近期市場運(yùn)行情況充分表明,，資本市場已經(jīng)逐步消化了外部不利因素,，說明資本市場韌性在增強(qiáng),，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在提高，市場理性意識提升,，市場生態(tài)更加有效。衡量資本市場開放的效果要從長計(jì)議,，不應(yīng)因一時(shí)一地的得失出現(xiàn)搖擺,，不能過分夸大增量資金等影響,，誤導(dǎo)市場預(yù)期走向

A股納入MSCI（明晟指數(shù)）新興市場指數(shù)已滿一年，在近期主要股指持續(xù)震蕩調(diào)整行情下,，部分投資者認(rèn)為“入摩”無用,，過分夸大外部不利因素的影響。這些觀點(diǎn)帶有極大的片面性,，與A股發(fā)展進(jìn)程和資本市場開放步伐相違背,。當(dāng)前，我國資本市場改革開放的步伐正按部就班推進(jìn),，少數(shù)外部不利因素不會阻滯我國資本市場開放進(jìn)程,。

從A股自身發(fā)展階段看，經(jīng)濟(jì)基本面,、上市公司質(zhì)量等內(nèi)因?qū)Ω母镞M(jìn)程發(fā)揮了決定性作用,。雖然股市自身發(fā)展受到外部不利因素影響是客觀存在的，但程度總體可控,。近期市場運(yùn)行情況充分表明,，資本市場已經(jīng)逐步消化了外部不利因素，說明資本市場韌性在增強(qiáng),，抗風(fēng)險(xiǎn)能力在提高,，市場理性意識提升，市場生態(tài)更加有效,。從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面看,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展穩(wěn)中向好的態(tài)勢沒有改變，一系列深化改革開放和提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)的政策舉措正逐步落地,，有利于穩(wěn)定投資者預(yù)期,，也有利于繼續(xù)推動“開放的大門”越開越大。

衡量資本市場開放的效果要從長計(jì)議,，不應(yīng)因一時(shí)一地的得失出現(xiàn)搖擺,。從海外市場“入摩”經(jīng)驗(yàn)看，納入海外知名投資指數(shù),、外部資金流入新興市場,，是一個(gè)長期和漸進(jìn)的過程，對A股投資風(fēng)格機(jī)構(gòu)化的影響將呈現(xiàn)潛移默化特點(diǎn),，投資者應(yīng)對此保有充足信心和平穩(wěn)預(yù)期,，切不可急功近利，短期內(nèi)過分夸大增量資金等影響,，誤導(dǎo)市場預(yù)期走向,。

衡量開放的效果，不應(yīng)只看“入摩”一件事,?！叭肽Α币荒陙?，我國已大幅放寬了證券期貨和基金公司的準(zhǔn)入限制，期貨市場的原油,、鐵礦石,、PTA等商品期貨品種實(shí)現(xiàn)國際化，進(jìn)一步放開符合規(guī)定的外國人開立A股證券賬戶的權(quán)限,，新增兩類外國人開戶,，彭博公司將人民幣計(jì)價(jià)的中國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(shù)……目前擴(kuò)大資本市場開放的舉措和開放的節(jié)奏，與我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平,、金融市場完善程度和金融監(jiān)管水平相適應(yīng),，是提升我國金融業(yè)自身服務(wù)水平和國際競爭力的需要，也是海外指數(shù)發(fā)展和外資投資者資產(chǎn)配置的需要,。正因有這些需要,，作為資本市場開放標(biāo)志性事件的“入摩”是自然而然、水到渠成之事,，不應(yīng)該因少數(shù)外部因素影響而輕易改變,。

2018年以來，我國制定并對外明確了金融業(yè)開放的時(shí)間表和路線圖,，相關(guān)部門正按照既定計(jì)劃和節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)，牢牢把握著A股改革開放進(jìn)程的主動權(quán),。一方面,，按照路線圖，集中力量辦好自己的事,。資本市場是現(xiàn)代金融體系的基礎(chǔ),，是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。牢牢掌握金融開放主動權(quán),，需要各方緊扣深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的部署要求,，圍繞提高上市公司質(zhì)量、大幅提高違法違規(guī)成本,、統(tǒng)籌推進(jìn)相關(guān)上市板塊的綜合改革,、引導(dǎo)中長期資金入市、創(chuàng)造資本市場良好生態(tài),、保護(hù)中小投資者合法權(quán)益,。另一方面，開放絕不是一開了之,、一放了之,。在開放過程中，監(jiān)管部門要加強(qiáng)依法金融監(jiān)管,，堅(jiān)持持牌經(jīng)營,；在后續(xù)的開放工作中防控各類可能出現(xiàn)的金融風(fēng)險(xiǎn),；要注重治標(biāo)與治本相結(jié)合，市場化,、法治化,、國際化相結(jié)合，立足當(dāng)前與穩(wěn)定預(yù)期相結(jié)合,，交易流動性與融資功能穩(wěn)定性相結(jié)合,，保障和激勵(lì)“好學(xué)生”的合法權(quán)益與提高“壞學(xué)生”的違法成本相結(jié)合。

歸根結(jié)底,，牢牢把握資本市場開放主動權(quán),，需要各類市場主體充分考慮內(nèi)外部兩方面因素，不斷增強(qiáng)A股自身的韌性,，提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，提升市場理性意識，構(gòu)建更加有效的市場生態(tài),。（作者：周 琳）