債轉(zhuǎn)股能夠再次成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)，起源于本世紀(jì)初四大金融資產(chǎn)管理公司承接了大量的銀行不良資產(chǎn),，并最終給企業(yè)減輕了負(fù)擔(dān),。面對(duì)新一輪即將到來的債轉(zhuǎn)股,，自然又讓相關(guān)的銀行與企業(yè)心潮澎湃,、喜不自禁。

不過,，面對(duì)債轉(zhuǎn)股可能帶來的影響,，市場(chǎng)也不是鐵板一塊，都一致認(rèn)為債轉(zhuǎn)股只有好處,、沒有壞處,。相反，持不同意見者認(rèn)為,，債轉(zhuǎn)股這塊“唐僧肉”,，很可能成為一服“毒藥”，不僅不能對(duì)銀行和企業(yè)產(chǎn)生正面作用,，反而會(huì)產(chǎn)生消極影響,。

對(duì)債轉(zhuǎn)股熱情高的，大多是前些年盲目擴(kuò)張,、負(fù)債投入,、只講規(guī)模、不講效益的行業(yè)和企業(yè),，以及在上一輪債轉(zhuǎn)股中嘗到甜頭的企業(yè),。相反，那些運(yùn)行狀況較好,、市場(chǎng)比較穩(wěn)定的行業(yè)或企業(yè),，并不寄希望于債轉(zhuǎn)股政策的陽(yáng)光雨露能夠落到他們身上，也不希望以這樣的方式樹立自身形象,，避免給市場(chǎng)帶來不利影響,。

一項(xiàng)政策如果被應(yīng)當(dāng)淘汰的企業(yè)當(dāng)作“唐僧肉”，而不被市場(chǎng)前景好的企業(yè)看重,，那這項(xiàng)政策的效用可想而知,。而且,，如果此項(xiàng)政策在執(zhí)行過程中，再被那些已經(jīng)品嘗過這塊“唐僧肉”的企業(yè)所享用,，那政策不僅不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型產(chǎn)生積極作用,，反而會(huì)鼓勵(lì)企業(yè)盲目擴(kuò)張、盲目投資,、盲目負(fù)債,。

在上一輪債轉(zhuǎn)股中，很多企業(yè)嘗足了債轉(zhuǎn)股的甜頭,，是真正的既得利益者,。但是，債轉(zhuǎn)股政策并沒有使這些企業(yè)真正從地上爬起來,，也沒有讓債轉(zhuǎn)股政策產(chǎn)生就有的效用,。在接下來的時(shí)間里，這些企業(yè)仍然按照此前的經(jīng)營(yíng)方式和管理模式在運(yùn)行,，甚至比此前更加落后,、更加僵化、更加不符合市場(chǎng)化要求,。甚至有些企業(yè)認(rèn)為,，到一定程度，政府還會(huì)救的,。

新的債轉(zhuǎn)股政策的即將推出,，會(huì)不會(huì)使這些企業(yè)的“預(yù)言”變成現(xiàn)實(shí)，讓他們的“美夢(mèng)”變成鈔票,？到底哪些企業(yè)可以享受債轉(zhuǎn)股政策,，哪些不能享受，將成為考驗(yàn)政府及其相關(guān)職能部門智慧與能力的標(biāo)準(zhǔn),。如果真的如企業(yè)所“預(yù)言”的那樣,，讓上次品嘗過債轉(zhuǎn)股“美味”的企業(yè)再次品嘗，那真是對(duì)政府智慧和能力的極大諷刺,。

在目前企業(yè)運(yùn)行狀態(tài)和銀行風(fēng)險(xiǎn)防范的條件下,，實(shí)施債轉(zhuǎn)股政策，可能是無(wú)奈之下比較可行的一項(xiàng)選擇,。如果不推行債轉(zhuǎn)股,，無(wú)論對(duì)銀行還是企業(yè)來說，都面臨比較大的風(fēng)險(xiǎn),。政策不能淪落為“唐僧肉”,，且給“八戒”吃，而不是“孫悟空”吃。如果這塊“唐僧肉”給了“八戒”,，那不僅不會(huì)發(fā)揮作用,，反而會(huì)留下更多的后遺癥，帶來更大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。

從中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前的現(xiàn)狀來看,，出現(xiàn)今天這樣的格局，除了宏觀政策制定和調(diào)控存在一定問題之外,，那些被稱作“八戒”的企業(yè)也難辭其咎,。如果沒有上一輪的債轉(zhuǎn)股，很多企業(yè)早就關(guān)閉歇業(yè)了,，那么,，還有什么理由不盡快適應(yīng)市場(chǎng)、適應(yīng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型呢,？可是,，卻沒有一家這樣的企業(yè)是按照市場(chǎng)化去做的。譬如鋼鐵,、煤炭,、水泥等行業(yè)的企業(yè),，都為了一時(shí)的利益之需,，將自己送上“奈何橋”。如果對(duì)已經(jīng)步入“奈何橋”的企業(yè)繼續(xù)通過債轉(zhuǎn)股進(jìn)行扶持,，那只能說明政策也走到“奈何橋”了,。

所以，債轉(zhuǎn)股政策能否發(fā)揮作用,，發(fā)揮多大的作用,，關(guān)鍵就看如何選擇企業(yè)、如何按規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)確定企業(yè),，不能只是為了銀行利益需要,，將不符合條件的企業(yè)也納入到債轉(zhuǎn)股范圍。尤其是在上一輪也享受到債轉(zhuǎn)股政策陽(yáng)光雨露的企業(yè),，在新一輪債轉(zhuǎn)股政策中,，原則上不能進(jìn)入，而應(yīng)讓其在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中自謀生路,。如果這些企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下沒有出路,，適應(yīng)不了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)需要，這樣的企業(yè)要他何用,？

同時(shí),，對(duì)那些“八戒”銀行，也要嚴(yán)格控制其提出的債轉(zhuǎn)股計(jì)劃，特別是提出的債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單,，避免“八戒”銀行選出“八戒”企業(yè),，讓債轉(zhuǎn)股的唐僧肉全部落到“八戒”嘴里。這顯然是不符合政策初衷的,。