國家統(tǒng)計局2019年12月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年12月份制造業(yè)PMI為50.2%,，連續(xù)兩個月位于榮枯線以上,。分析人士表示，PMI淡季不淡,，表明經(jīng)濟(jì)趨穩(wěn)跡象繼續(xù)保持,，但基礎(chǔ)仍需大力鞏固。展望下階段,，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)疊加逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力,，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經(jīng)濟(jì)有望迎來“開門紅”,。

多因素促PMI繼續(xù)擴(kuò)張

“2019年12月制造業(yè)PMI之所以能繼續(xù)穩(wěn)定在擴(kuò)張區(qū)間,，主要有三大因素?！敝袊锪餍畔⒅行姆治鰩熚捻w表示,，一是節(jié)假日市場需求釋放帶動效果顯現(xiàn)。春節(jié)因素帶動了國內(nèi)相關(guān)消費(fèi)品行業(yè)產(chǎn)銷增長,；圣誕節(jié)帶動了國外市場需求回升,。二是市場信心和預(yù)期趨穩(wěn)，有利于進(jìn)出口回升,。三是新動能對經(jīng)濟(jì)的支撐作用增強(qiáng),。新動能增速持續(xù)高于高耗能行業(yè)，對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度不斷增長,。裝備制造業(yè)PMI和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI分別連續(xù)3個月和4個月上升,。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，2019年12月制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月位于榮枯線以上,，說明逆周期調(diào)控效果持續(xù)顯現(xiàn),，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢進(jìn)一步穩(wěn)固,。

“2019年12月制造業(yè)活動呈現(xiàn)供給改善、需求平穩(wěn)的特征主要受春節(jié)效應(yīng)和暖冬效應(yīng)影響,?！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委稱，一方面,，2020年春節(jié)提前至1月份,，企業(yè)生產(chǎn)及接單活動均提前至2019年12月，推升新訂單顯著回升至榮枯線以上,，生產(chǎn)活動反季節(jié)性回升,。另一方面，2019年暖冬再現(xiàn),，企業(yè)生產(chǎn)及作業(yè)氣溫條件改善,，活躍了制造業(yè)生產(chǎn)活動。

企穩(wěn)基礎(chǔ)需鞏固

2019年12月新出口訂單指數(shù)為50.3%,，自2018年6月以來首次升至擴(kuò)張區(qū)間,。

“外部環(huán)境改善是新出口訂單大幅改善的重要原因,?！濒斦硎荆雇磥?，外部環(huán)境好轉(zhuǎn)疊加逆周期調(diào)節(jié)政策發(fā)力,，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)仍將延續(xù)，2020年第一季度經(jīng)濟(jì)有望迎“開門紅”,。

文韜認(rèn)為,，從制造業(yè)指數(shù)變化看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行雖仍有下行壓力,，但積極因素持續(xù)累積,、逐漸顯現(xiàn)，平穩(wěn)發(fā)展基礎(chǔ)不斷增強(qiáng),，經(jīng)濟(jì)韌性較好,，抵御風(fēng)險能力增強(qiáng)，為2020年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行奠定了良好基礎(chǔ),。

“PMI指數(shù)中各項指標(biāo)漲跌互現(xiàn),，表明促進(jìn)經(jīng)濟(jì)回暖因素與經(jīng)濟(jì)下行壓力仍處相互角力之中，未來前景仍不明朗,?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群表示，應(yīng)繼續(xù)著力落實(shí)好實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”的各項政策措施,，盡快加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好的基礎(chǔ),。

A股“春季躁動”行情有望點(diǎn)燃

經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn),，增強(qiáng)了市場對A股行情的預(yù)期。分析人士認(rèn)為,，市場對逆周期政策和貨幣政策共同發(fā)力的期待,，有望點(diǎn)燃A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情。

中信證券分析師明明預(yù)計,，2020年1月過后,，隨著經(jīng)濟(jì)逐步探底企穩(wěn)、CPI見頂緩慢回落,，A股“春季躁動”結(jié)構(gòu)性行情有望點(diǎn)燃,。

國金證券李立峰團(tuán)隊認(rèn)為，展望2020年1月,，A股大概率存在“春季躁動”行情,。之所以1月份A股市場行情往往表現(xiàn)較好，或主要跟“寬貨幣,、寬信貸”有關(guān),。每年一季度放貸規(guī)模為4個季度之首，而1月份又是一季度新增信貸的高峰,。另外,，年初各部委新的一年工作計劃、部分企業(yè)設(shè)計規(guī)劃藍(lán)圖等相繼發(fā)布,，不斷提振風(fēng)險偏好,。（倪銘婭）