中國證券報記者日前走訪了北京地區(qū)多家銀行網(wǎng)點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，往年每逢年末就有的銀行“撒錢送禮品”的攬儲活動沒有了,，高收益銀行理財產(chǎn)品也是一去不復(fù)返,。市場人士表示,，今年市場資金面寬松,，資金成本整體下行,，銀行理財利率中樞下降是當(dāng)前市場環(huán)境下的自然結(jié)果,。值得注意的是,，在凈值化轉(zhuǎn)型與同業(yè)負(fù)債規(guī)范化環(huán)境下,，未來銀行負(fù)債端壓力依然會長期存在,。

高收益理財產(chǎn)品難覓

記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解到，當(dāng)前銀行理財產(chǎn)品的收益率頗讓人失望,。某大行網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理介紹,，最近該行理財收益率比10月前后低了一些?！敖禍?zhǔn)一段時間以來,，市場資金比較充裕。另外,，政策鼓勵銀行支持民企,，存款和理財?shù)氖找媛式档?，給企業(yè)的貸款利率才能往下降?！?/p>

“從年初到現(xiàn)在,，收益率都在下降，跟投資的標(biāo)的也有關(guān)系,?！彼榻B，理財投資的標(biāo)的很寬泛,，具體投資內(nèi)容和比例都是保密的?，F(xiàn)在投資的方向跟原來沒有太大區(qū)別，只不過當(dāng)前企業(yè)發(fā)債的規(guī)模以及利率水平下降,，所以理財?shù)氖找媛室灿兴陆怠?/p>

北京市西城區(qū)城商行某網(wǎng)點(diǎn)的理財經(jīng)理介紹：“還是以前的產(chǎn)品,。但隨著監(jiān)管加強(qiáng)，銀行在向凈值化轉(zhuǎn)型,，有風(fēng)險的產(chǎn)品要控制額度,，收益率也越來越低，之前預(yù)期收益率可以達(dá)到4.9%以上,，現(xiàn)在只有4.5%左右,。監(jiān)管趨嚴(yán)，市場行情不好,，銀行都比較穩(wěn)健,，不會投房地產(chǎn)和股市，收益下行是正?，F(xiàn)象,。據(jù)我了解，各家銀行的理財產(chǎn)品收益率在4.6%以上的都很少,?！?/p>

“往年年末的時候銀行確實會做一些活動，很多投資者會在年末的時候買,，相對收益較高,。”一家股份行網(wǎng)點(diǎn)理財經(jīng)理稱,，但今年流動性比較充足,，也就沒有做什么特別大的活動。新一期理財產(chǎn)品的收益率比上一期還下降了一些,，未來理財收益率大概率持續(xù)走低,。“收益高的理財產(chǎn)品也有,，就是起投點(diǎn)比較高,，在100萬-300萬元之間,，主要是面對私行用戶?！?/p>

資金面寬松延續(xù)是主因

對于銀行攬儲力度不如往年的原因,，多位業(yè)內(nèi)人士均提及市場流動性充裕。

東方金誠首席分析師徐承遠(yuǎn)表示,，今年以來央行通過公開市場操作,、定向降準(zhǔn)等方式提供了較充足的流動性。市場資金面寬松,，導(dǎo)致資金成本整體下行,，銀行理財利率中樞下降是當(dāng)前市場環(huán)境下的自然結(jié)果,。

在他看來,，資管新規(guī)也是理財收益率下行的原因之一?！百Y管新規(guī)推行以來,，商業(yè)銀行理財資金投向非標(biāo)等高收益資產(chǎn)的行為被限制，投資端收益率下降傳導(dǎo)到產(chǎn)品端,，導(dǎo)致理財收益率下行,。”

交通銀行金融研究中心高級研究員趙亞蕊認(rèn)為,，在流動性整體寬裕的背景下,，理財產(chǎn)品收益率預(yù)計整體會呈現(xiàn)下行的趨勢。實際上,，在理財產(chǎn)品實現(xiàn)凈值化,、剛性兌付打破的趨勢下，除了部分結(jié)構(gòu)性存款的收益率會與流動性更加緊密外,，理財產(chǎn)品的收益率會更多體現(xiàn)產(chǎn)品的風(fēng)險程度,。

另外，未來理財利率將更多地受市場流動性和投資端收益率的影響,，季節(jié)性波動將減弱,。短期來看，在金融市場資金面維持寬松的前提下,，新增理財資產(chǎn)端對高收益非標(biāo)資產(chǎn)的配置受限,，銀行理財?shù)睦手袠袑⒕S持緩慢下行趨勢。

趙亞蕊表示,，理財產(chǎn)品凈值化以后一般是與債券市場相關(guān),，主要看資產(chǎn)端投資標(biāo)的是股市、債市還是匯市,。如此來看,，應(yīng)該對股市和債市是利好,，但影響股市和債市的因素太多，理財資金借由公募進(jìn)入股市,、債市后是否會有明顯表現(xiàn)很難說,。

長期負(fù)債端壓力猶存

專家表示，當(dāng)前銀行積極拓展大額存單和結(jié)構(gòu)性存款,，理財產(chǎn)品作為攬儲工具的作用已經(jīng)弱化,。而長期來看，銀行負(fù)債端壓力依然存在,。

在走訪過程中,，多家理財經(jīng)理都在推薦保本的大額存單產(chǎn)品。在前述北京市西城區(qū)城商行某網(wǎng)點(diǎn),，理財經(jīng)理大力推薦該行20萬起存的3年期大額存單產(chǎn)品,，利率可達(dá)4%，較基準(zhǔn)上浮50%,，中間可以轉(zhuǎn)讓,。而在另一家股份行，大額存單同樣20萬起存,，所有期限均較基準(zhǔn)上浮52%,。

融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來,，3年和5年定期存款平均利率一直處于上升的趨勢,，并在11月達(dá)到了最高值，分別為3.303%,、3.314%,，均創(chuàng)年內(nèi)最高。除了上調(diào)利率來吸引客戶外,，大額存單的計息方式等也在不斷創(chuàng)新,。目前大額存單實行靠檔計息，一般分為20萬,、30萬,、50萬、100萬元等,，不同檔位利率水平也不同,。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員趙璐表示，從產(chǎn)品端來看,，銀行主要通過大額存單等產(chǎn)品續(xù)接存量保本理財客戶,，同時，為挽留住存量客戶,，穩(wěn)定整體客戶與資產(chǎn)體量,，大額存單利率有所上調(diào),。

“銀行3-5年存款利率上調(diào)，目的在于獲取長期穩(wěn)定客戶資金,?！壁w璐認(rèn)為，在競爭激烈的資管市場,，銀行負(fù)債端壓力存在已久,，而在凈值化轉(zhuǎn)型與同業(yè)負(fù)債規(guī)范化的環(huán)境下，未來銀行負(fù)債端壓力依然會長期存在,。

融360大數(shù)據(jù)研究院分析師楊慧敏對此表示,，今年5月修訂的《商業(yè)銀行流動性風(fēng)險管理辦法》對商業(yè)銀行流動性提出了更高的要求，避免過度依賴短期資金支持長期業(yè)務(wù)發(fā)展,，要求合理配置長期穩(wěn)定負(fù)債,。所以迫于監(jiān)管指標(biāo)的壓力，銀行愿意花費(fèi)更高的成本來吸收長期存款,。

“短期來看,，在貨幣政策繼續(xù)向?qū)捤烧{(diào)整、流動性合理充裕的背景下,，預(yù)計銀行負(fù)債成本壓力有所緩解。但長期來看,，在利率市場化,、存款理財化的大趨勢下，銀行存款被分流,、存款壓力上升具有長期性,，特別是對客戶基礎(chǔ)不夠扎實的銀行來說，存款吸收壓力依然很大,?！壁w亞蕊稱。