中國經(jīng)濟長期向好勢頭擋不住(望海樓)

9月21日,，繼國際信用評級機構(gòu)穆迪將中國主權(quán)信用評級從Aa3調(diào)降至A1之后,，另一家國際信用評級機構(gòu)標(biāo)普將中國主權(quán)信用評級從“AA-”下調(diào)為“A+”，展望為穩(wěn)定,。這引發(fā)了一些關(guān)注,，但市場反應(yīng)不大,。面對評級微調(diào)，中國保持一顆平常心,，反應(yīng)淡定,，中國經(jīng)濟長期向好勢頭擋不住。不過,，有些道理,，還是得講講。

顯而易見,，這次調(diào)降評級理由牽強,。對于下調(diào)中國主權(quán)評級展望的原因，標(biāo)普給的官方解釋,，主要是強調(diào)“信貸增長增加了中國的經(jīng)濟金融風(fēng)險”,。而眾所周知，2017年中國信貸增長較快,，是中國大力推動“金融去杠桿”的結(jié)果,，也是“脫虛向?qū)崱钡捏w現(xiàn)，恰恰反映了中國金融體系風(fēng)險在降低,。即使再考慮到前期標(biāo)普宣稱的“政府債務(wù),、資金外流、改革停滯”等,，也不難發(fā)現(xiàn),，這些調(diào)降評級展望的理由，對于正在大力推動供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的中國而言,，明顯缺乏說服力,。

看中國經(jīng)濟，看短期更要看長期。中國經(jīng)濟正在換擋期,，正由“重量”向“重質(zhì)”轉(zhuǎn)變,，短期看難免有起伏和峰谷，這并不影響經(jīng)濟長期向好的趨勢,。中國有善于發(fā)現(xiàn)問題的洞察力,，也有勇于改正問題的決心，更有中央的戰(zhàn)略定力和全國上下的改革共識,，有些短期波動因素辯證地看,，正是長期向好的“集結(jié)號”。橫向比較地看,、縱向長期地看,，中國仍然并將長期保持全球領(lǐng)先的經(jīng)濟增速、相對健康的財政赤字,、充沛的外匯儲備,、合理的利率水平和開放包容的社會形態(tài)。同時,，中國貨幣政策,、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策尚有充分的施展空間,，改革動力十分強勁,。標(biāo)普僅憑中國經(jīng)濟短期現(xiàn)象，就調(diào)降主權(quán)評級,，要么是缺乏遠見,，要么是欲加之罪。

調(diào)降主權(quán)評級影響有限,。最直接的影響,，就是可能提高政府與企業(yè)的海外融資成本。觀察數(shù)據(jù)會發(fā)現(xiàn),，影響不大,。首先，截至2016年末中國全口徑下外債總額為1.4萬億元,，占中國債務(wù)總額比重只有5.4%,，占GDP比重為13%，中國整體對外負債水平在全球也是處于相對低位,，再加上強勁的國際收支盈余,，中國政企對外融資需求較弱。其次,，截至2016年末,，中國對外金融資產(chǎn)6.5萬億美元,，對外金融負債4.7萬億美元，在金融對外凈盈余1.8萬億美元的背景下,，調(diào)降評級的影響有限,。第三,，截至2017年8月,，中國外匯儲備連續(xù)7個月上升，外儲規(guī)模重回3萬億美元上方,，依然是全球最大外匯儲備國家,，國際收支保障充足。

雙重標(biāo)準(zhǔn)難阻中國勢頭,。長期以來,，西方評級機構(gòu)把持著信用咨詢市場的壟斷地位，通過對西方國家與新興經(jīng)濟體的一褒一貶,，人為制造“融資剪刀差”,，將資源引導(dǎo)流向西方發(fā)達國家。對于評級機構(gòu)羅織一堆冠冕堂皇的理由,，揮舞“評級大棒”“唱空中國”的乏味故事,，中國也見怪不怪了。事實上,，自中國改革開放以來,，西方不少政要、學(xué)者,、媒體與跨國公司高管發(fā)表的關(guān)于“唱空中國”言論可謂不少,，但沒一次被他們言中。

當(dāng)然,，西方評級也提供了一個衡量風(fēng)險的角度與尺度,，讓我們更加清醒地認識前行路上的艱難。外在有個監(jiān)督和參考,，我們更會行穩(wěn)致遠,。中國經(jīng)濟到底好不好，不是由評級機構(gòu)說了算的,。中國不信別的,，只信“實干興邦”。

(作者為國家開發(fā)銀行資金局經(jīng)濟師)