新華社北京11月21日電題：打破剛兌 明晰風(fēng)險(xiǎn) 規(guī)范投資

新華社記者劉慧

中國人民銀行等五部委近日發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）》,，其中最受關(guān)注的莫過于指導(dǎo)意見明確,，打破資管產(chǎn)品的剛性兌付,。

資管業(yè)務(wù)是“受人之托,、代人理財(cái)”的金融服務(wù)，應(yīng)遵循“賣者盡責(zé),、買者自負(fù)”原則,，但我國資管行業(yè)長(zhǎng)期以來存在剛性兌付現(xiàn)象，擾亂了市場(chǎng)秩序,，也加劇了道德風(fēng)險(xiǎn),。指導(dǎo)意見要求,，金融機(jī)構(gòu)對(duì)資管產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理,，凈值生成應(yīng)當(dāng)及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn),，讓投資者明晰風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)改變投資收益超額留存的做法，管理費(fèi)之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者,。

指導(dǎo)意見對(duì)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的銀行機(jī)構(gòu)有積極意義,。眼下，許多銀行承諾理財(cái)產(chǎn)品“保本付息”,，然而這樣的剛性兌付“潛規(guī)則”意味著,，一些理財(cái)產(chǎn)品即使是收益率不能達(dá)到預(yù)期,，銀行也會(huì)自掏腰包補(bǔ)足,。這種“打碎牙往肚子里咽”“拆東墻補(bǔ)西墻”的做法實(shí)際上會(huì)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部積累風(fēng)險(xiǎn),。

打破剛兌,，也能夠在一定程度上阻斷金融風(fēng)險(xiǎn)在不同金融機(jī)構(gòu)間“傳染”,。金融機(jī)構(gòu)如果以高收益或者剛性兌付的承諾吸引資金，容易出現(xiàn)資金鏈斷裂,，到期無法還本付息,，威脅金融市場(chǎng)穩(wěn)定。如果產(chǎn)品層層嵌套,，杠桿效應(yīng)將不斷放大,，造成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。從這個(gè)意義上講，打破剛兌對(duì)于整個(gè)金融行業(yè)來說無疑是一場(chǎng)“排雷”行動(dòng),。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,，打破剛兌對(duì)維護(hù)投資者權(quán)益也有裨益。違背了“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”投資鐵律的理財(cái)產(chǎn)品從來就不安全,，所謂“保本保收益”其實(shí)是一種“甜蜜的危險(xiǎn)”,。倘若金融系統(tǒng)出現(xiàn)了問題，投資者的權(quán)益就如危巢之卵,。

投資者必須意識(shí)到,，不能再簡(jiǎn)單地以“收益率高低論英雄”，要想獲得高收益就必須承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),?？此啤皻埧帷保瑓s能夠讓大家清醒地認(rèn)識(shí)投資風(fēng)險(xiǎn),，明明白白投資,。

規(guī)則已經(jīng)清晰，監(jiān)管部門應(yīng)該出重拳打擊金融亂象,，杜絕新規(guī)下的“擦邊球”現(xiàn)象,，真正讓理財(cái)產(chǎn)品遵循“高風(fēng)險(xiǎn)高收益”原則，讓銀行等金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作更加規(guī)范透明,，讓百姓明規(guī)則,、識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，理財(cái)更規(guī)范,。