新華社北京１２月１４日電題：公開市場利率隨行就市小幅上行　央行喊話年末流動性有保障

新華社記者劉錚,、李延霞

北京時間１４日凌晨，美聯(lián)儲如外界預期的那樣宣布加息２５個基點,。幾小時后,，中國人民銀行進行的公開市場操作中標利率小幅上行５個基點。二者之間有著怎樣的關聯(lián),？年末流動性歷來偏緊,，市場利率上行背景下今年“年關”會過得怎樣？

“公開市場操作利率是通過央行招標,、交易對手投標產(chǎn)生的,，本身就是市場化的利率。歲末年初銀行體系流動性需求較強,，公開市場操作投標倍數(shù)較高,，利率隨行就市上行是反映市場供求的結(jié)果，同時也是市場對美聯(lián)儲剛剛加息的正常反應,?！毖胄泄_市場業(yè)務操作室負責人明確表示。

此次美聯(lián)儲加息早已在市場預期內(nèi),，加上此前中國資本外流壓力持續(xù)緩解,，中美十年期國債利差保持較高水平，業(yè)內(nèi)普遍認為此次美聯(lián)儲加息對中國金融市場沒有直接沖擊,，當日人民幣對美元匯率中間價還出現(xiàn)了小幅上漲,。但由于美國貨幣政策的外溢性，以及全球金融市場聯(lián)系日益緊密,，中國市場利率順勢而為也很自然,。

“這次公開市場操作利率的小幅上行，是隨行就市的適應性調(diào)整,，也是對市場預期的合理引導,。”中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛說,，美國是真正意義上的加息,，中國公開市場操作利率上行局限于金融市場，不能混為一談,。目前中國實體經(jīng)濟的情況,，客觀上需要中國存貸款基準利率保持基本穩(wěn)定。

此次公開市場操作利率的上行,，還有更多考量因素,。

“目前貨幣市場利率顯著高于公開市場操作利率，此次公開市場操作利率小幅上行可適度收窄二者之間的利差,，有助于修復市場扭曲,，理順貨幣政策傳導機制?！毖胄羞@位負責人直言,，此舉客觀上有利于市場主體形成合理的利率預期，避免金融機構(gòu)過度加杠桿和擴張廣義信貸,，對控制宏觀杠桿率也可起到一定的作用,。

中國民生銀行首席研究員溫彬指出，如果金融機構(gòu)從央行獲得資金的成本（公開市場操作利率）,，大大低于金融機構(gòu)之間拆借資金的成本（貨幣市場利率）,，那么容易造成市場套利，不利于去杠桿,。央行這次順勢收窄二者利差,，是在引導金融機構(gòu)預期和行為。

交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀分析,，公開市場操作利率此時小幅上行,，可能政策信號意義大于對市場實質(zhì)性影響,。未來貨幣政策仍將保持穩(wěn)健中性，而靈活性,、前瞻性會增強,。

公開市場操作利率小幅上行，其實也是年末資金供求關系變化的結(jié)果,。年末金融機構(gòu)和實體企業(yè)面臨業(yè)績考核,、財務結(jié)算等各方面壓力，流動性偏緊是一般規(guī)律,，利率就會出現(xiàn)上行,。此外，中國經(jīng)濟下半年表現(xiàn)出的韌性超出市場預期,，市場利率上行也有實體經(jīng)濟需求的一定支撐,。

為穩(wěn)定市場對流動性“年關”的預期，這次央行明確放話：考慮到歲末年初銀行體系流動性需求增強,，央行將靈活開展公開市場操作,，保障銀行體系合理的季節(jié)性流動性需求。

根據(jù)央行公布的情況,，１０月底以來央行已通過逆回購提供了８７００億元跨年資金,，隨著年末臨近將合理搭配期限品種繼續(xù)提供跨年資金。同時,，１２月份兩次開展１年期中期借貸便利ＭＬＦ操作,，對沖月內(nèi)到期后加量投放１０１０億元，顯著高于上月８０億元的增量,。

此外,，央行預計１２月份財政因素將凈供給流動性超過１萬億元，明年初普惠金融降準措施落地將釋放長期流動性３０００億元左右,。對于２０１８年春節(jié)前主要商業(yè)銀行因現(xiàn)金大量投放而產(chǎn)生的流動性需求,，央行也已作了安排。

“總的來看,，銀行體系跨年,、跨春節(jié)流動性供應是有保障的?！毖胄羞@位負責人強調(diào),。（完）