自1971年黃金徹底和美元脫鉤之后，就已經(jīng)失去貨幣的屬性降格成為大宗商品,，漸漸失去了往日的光彩,。不過(guò),，華爾街利用了幾千年來(lái)人類(lèi)對(duì)黃金的特殊情結(jié),，將其變成了華爾街最佳的金融炒作工具。

5月8日,，英國(guó)券商ADMISI的大宗商品分析師保羅·邁爾奇利斯特（Paul Mychresst）,，在他發(fā)表的最新報(bào)告中稱(chēng)：“倫敦作為全球黃金市場(chǎng)中心的地位和聲望正處于危險(xiǎn)之中，除非倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì),、英國(guó)央行和其他股東進(jìn)行迅速而廣泛的改革,。”

邁爾奇利斯特依據(jù)的是倫敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì),、英國(guó)央行金庫(kù)的存金數(shù)量,，以及海關(guān)總署的英國(guó)黃金凈出口數(shù)據(jù)，計(jì)算得出倫敦現(xiàn)貨金（不包括ETF和央行所持有的黃金）盈余已經(jīng)為負(fù)數(shù),。 因?yàn)樵谶^(guò)去4年中,，銀行根據(jù)市場(chǎng)需求大量出售“紙黃金”，可能已經(jīng)沒(méi)有能力承擔(dān)償付責(zé)任,，因此造成倫敦市場(chǎng)的現(xiàn)貨黃金短缺,。

這份報(bào)告的英文原名是“Death of the Gold Market”（黃金市場(chǎng)之死）。其實(shí),，類(lèi)似的分析報(bào)告幾乎每年都有,，已經(jīng)好多年了。而這類(lèi)“新聞”在歐美,，甚至連有公信力的一線財(cái)經(jīng)媒體都上不了,。

不過(guò)，前幾年,，中國(guó)有些專(zhuān)家就是以這類(lèi)報(bào)告為主要根據(jù)之一,，鼓吹黃金要漲破5000美元，甚至10000美元/盎司,。而這幾年,，金價(jià)走勢(shì)恰恰相反，曾經(jīng)漲到最高位的1920美元/盎司,，之后不斷地進(jìn)二步,、退三步，一路跌至目前的1250美元/盎司上下。 而從金融角度仔細(xì)分析一下就會(huì)知道,，無(wú)論有多少紙黃金要求兌現(xiàn)成實(shí)物黃金,，經(jīng)由COMEX和倫敦建立起來(lái)的分?jǐn)?shù)黃金體系（類(lèi)似于分?jǐn)?shù)儲(chǔ)備銀行體系），都能滿足其償付責(zé)任,。

然而有趣的是,，相比實(shí)物黃金短缺的問(wèn)題，不必為紙黃金價(jià)格表面的上漲擔(dān)憂,。因?yàn)?，隨著紙黃金在黃金市場(chǎng)的價(jià)格越高，拋售黃金的賣(mài)方就會(huì)增多,，而正負(fù)相抵,，市場(chǎng)對(duì)實(shí)物黃金的需求就會(huì)降低。 比如,，就拿對(duì)黃金需求最大的央行來(lái)說(shuō),，近年來(lái)，除了中國(guó)和俄羅斯央行買(mǎi)入了全球央行購(gòu)買(mǎi)黃金總量的85%,，絕大多數(shù)國(guó)家的央行對(duì)黃金需求大幅消退,，這幾年，加拿大央行甚至拋空了所有黃金,。 自1971年黃金徹底和美元脫鉤之后，就已經(jīng)失去貨幣的屬性降格成為大宗商品,，漸漸失去了往日的光彩,。因?yàn)辄S金不像貨幣能帶來(lái)利息，而且儲(chǔ)存實(shí)物黃金還必須支付保管費(fèi),。

不過(guò),，華爾街利用了幾千年來(lái)人類(lèi)對(duì)黃金的特殊情結(jié)，將其變成了華爾街最佳的金融炒作工具,，連中國(guó)大媽都對(duì)其欲罷不能,。早在2013年，一群中國(guó)大媽向華爾街大鱷發(fā)起宣戰(zhàn),，分分鐘甩出1000億人民幣,，買(mǎi)走300噸黃金阻擊黃金價(jià)格大跌。中國(guó)大媽也因此一戰(zhàn)成名,，成為黃金市場(chǎng)上的?？汀?/p>

事實(shí)上,，尤其是過(guò)去的44年間,，黃金至少出現(xiàn)過(guò)六次泡沫以及崩盤(pán)的周期：1974-1976年、1981年、1983-1985年,、1987-2000年,、2008年，以及2013年至今,。 其次,，黃金作為只是一種大宗商品的概念，對(duì)于投資黃金的人來(lái)說(shuō)恐怕是個(gè)噩夢(mèng),。因?yàn)樗幌裣M(fèi)石油或大豆,，開(kāi)采出來(lái)的黃金只有三分之一，被用于珠寶和工業(yè)用途,，其余的只是被壓在保險(xiǎn)箱里了,。

如果黃金持有者決定轉(zhuǎn)移資金，投資到另一個(gè)不同的資產(chǎn)類(lèi)別,，將不斷地蠶食鎖在保險(xiǎn)箱里的黃金價(jià)值,。因?yàn)橘Y本永遠(yuǎn)是逐利的。當(dāng)一種商品被低估的時(shí)候,，就會(huì)買(mǎi)入,，以求高價(jià)賣(mài)出獲利；同時(shí),，當(dāng)一種商品被高估了,，也會(huì)高價(jià)賣(mài)出，以求低價(jià)買(mǎi)入時(shí)獲利,，這是資本市場(chǎng)的屬性,，作為大宗商品的黃金也不例外。

因此,，對(duì)于央行來(lái)說(shuō),，如果對(duì)自己發(fā)行的貨幣的信用信心不足，黃金儲(chǔ)備可以起到保險(xiǎn)的作用,。但是對(duì)于普通百姓來(lái)說(shuō),，喜歡黃金做飾品無(wú)可厚非，但想作為投資品就會(huì)大失所望,。 而黃金畢竟存在幾千年了,，是不會(huì)輕易消失的，黃金市場(chǎng)也將一直存在下去,。

□陳思進(jìn)（資深風(fēng)險(xiǎn)管理顧問(wèn)）