相對于爭論中國債務水平到底高不高,，政府更關注的是債務的變化趨勢,。不可否認，即便基于不同的統(tǒng)計口徑,，中國非金融企業(yè)部門的債務率水平近幾年來增速都確實很快,，成為我國總體杠桿率快速上升的主要推動因素，已是我國債務的主體,。

非金融企業(yè)的債務水平已引起政府的強烈關注,，去杠桿成為中央經(jīng)濟工作會議部署的供給側(cè)結(jié)構性改革五大任務之一，其中,，有效降低非金融企業(yè)杠桿率更為關鍵,。

降低非金融企業(yè)杠桿率的方法中有那么幾條時常被提及，比如宏觀上保持經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展,，因為如果宏觀大局不穩(wěn),，企業(yè)經(jīng)營狀況就會惡化，杠桿率還會上升,；比如治本之策是加快推進供給側(cè)結(jié)構性改革,，通過國企改革、簡政放權,、深化資本市場改革等釋放經(jīng)濟活力,，等等。不過值得注意的是,，也有那么一些去杠桿的策略雖時不時被政府官員提及，但也總是一筆帶過,，不愿過多解釋,，顯得很謹慎隱晦。在昨日的吹風會上,，通過結(jié)構優(yōu)化杠桿分布降低企業(yè)杠桿又被提及,，此招通俗地講就是債務的騰挪。相比非金融企業(yè)部門130%以上的杠桿率,，政府部門和居民部門的杠桿水平截至去年底保持在40％左右,，因此，優(yōu)化債務在各部門的配置,，適度增加政府和居民部門的杠桿率,，以幫助企業(yè)部門去杠桿，成為一些學者和政府官員主要招數(shù)，昨日的吹風會上同樣也提到這一措施,。

從金融危機之后世界各國的情況看,，真正實現(xiàn)降低總體杠桿水平的難度非常大，各國也都在琢磨如何實現(xiàn)杠桿在部門間的轉(zhuǎn)移,，比如美國這幾年來主要通過政府部門債務率的上升,，來“吸收”居民部門和企業(yè)部門的債務。

在我國,，政府部門加杠桿的操作也正在逐步實施,，今年中國的財政赤字率被提高到3%，相比近幾年一直保持在2.3%左右的水平有了很大提升,，未來幾年財政赤字率可能仍會階段性提高,。至于居民部門如何加杠桿，卻一直沒有得到正面而具體的回答,。在昨日的吹風會上,，一位香港的媒體人發(fā)問，居民部門加杠桿是否意味著通過鼓勵居民買房來實現(xiàn),，在場的嘉賓也未正面作答,，而是提出了一些比較模糊的辦法，如推行混合所有制改革,、金融部門發(fā)行收益支持票據(jù)讓居民投資等,，同時強調(diào)“這一切都需要時間”。

那么,，居民部門究竟應該如何加杠桿,？按照目前40%左右的居民杠桿率來看，加杠桿的空間又有多大,？看來還有一個較為漫長的探索與實踐的過程,。