本報(bào)記者 崔呂萍

北京證券交易所11月15日正式開市,，這一服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地,，與上海證券交易所服務(wù)科創(chuàng)型、硬核型企業(yè),，深圳證券交易所服務(wù)創(chuàng)業(yè)型企業(yè)形成錯(cuò)位互補(bǔ)的市場(chǎng)體系,。用全國(guó)政協(xié)委員、申萬宏源證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊成長(zhǎng)的話說,，隨著北交所開市,，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的3個(gè)最具活力的要素——科創(chuàng)型企業(yè),、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)和創(chuàng)新型中小企業(yè)至此都擁有了專屬的資本市場(chǎng)配套服務(wù),。

北交所的成立，既是中國(guó)資本市場(chǎng)制度改革創(chuàng)新的必然結(jié)果,，同時(shí)又開啟了中國(guó)資本市場(chǎng)新的創(chuàng)新歷程,。除了專屬配套之外，北交所還肩負(fù)著哪些重任呢,？

交易制度上看,，有效銜接場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外兩個(gè)市場(chǎng)

在楊成長(zhǎng)看來，北交所是注冊(cè)制改革的成果,。實(shí)行注冊(cè)制兩年以來,，我們已經(jīng)積累了一套成功的經(jīng)驗(yàn)和做法。對(duì)于中小企業(yè)上市融資要適度放寬準(zhǔn)入門檻,，但同時(shí)要加大監(jiān)管,、保證上市公司的質(zhì)量。

與此同時(shí),，北交所的成立,，也可視為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)發(fā)展的結(jié)果?！拔覈?guó)資本市場(chǎng)從最早的場(chǎng)外市場(chǎng),，發(fā)展到場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外并存的市場(chǎng),，后來又進(jìn)行清理整頓，場(chǎng)外市場(chǎng)在很大程度上受到了影響,。證券法出臺(tái)后,，我國(guó)又開始進(jìn)一步發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)。截至目前,，已經(jīng)成了場(chǎng)內(nèi)和場(chǎng)外交互發(fā)展的階段,。北交所是從場(chǎng)外的基礎(chǔ)上產(chǎn)生了場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)，同時(shí)在這一交易系統(tǒng)中,，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)又并行發(fā)展,。”用楊成長(zhǎng)的話說,，北交所上市的企業(yè)基本上都是在場(chǎng)外市場(chǎng)掛牌一年多的企業(yè),，這些企業(yè)上市就是從場(chǎng)外到場(chǎng)內(nèi)的過程，而退市就是從場(chǎng)內(nèi)退到場(chǎng)外,，這使得上市與退市的機(jī)制變得更對(duì)稱,。

北交所的成立，也打通了股權(quán)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)之間的連接,?！斑^去，股權(quán),、股票市場(chǎng)兩者在投資理念,、投資群體、投資方式和估值方法方面都存在很大差異,。而北交所是從場(chǎng)外市場(chǎng)直接平移到場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的,，這使得股權(quán)與股票兩者之間高度銜接，從而推動(dòng)著中國(guó)的股權(quán)與股票市場(chǎng),，場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng),，證券市場(chǎng)與非證券化市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)有機(jī)銜接，因此,，其為中國(guó)資本市場(chǎng)的制度創(chuàng)新發(fā)揮了十分重要的試驗(yàn)功能,。”楊成長(zhǎng)表示,。

產(chǎn)業(yè)鏈角度看,，大中小企業(yè)一樣重要

交易所服務(wù)能力再好，也少不了交易平臺(tái)上企業(yè)的“爭(zhēng)氣”,。楊成長(zhǎng)表示,，未來，北交所要得到更好的發(fā)展,，關(guān)鍵是要實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的互動(dòng),。

“過去,，我們認(rèn)為一個(gè)企業(yè)如果不能成為龍頭、大型企業(yè),，那么這個(gè)企業(yè)就缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,。但在實(shí)踐中我們發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中的中小企業(yè)有其獨(dú)特價(jià)值——一款產(chǎn)品是幾百上千家企業(yè)合作的結(jié)果,，因此我們要提高產(chǎn)業(yè)鏈高端化水平,，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，提高產(chǎn)業(yè)鏈安全性,，關(guān)鍵在于龍頭企業(yè),、大型企業(yè)、中小企業(yè)的并行,、互動(dòng)式發(fā)展,。正因?yàn)槿绱耍苯凰劢狗?wù)中小企業(yè),，將使得資本市場(chǎng)的服務(wù)理念,、服務(wù)方式進(jìn)一步下沉。過去我們感覺資本市場(chǎng)服務(wù)的對(duì)象一定是大型企業(yè),、龍頭企業(yè),、財(cái)務(wù)指標(biāo)特別好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但實(shí)際上看,，中國(guó)企業(yè)從數(shù)量看,，90%以上都是中小企業(yè)。中小企業(yè)是整個(gè)經(jīng)濟(jì)當(dāng)中最有活力的重要組成部分,，因此我們必須要建立起服務(wù)中小企業(yè)的資本市場(chǎng)體系,，中小企業(yè)要能發(fā)展壯大、長(zhǎng)期生存,，它必須體現(xiàn)在專精特新上。而對(duì)于投資者來說,，要在北交所進(jìn)行交易,，他也必須認(rèn)真研究、理解中小企業(yè)的生存發(fā)展之道,?！睏畛砷L(zhǎng)提出了一個(gè)新的觀察思路。

財(cái)產(chǎn)分配角度看,，有利于擴(kuò)大收入來源,、推動(dòng)共同富裕

北交所通過扶持中小企業(yè)，在推動(dòng)共同富裕上也能夠發(fā)揮其獨(dú)特作用,。

“這幾年我國(guó)一些省份特別是老少邊窮地區(qū),，能上市的大型企業(yè),、龍頭企業(yè)數(shù)量不多，很多省份甚至連續(xù)幾年也很難有一家公司上市,。北交所通過服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè),，能在更大程度上幫助經(jīng)濟(jì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)上市，從而推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展,。與此同時(shí),，也可以進(jìn)一步拓展股權(quán)投資的渠道和方式。我們要實(shí)現(xiàn)共同富裕,，關(guān)鍵是要提高百姓的財(cái)產(chǎn)性收入,，推動(dòng)百姓的財(cái)產(chǎn)結(jié)構(gòu)由過高的房地產(chǎn)占比轉(zhuǎn)向股權(quán)、股票,、基金投資,。北交所的一個(gè)非常重要的理念就是股票股權(quán)一體化，這就進(jìn)一步地拓展了中國(guó)百姓股票股權(quán)投資的范圍和比例,，有利于我們實(shí)現(xiàn)共同富裕,。”楊成長(zhǎng)的觀察視野,，是多維度的,。