紅利分配,。

2008年10月9日,中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》規(guī)定:“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的百分之三十”,。

中國政法大學(xué)教授譚秋桂認(rèn)為,,按照地產(chǎn)行業(yè)其他上市公司水平,萬科若不在現(xiàn)金紅利分配之前,,計(jì)提超大比例的“任意盈余公積”,,結(jié)合證監(jiān)會(huì)現(xiàn)金分紅規(guī)定,分配水平則存在問題,。

100億元股權(quán)回購計(jì)劃成“空頭支票”

此外,,記者發(fā)現(xiàn),萬科高調(diào)推出的“100億股權(quán)回購計(jì)劃”也幾乎成為“空頭支票”,,而股權(quán)回購計(jì)劃如順利實(shí)施本可以提高公司股價(jià),。

2015年7月6日,萬科A公告稱,,因最近A股市場(chǎng)大幅震蕩,,公司為保護(hù)投資者利益,公司董事會(huì)全票通過決定回購A股股份,,規(guī)模在100億元額度以內(nèi),,資金來源為公司自有資金。建議公司本次回購A股股份的價(jià)格為不超過2015年7月3日公司A股收盤價(jià)格,,即不超過人民幣13.70元/股,。若全額回購,預(yù)計(jì)可回購股份不少于7.30億股,,占萬科目前已發(fā)行總股本的比例不低于6.60%,。

萬科當(dāng)時(shí)稱,推出回購方案的目的是為在A股股票市場(chǎng)大幅震蕩的背景下,,穩(wěn)定市場(chǎng)信心,,保護(hù)投資者利益。

推出股權(quán)回購計(jì)劃后的近4個(gè)月內(nèi)直到2015年11月3日(開盤價(jià)為13.56元,,最高13.70元,,最低13.54元,收盤價(jià)13.66元),,萬科股價(jià)基本都低于回購價(jià),,直到寶能系大量購買萬科股票后,萬科股價(jià)才一路上揚(yáng),,直到停牌前的24.43元,。

萬科2016年1月4日公告顯示,,截至2015年12月31日,公司回購A股股份數(shù)量為12480299股,,占公司總股本的比例為 0.113%,,成交的最高價(jià)為13.16元/股,最低價(jià)為12.57元/股,,支付總金額為人民幣1.60億元(含交易費(fèi)用),。

而值得回味的是,根據(jù)萬科2015年的三季報(bào)顯示,,在此期間,萬科管理層控制的“招商財(cái)富-招商銀行-德贏1號(hào)專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”耗資26億元左右,,購買了萬科A股22802.60萬股,,占公司總股本的比例為2.06%。


編輯:薛曉鈺

關(guān)鍵詞:現(xiàn)金分紅 萬科 小股東

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