隨著我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐加快,，國(guó)際投資者持續(xù)踴躍購(gòu)買(mǎi)中國(guó)債券。中央國(guó)債登記結(jié)算公司最新公布的數(shù)據(jù)顯示,，5月末,，境外機(jī)構(gòu)債券托管余額16106.19億元人民幣,，5月份凈增持規(guī)模擴(kuò)大至766億元,，連續(xù)6個(gè)月凈增持,，并創(chuàng)年內(nèi)單月最大增持規(guī)模,。

如是金融研究院首席研究員朱振鑫對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示,，境外投資者主要增持的是國(guó)債,、國(guó)開(kāi)債和同業(yè)存單。主要有三個(gè)原因：一是利差因素,。年初縮窄至0.3%左右的10年期中美國(guó)債利差在5月份擴(kuò)大到1.2%左右,，目前國(guó)內(nèi)在3.2%左右。而美國(guó)國(guó)債僅在2%左右,。二是4月份起中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債被納入了彭博巴克萊全球綜合指數(shù),，預(yù)計(jì)完全納入后將帶來(lái)1000億美元的資金。三是人民幣匯率企穩(wěn)回升,，大幅貶值的可能性不大,。

“相比于其他國(guó)家，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展韌性十足,，轉(zhuǎn)型升級(jí)在提速,，發(fā)展?jié)摿薮螅熬案档闷诖?，投資中國(guó)市場(chǎng)就相當(dāng)于分享了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利,，從而能擁有更多的機(jī)遇?！碧K寧金融研究院高級(jí)研究員付一夫?qū)Α蹲C券日?qǐng)?bào)》記者表示,，近年來(lái)，中國(guó)不遺余力地?cái)U(kuò)大金融開(kāi)放與外商直接投資,，對(duì)投資中國(guó)債券的境外投資者給予相關(guān)的政策優(yōu)惠,，市場(chǎng)各方主體也積極努力參與對(duì)外開(kāi)放。此外,，就中國(guó)的國(guó)債而言,，從來(lái)沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)違約狀況，中國(guó)的信用備受廣大境外投資者的認(rèn)可,，并且從收益上看,，中國(guó)的五年期、十年期國(guó)債利率都在3%以上,，而德國(guó),、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)債收益率幾乎為零，即便是美國(guó)的利率也低于中國(guó),。這些都是境外投資者持續(xù)增持中國(guó)債券的重要原因,。

近年來(lái),，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深，特別是今年4月1日起,，以人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)國(guó)債和政策性銀行債券開(kāi)始被納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),，并將在20個(gè)月內(nèi)分步完成。完成納入后,，人民幣計(jì)價(jià)的中國(guó)債券將成為繼美元,、歐元、日元之后第四大計(jì)價(jià)貨幣債券,。

朱振鑫認(rèn)為,，債券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的重要組成部分。從債券通到納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù),，都是中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要里程碑式的事件,。但是仍然還有很多需要改進(jìn)的地方，目前的交易所債券市場(chǎng)由于規(guī)模大,，門(mén)檻高,，資金有限，很多券種的流動(dòng)性都不高,。擴(kuò)大交易所債券市場(chǎng)的對(duì)外開(kāi)放,，對(duì)于流動(dòng)性改善，合理估值乃至交易所債券市場(chǎng)的健康發(fā)展,，都有非常重大的作用,。

值得注意的是，證監(jiān)會(huì)近日宣布了進(jìn)一步擴(kuò)大資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的9項(xiàng)政策措施,。其中之一就是研究擴(kuò)大交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,，拓展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道。這意味著,，未來(lái),，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放將進(jìn)一步加快。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，近年來(lái),，銀行間債券市場(chǎng)通過(guò)拓寬投資渠道、簡(jiǎn)化準(zhǔn)入程序等措施,，積極吸引境外機(jī)構(gòu)投資者參與,，取得明顯成效。為擴(kuò)大交易所債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,，借鑒銀行間債券市場(chǎng)對(duì)境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)放和“債券通”等開(kāi)放經(jīng)驗(yàn),，證監(jiān)會(huì)正在積極研究擴(kuò)展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道，以完善投資者結(jié)構(gòu),，豐富多元化的資金來(lái)源,。下一步,，證監(jiān)會(huì)將積極與相關(guān)部委溝通協(xié)調(diào),，研究明確境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的有關(guān)政策和具體落實(shí)方案,。

在6月17日舉行的第10次中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話中，為推動(dòng)互聯(lián)互通,，雙方同意繼續(xù)就中英債券市場(chǎng)互聯(lián)安排開(kāi)展可行性研究,，包括研究延長(zhǎng)中國(guó)外匯交易中心交易時(shí)間的可行性。英國(guó)歡迎就整合QFII/RQFII,、直接投資銀行間債券市場(chǎng)和債券通等渠道進(jìn)行可行性研究,。

付一夫認(rèn)為，擴(kuò)大中國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放,，有利于我國(guó)債券市場(chǎng)引進(jìn)多元化的市場(chǎng)主體,，提高債券市場(chǎng)的流動(dòng)性，夯實(shí)債券市場(chǎng)的利率定價(jià)基礎(chǔ),，進(jìn)而不斷提高債券市場(chǎng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,。同時(shí)，拓展境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入交易所債券市場(chǎng)的渠道,，有助于完善與優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu),，豐富多元化的資金來(lái)源。

“在推動(dòng)債市開(kāi)放的過(guò)程中,，我們應(yīng)深化債券市場(chǎng)改革創(chuàng)新,，穩(wěn)步推進(jìn)開(kāi)放，要持續(xù)完善監(jiān)管體系,、評(píng)級(jí)體系與債券市場(chǎng)發(fā)展制度建設(shè),，同時(shí)要形成有效的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制?！备兑环蚪ㄗh,，債市開(kāi)放應(yīng)與人民幣國(guó)際化共同推進(jìn)，二者相互促進(jìn),，共同發(fā)展,；此外，隨著對(duì)外開(kāi)放的不斷深化,，人民幣輸出量也在快速上升,，人民幣離岸金融中心建設(shè)數(shù)目開(kāi)始增多，為此應(yīng)在發(fā)展離岸市場(chǎng)的同時(shí),，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的改革也需同步跟進(jìn),，促進(jìn)在岸市場(chǎng)成熟壯大?！,。ㄓ浾?包興安）