8日，農(nóng)銀理財有限責(zé)任公司（以下簡稱“農(nóng)銀理財”）在北京舉辦新產(chǎn)品發(fā)布會,。至此，五大行理財子公司及其新產(chǎn)品已悉數(shù)亮相。業(yè)內(nèi)專家表示，隨著銀行理財子公司權(quán)益投研能力提升,，權(quán)益資產(chǎn)配置份額將提高，對權(quán)益市場構(gòu)成一定利好。從資管行業(yè)看,，預(yù)計不同類別機構(gòu)最終會形成“監(jiān)管統(tǒng)一、各有側(cè)重,、競合并存”的市場格局,。

理財子公司相繼開業(yè)

作為農(nóng)業(yè)銀行從事理財業(yè)務(wù)的全資子公司，農(nóng)銀理財注冊資本為120億元,，注冊地為北京,。在發(fā)布會上，農(nóng)銀理財推出“4+2”系列產(chǎn)品體系,，包括四大常規(guī)系列產(chǎn)品和兩個特色系列產(chǎn)品,。“現(xiàn)金管理+固收+混合+權(quán)益”四大常規(guī)系列產(chǎn)品是農(nóng)銀理財對標(biāo)監(jiān)管要求,，推進理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型的載體,，旨在進一步提升服務(wù)實體經(jīng)濟能力、滿足客戶多樣化理財需求,。特色系列產(chǎn)品包括惠農(nóng)產(chǎn)品和綠色金融（ESG）產(chǎn)品,。

農(nóng)業(yè)銀行董事長周慕冰表示，理財業(yè)務(wù)將迎來新舊模式轉(zhuǎn)換的歷史交匯點,、生態(tài)格局的全面重塑期,。發(fā)起設(shè)立農(nóng)銀理財是農(nóng)業(yè)銀行貫徹金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、落實資管新規(guī)系列監(jiān)管政策,、服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展,、積極應(yīng)對理財行業(yè)變化的重要舉措。

目前,，工農(nóng)中建交五大行理財子公司悉數(shù)開業(yè),，并推出新產(chǎn)品。而且,，更多銀行理財子公司正在緊鑼密鼓籌建中,。

今年以來，多家銀行理財子公司籌建申請獲批,，包括郵儲銀行,、光大銀行、招商銀行,、興業(yè)銀行,，城商行方面則包括杭州銀行和寧波銀行。

城商行設(shè)立理財子公司的意愿比較強,。中信建投證券銀行業(yè)首席分析師楊榮表示,，這些公司的注冊資本普遍在10億至20億元左右,。其中，北京銀行的理財子公司注冊資本為50億元,。目前,，寧銀理財和杭銀理財獲監(jiān)管籌建批文，預(yù)計中小銀行理財轉(zhuǎn)型將進入快車道,。

融360大數(shù)據(jù)研究院報告顯示,，截至8月1日，還有28家銀行公告稱成立理財子公司,，包括1家國有銀行,、9家股份制銀行、16家城商行以及2家農(nóng)商行,。根據(jù)規(guī)定,，銀行理財子公司要在批準(zhǔn)之日6個月內(nèi)完成籌建。這意味著,，今年將有一批銀行理財子公司相繼開業(yè),。

流向權(quán)益市場資金穩(wěn)步增加

在推進產(chǎn)品轉(zhuǎn)型方面，農(nóng)銀理財董事長馬曙光表示,，農(nóng)銀理財將打破傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式,，回歸“受人之托，代人理財”的資管業(yè)務(wù)本源,，以客戶需求為中心,，以公募產(chǎn)品為主，私募產(chǎn)品為輔,；以固收類產(chǎn)品為主,，非固收產(chǎn)品為輔，逐步搭建涵蓋固收,、混合,、權(quán)益等類別的凈值型產(chǎn)品體系，豐富產(chǎn)品功能,，提升客戶體驗,。

“銀行理財子公司首批發(fā)行產(chǎn)品以固收類居多，目前已發(fā)行產(chǎn)品并無直接對標(biāo)公募偏股型基金品種,。偏債類產(chǎn)品與以往的理財產(chǎn)品更接近,，更適合作為過渡期的先行產(chǎn)品?！惫獯笞C券分析師鄧虎說,。

興業(yè)研究分析師梁士超表示，從上半年銀行理財子公司產(chǎn)品發(fā)行速度看,，發(fā)行密度仍保持較高水平,。從有封閉期產(chǎn)品發(fā)行情況看,，發(fā)行期限目前主要集中在6個月期限附近，且封閉期為1年及以上產(chǎn)品占比正在增加,。部分銀行理財子公司開始發(fā)行主動管理型混合類產(chǎn)品,。從業(yè)績、流動性管理考慮,，銀行理財子公司在運作初期更傾向于發(fā)行較長封閉期的產(chǎn)品而非開放申贖產(chǎn)品。

楊榮認(rèn)為,，從短期看,，在銀行理財子公司設(shè)立初期，資產(chǎn)配置品種仍以固定收益類和現(xiàn)金管理類為主,，但是隨著權(quán)益投研能力提升,，權(quán)益資產(chǎn)配置份額將提高，對權(quán)益市場構(gòu)成一定利好,。從中長期看,，銀行理財子公司在正式成立后，將進一步豐富機構(gòu)投資者隊伍,，將提高直接融資占比,，流向權(quán)益市場資金將穩(wěn)步增加。（下轉(zhuǎn)A02版）

將形成“一超多強”格局

馬曙光表示,，國際銀行系資管發(fā)展經(jīng)驗表明,，銀行理財市場既是一個充分競爭市場，也是一個頭部效應(yīng)明顯的市場,。我國銀行理財發(fā)展歷程也證明了這一點,。在銀行理財“子公司化”后，預(yù)計業(yè)務(wù)資源逐步向頭部集中,，形成“一超多強”格局,。

對各家理財機構(gòu)而言，馬曙光表示,，既要積極面對市場競爭,，又要積極拓展合作空間。由于各家機構(gòu)在客戶群體,、資金體量,、渠道資源方面不盡相同，因此,，可在產(chǎn)品研發(fā),、流動性管理、產(chǎn)品銷售方面加強合作,，提高資源利用效率,，更好,、更全面地滿足客戶投資理財需求。

國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍表示,，銀行理財子公司加入資管行業(yè)后,，將直接與其他資管機構(gòu)形成競爭，并一同接受資管新規(guī)監(jiān)管,。隨著不同類別資管公司監(jiān)管要求趨于一致,，而且銀行理財子公司作為目前唯一能同時從事公募和私募業(yè)務(wù)的機構(gòu)，再借助股東銀行綜合優(yōu)勢,，其參與勢必對資管行業(yè)格局產(chǎn)生一定影響,。

王劍認(rèn)為，銀行理財子公司可繼續(xù)強化非標(biāo)債權(quán)資產(chǎn)投資,，在股票投資等互補領(lǐng)域與基金,、券商等資管機構(gòu)合作，從而提升產(chǎn)品整體收益和吸引力,。預(yù)計在整個資管市場中不同類別機構(gòu)最終會形成“監(jiān)管統(tǒng)一,、各有側(cè)重、競合并存”的市場格局,。記者 歐陽劍環(huán) 彭揚