保險公司的大類資產(chǎn)配置已進入調(diào)整期，大型險企對權(quán)益類資產(chǎn)的投資態(tài)度普遍較為謹慎,，中小險企則相對積極,，而在另類資產(chǎn)投資中,，商業(yè)地產(chǎn)則是險資的最愛

　　“從2014年下半年開始,，保險公司的大類資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)處于戰(zhàn)略性調(diào)整期，從2009年到2014年期間遵從的投資理念和配置結(jié)構(gòu)需要改一改了,。”申銀萬國證券研究所首席經(jīng)濟學家楊成長日前撰文提出這一觀點,。

　　無獨有偶，在中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會日前主辦的一次會議上,，中國平安集團投資管理中心負責人也指出,，在險資大類配置中，今后非債權(quán)類資產(chǎn)的配置比例將提高,，包括權(quán)益類資產(chǎn)和房地產(chǎn)投資等,。

　　不過，《證券日報》記者采訪發(fā)現(xiàn),，在調(diào)整資金配置的過程中,，大型險企對權(quán)益類資產(chǎn)的投資態(tài)度普遍較為謹慎，中小險企則相對積極,，而在另類資產(chǎn)中,，商業(yè)地產(chǎn)則是險資的最愛。

　　權(quán)益資產(chǎn)占比“原地踏步”

　　保監(jiān)會最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，截至今年三季度末,，險資的資金運用余額約為8.77萬億元，比去年同期增長了18.2%,。險資投資的四大類別呈現(xiàn)出“三降一升”的特點,，除其他投資占比上升以外，銀行存款,、債券,、權(quán)益資產(chǎn)的占比同比均下降。

　　具體來看,，今年三季度末,，保險投資中銀行存款的占比從去年同期的30.85%下降到28.62%，債券占比從43.82%下降到40.52%,，股票和證券投資基金占比從10.18%下降到10.01%,，其他投資占比從15.15%提升到20.85%。對權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例一年來基本處于原地踏步的狀態(tài),。

　　事實上,，從今年5月下旬的2000點到現(xiàn)在的2400點，上證綜指已經(jīng)上漲了400多點,，漲幅達20%,。多位分析人士認為,，牛市大幕正在開啟，險資加大股票和證券投資基金的配置成為必然,，但大型險企的態(tài)度會更加謹慎,。

　　《證券日報》（保險版微信：證券日報微保險）記者采訪發(fā)現(xiàn)，今年以來,，尤其是7月下旬以來,，不少中小險企已經(jīng)加倉權(quán)益資產(chǎn)，部分險企的股票和基金配置占比甚至達到了15%,，但由于其資金量較小,，對保險行業(yè)資金的整體配置比例并沒有多大影響。

　　一家中小險企的投資負責人對《證券日報》記者表示,，中小險企資金量較小,，投資策略也較為靈活，往往十分重視股市的投資機會,。“相對而言,，大型險企的投資壓力更大，在進行資產(chǎn)配置時更追求穩(wěn)健,、低風險,，對波動性較大的權(quán)益投資會比較謹慎。”某券商分析師表示,。

　　從中國太保發(fā)布的三季報來看,，其在今年前三季度的權(quán)益類投資占比不升反降，權(quán)益投資三季度末的占比較上年末下降了0.6個百分點,。其中,，股票投資占比下降了0.9個百分點，基金上升了0.4個百分點,，歸為固定收益類的理財產(chǎn)品和歸為權(quán)益類的理財產(chǎn)品投資占比分別上升了1.1和0.1個百分點,。

　　在權(quán)益投資領域，股市的波動以及風險往往是險企所害怕的,。近日的獐子島“黑天鵝”事件也印證了上述分析師“個股投資風險是證券投資需要面對的主要風險之一”的說法,。在該事件中，一向求穩(wěn)的社?；鸷捅ｋU資金也成為受害者,，“盡管險資此前已經(jīng)有所減倉，但持有的部分必然要大幅減值,。”他表示,。

　　應對股市風險，大型險企一方面會采取分散投資的方式,，另一方面,，在進行大類資產(chǎn)配置時,，也會采取審慎態(tài)度。“按照保監(jiān)會的大類資產(chǎn)監(jiān)管原則,，險資投資權(quán)益類資產(chǎn)上限為該公司上季末總資產(chǎn)的30%,，但一般情況下,，險企不可能用足這一空間,。”上述分析師認為。