端午節(jié)后，由于市場出現(xiàn)了供大于求的現(xiàn)象,，一直高企的生豬價格開始連續(xù)回落,。截至6月20日,，全國生豬均價雖然同比漲幅仍然超過三成,，但較端午節(jié)前6月7日時的價格已經(jīng)回落了4.76%,。專家表示,，今年上半年，雖然豬價保持高位運行,，但通脹水平總體被保持在3%的目標之內(nèi),，隨著三季度之后豬肉價格可能不再持續(xù)上漲，下半年CPI或?qū)⑦M入低位平穩(wěn)運行區(qū)間,，完成全年運行目標很有把握,。

轉(zhuǎn)向 短期供大于求 豬肉價格高位回落

連續(xù)上漲的豬肉價格終于開始出現(xiàn)“轉(zhuǎn)頭向下”的趨勢。農(nóng)業(yè)部監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，6月第二周,，全國規(guī)模以上生豬定點屠宰企業(yè)白條肉出廠均價漲至26.60元/千克，較前一周下跌0.34%,。同期,，商務部監(jiān)測全國白條豬批發(fā)價為26.64元/千克，較上周下跌0.37%,。卓創(chuàng)資訊的最新數(shù)據(jù)則顯示,，6月20日，全國生豬均價在20.0元/公斤,，雖然同比漲幅仍然超過三成,，但較7日時的價格已經(jīng)回落了1.0元/公斤，降幅為4.76%,。

豬業(yè)網(wǎng)生豬市場分析師劉麗在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，端午節(jié)后豬肉價格下滑明顯，主要有兩方面原因：一是節(jié)后需求回落,，且氣溫高，下游市場處于消費淡季,，豬肉銷售壓力大,；二是生豬價格快速下滑，成本下降對豬肉價格造成較大影響,?！岸宋邕^后需求回落，屠宰廠屠宰量下滑,，企業(yè)趁機壓價,，正好農(nóng)忙結束，前期壓欄或者無暇賣豬的養(yǎng)殖戶集中出欄,，而且體重都比較大,，尤其是現(xiàn)在天氣熱,，消費者不喜歡肥豬肉，所以大豬價格下跌也影響了適重豬價格,?！眲Ⅺ愓f，短時的供應明顯增加是造成生豬價格快速下滑的主要原因,。

卓創(chuàng)資訊生豬行業(yè)分析師姬光欣也表示,，生豬價格回落的主要原因在于前期價格高漲，業(yè)者均認為價格能突破22元/公斤,，因此壓欄惜售,。但由于端午節(jié)后消費回落明顯，屠宰企業(yè)對生豬采購量有所下降,，并有壓價動作,，養(yǎng)殖戶看到價格沒有漲到預期還出現(xiàn)回落，開始紛紛拋售,，導致市場大豬較多,，呈現(xiàn)供大于求，價格連續(xù)回落,。

去年以來,，我國生豬價格進入新一輪上漲通道，并突破了歷史高點,。國家發(fā)改委曾發(fā)布公告稱,，從生豬生產(chǎn)周期看，生豬價格居于高位帶有恢復性和補償性,，是過去三年生豬價格偏低引發(fā)產(chǎn)能適應性調(diào)整的結果,，有利于提高養(yǎng)殖場戶經(jīng)濟效益，調(diào)動養(yǎng)殖場戶積極性,，促進生豬生產(chǎn)發(fā)展,，保障市場豬肉供應。但是,，由于豬糧比價處于較高水平,，可能會引起養(yǎng)殖戶過度補欄，導致生豬產(chǎn)能過度擴張,，使生豬價格很快進入下跌通道,。

雖然目前豬肉價格的走勢部分印證了發(fā)改委此前的判斷，但市場人士普遍認為,，短期內(nèi)暴跌的可能性不大,。劉麗表示，現(xiàn)在生豬的出欄量還沒有恢復,，而且2016年2,、3月份仔豬死亡率較高,，那時候的豬正好7月份出欄。

可控 上半年通脹水平基本穩(wěn)定

據(jù)悉,，從2000年以來,，政府設定的CPI目標大多在3.5%以內(nèi)，只有2008年,、2009年以及2011年,、2012年設定在4.0%以上，但均在5%以內(nèi),。從實際完成情況看,，多數(shù)年份CPI控制在政府設定目標以內(nèi)。今年政府設定的CPI同比上漲目標為3%,，目前來看完成全年目標很有把握,。

今年前5個月，我國通脹水平基本保持穩(wěn)定,。就物價指數(shù)的同比漲幅而言,，CPI在2月份從1.8%上漲到2.3%以后，連續(xù)三個月漲幅相同,，此后在5月份回落至2%,。在這段時間里，豬肉價格都扮演了“關鍵先生”的角色,。這5個月以來,，豬肉價格同比分別上漲了18.8%、25.4%,、28.4%,、33.5%和33.6%，3月至5月豬肉價格影響了CPI上漲約0.64個百分點,、0.56個百分點和0.77個百分點,。

另外，今年以來,，鮮菜價格出現(xiàn)了過山車行情,，成為影響CPI各月環(huán)比變幅的主要因素。2月中旬全國大部分地區(qū)遭遇大風降溫和雨雪天氣,，影響了鮮菜的生產(chǎn)和運輸，致使鮮菜價格環(huán)比上漲29.9%,，創(chuàng)2008年3月以來月度最高漲幅,，影響CPI環(huán)比上漲約0.84個百分點，超過CPI環(huán)比總漲幅的一半,。此后,，隨著應季鮮菜上市,，市場供應逐步增加，鮮菜價格趨于正常,。4月份鮮菜價格環(huán)比下降12.5%,，影響CPI環(huán)比下降約0.43個百分點；5月份鮮菜價格環(huán)比下降21.5%,，影響CPI環(huán)比下降約0.64個百分點,，超過CPI環(huán)比總降幅。

招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主任謝亞軒表示,，雖然后來菜價季節(jié)性回落和能繁母豬存欄量出現(xiàn)拐點,，但由于蔬菜價格和豬肉價格處于高位，今年上半年曾一度令人非常擔憂,。

對于今年CPI的變化,，國家發(fā)展與改革委價格監(jiān)測中心不久前撰文表示，從國內(nèi)來看,，我國經(jīng)濟還處于探底階段,，加上國內(nèi)經(jīng)濟正處于結構調(diào)整的關鍵時期，受去產(chǎn)能,、去庫存的任務重,、壓力大等因素影響，經(jīng)濟增長將繼續(xù)穩(wěn)中放緩,，居民消費價格漲幅不會過大,。同時，由于國際貿(mào)易持續(xù)萎縮,、美元升值等因素影響,，今年國際大宗商品價格可能繼續(xù)低位震蕩運行，價格水平總體將低于去年,，也將在一定程度上抑制國內(nèi)價格漲幅,。而另一方面，國內(nèi)貨幣環(huán)境寬松,，保增長,、去產(chǎn)能的政策落實以及食品、服務,、居住等生活必需品價格的剛性上漲仍將推動CPI溫和上漲,。

預測 下半年物價指數(shù)或低位運行

對于下半年物價的走勢，多位專家指出,，CPI或?qū)⑦M入低位平穩(wěn)運行區(qū)間,。

中國光大銀行高級研究員滕飛分析稱，今年宏觀經(jīng)濟仍處于“L”型筑底階段，需求疲軟,，過剩產(chǎn)能仍有待去化,，非食品價格大幅上漲的空間不大。豬肉價格經(jīng)歷了一輪瘋狂上漲,，豬糧比價已處于歷史高位,，生豬存欄量自3月起已觸底回升，意味著豬肉供給將有所回升,。但由于長期處于歷史低位,，豬肉價格保持相對高位的可能性更大，但繼續(xù)上漲的空間已不大,；蔬菜價格由于供給回升,、價格回落，帶動食品CPI大幅下行,，未來波動性將下降,。因此，食品的CPI環(huán)比或?qū)⒈３窒鄬ζ椒€(wěn),。

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平也認為,，年初導致CPI上行的主要原因是蔬菜和豬肉價格的走高，目前蔬菜價格逐漸回落到正常水平,。隨著夏季氣溫升高,，大量蔬菜生產(chǎn)供應，在不出現(xiàn)極端天氣的情況下,，蔬菜價格難以再次反彈飆升,。全國多地投放儲備凍豬肉，通過補貼方式壓低價格并抑制投機行為,，將緩解豬肉價格持續(xù)上漲的壓力,。生豬存欄量略微回升至3.72億頭，三季度之后豬肉價格有可能不再持續(xù)上漲,。綜合判斷,，CPI上行壓力減小，近期有一定程度的上行可能,，但三季度末可能再次回調(diào),。

謝亞軒則預測，通脹從5月起逐步回落,，8月或?qū)⒌聊陜?nèi)低點,。他表示，預計豬價高點將出現(xiàn)在三季度,，但是同比增速的高點出現(xiàn)在二季度,，同比增速將在三季度放緩。此外,，當前中國的貨幣存量已經(jīng)處于高位,，貨幣供應量上升對通脹的邊際效應在弱化。從2013年下半年至今,，M2的快速上升對經(jīng)濟的拉動作用雖然依然有效,，但效果變?nèi)酢２⑶?，央行僅通過各種貨幣工具維持相對穩(wěn)定的流動性環(huán)境,，貨幣政策基調(diào)更偏中性。2016年一季度,，M2和信貸的同比增速均較高,，但是推升CPI的幅度卻低于歷史同期。展望下半年,，M2和信貸的同比增速趨勢性向下,，經(jīng)濟上行力度進一步走弱，四季度下行風險增加,，因此預計四季度通脹高點難以超過上半年,。